機構指出，醫藥板塊4年的調整很大一部分原因就是政策壓制，從全產業鏈條鼓勵創新、到支持商保再到價格形成機制的政策，說明了政策緩和開始轉向，醫藥當前位置值得重視。估值+配置雙重觸底已經明確，AI主題的持續拉動和拓面下，整個醫藥板塊熱度持續升溫，2025年必須重視醫藥板塊的配置。

核心邏輯

1.在過去四年間，醫藥產業在挑戰中實現了諸多積極蛻變。研發端成績亮眼，國內藥企研發投入持續增加，創新藥數量逐年遞增。2024 年，國家藥監局批準61款創新藥，涵蓋“全球首個”“全國首個”類藥物。產業結構優化加速，行業通過并購重組整合資源，產業集中度提升。與此同時，CRO、CMO、CDMO 等專業服務機構發展迅猛，為藥企提供高效專業服務，助推行業效率提升。國際化進程中，中國醫藥企業表現出色。多款產品通過國際認證，打入歐美主流市場。這些積極變化為醫藥指數與創新藥指數注入強勁上升動力，預示行業將開啟新的發展篇章。

2.病理圖像智能識別到目前多模態醫學大模型，AI持續為醫療健康產業賦能，并逐步重塑醫療診斷的模式。AI在醫療中的應用首先體現在效率的提升和成本的節省，如智能閱片、自動生產電子病例，自動生成體檢報告，將醫生從重復性工作中解放更專注于患者的治療。自國內原生的大模型DeepSeek發布后，醫渡科技等數字醫療領域的頭部企業先后官宣接入DeepSeek，對比ChatGPT等大模型，DeepSeek訓練所需的算力成本大幅降低，而且DeepSeek還采取完全開源的策略，極大降低了中小企業的AI部署門檻，加速醫療AI的研發及推廣普及。

3.中長期看好“差異化+出海預期”標的。近期受益于海外流動性因素，創新藥板塊情緒回暖，前期的超跌有所修復，市場風險偏好逐步回升。仿制藥制劑政策變化迎行業發展良機，集采、MAH制劑及四同等政策的深化落地將實現行業產能出清，集中度提升和強者恒強的產業趨勢有望持續強化。隨著重磅產品專利的陸續到期及海外去庫存逐漸接近尾聲，判斷原料藥板塊需求端有望逐步回暖，迎來β行情。

利好個股

建議關注：百濟神州、康方生物、昭衍新藥 、信達生物、華潤三九等。

（稿件來源：證券時報網）