一天內(nèi)2只自由現(xiàn)金流ETF上市，新品更是申報不斷。2月27日，華夏國證自由現(xiàn)金流ETF、國泰富時中國A股自由現(xiàn)金流聚焦ETF在深交所正式上市交易。值得一提的是，一天前，易方達、嘉實、銀華、永贏共4家公募齊上報自由現(xiàn)金流ETF新品，相關(guān)申報材料已獲監(jiān)管接收。有業(yè)內(nèi)人士表示，自由現(xiàn)金流ETF等相關(guān)產(chǎn)品的推出，有助于滿足投資者多樣化的配置需求，進一步豐富指數(shù)投資工具。若自由現(xiàn)金流ETF能夠得到市場認可，更多公募有望密集申報此類產(chǎn)品以滿足投資者需要。

多家公募上報

2月27日，華夏國證自由現(xiàn)金流ETF在深交所正式上市交易，場內(nèi)簡稱為自由現(xiàn)金流ETF，相關(guān)公告顯示，上市首日以該基金份額參考凈值1.003元為開盤參考價。

同日，國泰基金也發(fā)布公告表示，國泰富時中國A股自由現(xiàn)金流聚焦ETF于2月27日在深交所上市交易，上市首日以該基金份額參考凈值1.001元為開盤參考價。據(jù)了解，2025年1月，由華夏基金、國泰基金申報的上述自由現(xiàn)金流ETF均正式獲批，成為國內(nèi)首批相關(guān)產(chǎn)品。

除新品上市外，就在一天前，即2月26日，另有多家公募申報自由現(xiàn)金流ETF。據(jù)中國證監(jiān)會披露，易方達基金、嘉實基金、銀華基金、永贏基金申報的國證自由現(xiàn)金流ETF相關(guān)申報材料均已被監(jiān)管接收。不僅如此，2月25日，華寶基金、摩根基金兩家基金公司同時上報滬深300自由現(xiàn)金流ETF。

那么，被多家公募“搶灘”布局相關(guān)策略ETF的自由現(xiàn)金流是什么？華夏基金表示，其是指企業(yè)在支付了所有必要的經(jīng)營費用和資本支出后，剩余的可用于分配給股東和債權(quán)人的現(xiàn)金，是衡量企業(yè)財務(wù)健康狀況的關(guān)鍵指標之一。其實，紅利資產(chǎn)的背后就是自由現(xiàn)金流資產(chǎn)。由于股息以現(xiàn)金支付，因此評估股息的來源和可持續(xù)性十分重要，即擁有充足現(xiàn)金流量的公司有更好的機會維持和擴大業(yè)務(wù)，同時支付持續(xù)或不斷增長的股息。

據(jù)了解，當前市場已有多只自由現(xiàn)金流指數(shù)，包括中證全指自由現(xiàn)金流指數(shù)、滬深300自由現(xiàn)金流指數(shù)、國證自由現(xiàn)金流指數(shù)等。

以上述多家公募跟蹤的國證自由現(xiàn)金流指數(shù)為例，據(jù)國證指數(shù)官網(wǎng)，其從深滬京A股和紅籌企業(yè)發(fā)行的存托憑證中選樣。剔除成交金額靠后、屬于金融或房地產(chǎn)行業(yè)、ROE穩(wěn)定性靠后的證券，選取自由現(xiàn)金流、企業(yè)價值、經(jīng)營活動現(xiàn)金流均為正的證券，并剔除經(jīng)營活動現(xiàn)金流占比靠后的證券，最后選取自由現(xiàn)金流率較高的前100只證券構(gòu)成指數(shù)樣本。截至2月26日，該指數(shù)近3個月漲2.54%，年化收益率為8.47%。

中長期配置價值凸顯

對于國證自由現(xiàn)金流指數(shù)表現(xiàn)，永贏基金表示，目前國內(nèi)偏向穩(wěn)健價值風格的指數(shù)產(chǎn)品主要集中在紅利類策略上，使得紅利策略的擁擠度持續(xù)上升，自由現(xiàn)金流策略指數(shù)產(chǎn)品的推出為市場提供了差異化的選擇。從行業(yè)分布來看，國證自由現(xiàn)金流指數(shù)剔除金融、房地產(chǎn)行業(yè)，突出實體企業(yè)；其次在可選消費、工業(yè)上有更多的暴露，更能體現(xiàn)中國經(jīng)濟發(fā)展的新動能。從歷史表現(xiàn)來看，截至2024年底，過去十年國證自由現(xiàn)金流指數(shù)的收益率（238.7%）顯著高于中證紅利指數(shù)（65.0%）和滬深300指數(shù)（25.3%）。

易方達基金指數(shù)研究部總經(jīng)理龐亞平也表示，在研究公司投資價值時，自由現(xiàn)金流是投資者最關(guān)注的財務(wù)指標之一。從歷史數(shù)據(jù)來看，過去十年，A股自由現(xiàn)金流比率高的公司股價走勢不斷創(chuàng)新高，高自由現(xiàn)金流比率組合具有較為顯著的超額收益。國證自由現(xiàn)金流ETF等相關(guān)產(chǎn)品推出，有助于滿足投資者多樣化的配置需求，進一步豐富投資者的指數(shù)投資工具。

而在后市配置價值方面，嘉實基金表示，當前國內(nèi)經(jīng)濟處于溫和復(fù)蘇周期，流動性相對寬松，政策層面新“國九條”、市值管理新規(guī)等也鼓勵上市公司分紅，要求上市公司增強分紅穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性，利好自由現(xiàn)金流類資產(chǎn)。自由現(xiàn)金流的ETF產(chǎn)品聚焦財務(wù)質(zhì)量良好的優(yōu)質(zhì)上市公司，有助于引導(dǎo)資金流向優(yōu)質(zhì)企業(yè)，促進實體經(jīng)濟發(fā)展，中長期配置價值將愈發(fā)凸顯。

銀華基金也表示，相較海外成熟市場，國內(nèi)自由現(xiàn)金流ETF尚處萌芽階段但潛力顯著。自由現(xiàn)金流ETF的投資價值主要在于三個方面：其一，在宏觀環(huán)境波動放大的過去三年，高自由現(xiàn)金流資產(chǎn)持續(xù)貢獻了顯著超額，此類資產(chǎn)既可以滿足配置需求，也可以滿足交易需求；其二，隨著未來A股市場中長線投資屬性的資金占比不斷提升，對于高現(xiàn)金流資產(chǎn)的配置需求有望不斷加大；其三，隨著市場制度完善和投資者話語權(quán)的增加，公司治理受到重視，上市公司或?qū)⒅鲃釉黾蝇F(xiàn)金分紅，自由現(xiàn)金流回報提升有望成為長期趨勢。

另外，銀華基金指出，自由現(xiàn)金流ETF的問世彌補了Smart Beta工具箱中自由現(xiàn)金流因子的空白，其差異化定位給指數(shù)投資領(lǐng)域帶來新的突破，也為投資者提供了布局A股市場長線投資的新選項，未來成長空間廣闊。

整體來看，財經(jīng)評論員郭施亮表示，公募基金ETF產(chǎn)品創(chuàng)新不斷，自由現(xiàn)金流越好，企業(yè)競爭力越大，護城河越寬，跟蹤相關(guān)指數(shù)的ETF有望受到市場追捧。若早期申報、上市的自由現(xiàn)金流ETF能夠得到市場認可，更多公募有望密集申報此類ETF以滿足投資者需要。

（來源：北京商報）