機(jī)構(gòu)指出，市場(chǎng)交投維持活躍，中長(zhǎng)期資金持續(xù)入市，券商并購(gòu)進(jìn)展提速。當(dāng)前板塊估值與機(jī)構(gòu)持倉(cāng)仍較低，看好券商板塊投資機(jī)會(huì)。

核心邏輯

1.2024年10月以來(lái)，A股市場(chǎng)情緒顯著回暖，股基日均成交額持續(xù)維持在萬(wàn)億元以上，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)抬升。2025年2月市場(chǎng)交投維持較高水平，截至2月20日，市場(chǎng)日均股基成交額1.34萬(wàn)億元；截至2月20日，滬深兩市兩融余額1.87萬(wàn)億元，回升至2021年水平。

2.市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)優(yōu)化，機(jī)構(gòu)化趨勢(shì)明顯。近期六部門(mén)共同印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》，為后續(xù)中長(zhǎng)期資金入市明確了諸多務(wù)實(shí)舉措。實(shí)施方案重點(diǎn)從機(jī)制上引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金進(jìn)一步加大入市力度，重點(diǎn)升級(jí)了中長(zhǎng)期資金入市的投資政策和長(zhǎng)周期考核機(jī)制，進(jìn)一步打通卡點(diǎn)堵點(diǎn)。

3.金融科技持續(xù)助力券商經(jīng)營(yíng)。近年來(lái)，券商持續(xù)加大金融科技投入，通過(guò)人工智能、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等技術(shù)優(yōu)化業(yè)務(wù)流程、降低運(yùn)營(yíng)成本。近期，多家券商宣布正積極接入DeepSeek大模型相關(guān)產(chǎn)品或推進(jìn)DeepSeek本地化部署，有助于券商提升信息檢索、文檔處理、行業(yè)研究等業(yè)務(wù)場(chǎng)景的效率與智能化水平，推動(dòng)券商數(shù)智化轉(zhuǎn)型更進(jìn)一步。

4.中央?yún)R金接手三家資產(chǎn)管理公司（AMC）股權(quán)將有助于進(jìn)一步提升金融資源配置效率和增強(qiáng)金融體系抗風(fēng)險(xiǎn)能力。對(duì)證券行業(yè)而言，本次劃轉(zhuǎn)后中央?yún)R金實(shí)控券商增至6家。在加快推進(jìn)建設(shè)一流投資銀行的背景下，匯金系券商進(jìn)一步增多，券商牌照整合預(yù)期升溫，行業(yè)供給側(cè)改革或?qū)⑦M(jìn)一步加速。

利好個(gè)股

中銀證券建議重點(diǎn)關(guān)注金融科技布局領(lǐng)先的券商以及財(cái)富管理業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)明顯，當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下更易獲得業(yè)績(jī)彈性的互聯(lián)網(wǎng)券商及頭部券商，如東方財(cái)富、中信證券、華泰證券等。

（稿件來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）