近日，廣州老牌國貨美妝品牌索芙特向美國證券交易委員會提交了IPO申請，計劃登陸納斯達克，擬募資約1500萬美元。曾經憑借“海藻減肥皂”紅遍大江南北、年營收超12億元的索芙特，如今卻深陷業績持續虧損與品牌老化的泥沼，其赴美上市之路備受各界矚目。

公司業績持續虧損

索芙特創立于1988年，總部在廣州，憑借“海藻減肥皂”“木瓜白膚”系列以及防脫洗發水等明星產品，迅速風靡全國，成為家喻戶曉的日化品牌。不僅如此，索芙特還一度榮膺“中國日化第一股”的稱號。在2006年，其業績達到巔峰，年銷售收入高達12.57億元，市值更是突破28億元，可謂風光無限。

然而，此后索芙特的發展軌跡卻急轉直下。先是跨界投資礦泉水領域，卻未能在該領域站穩腳跟，以失敗告終。緊接著，2015年索芙特斥巨資收購天夏科技，試圖轉型智慧城市領域，然而這次轉型不僅未能達成預期目標，還因天夏科技財務造假事件，導致索芙特從A股市場黯然退市，品牌聲譽遭受重創，元氣大傷。

如今，索芙特試圖通過赴美上市重回資本市場。但從其過去幾年的業績表現來看，形勢不容樂觀。招股書數據顯示，2022年索芙特收入為1952.17萬美元，凈虧損44.95萬美元；2023年，收入降至1495.24萬美元，凈虧損擴大至228.54萬美元；到了去年上半年，收入僅有551.10萬美元，凈虧損達84.14萬美元。從這些數據不難看出，索芙特的營收在持續下滑，虧損卻在不斷加劇。

品牌老化問題凸顯

在銷售渠道上，索芙特也面臨著諸多困境。線下批發作為重要渠道，雖然分銷商數量從2022年的157家增至2023年的243家，但由于匯率波動以及市場競爭日益激烈，線下零售額仍出現了輕微下降。而線上零售方面，其收入占比從2022年的52.30%持續降至去年上半年的38.40%。隨著電商市場的蓬勃發展，線上購物競爭愈發白熱化，索芙特在這場激烈的競爭中逐漸失去優勢，大量客戶流失。

從市場競爭環境來看，索芙特的處境堪稱艱難。在日化行業，國際巨頭寶潔、聯合利華等占據了超過60%的市場份額，長期處于主導地位。與此同時，新銳國貨品牌如完美日記、薇諾娜等，憑借創新的DTC模式，精準定位年輕消費群體，迅速崛起。相比之下，索芙特品牌老化問題嚴重，產品力薄弱。其產品SKU不足30個，嚴重依賴生姜防脫洗發水這一單一爆品。在研發投入上，僅占2023年總收入的2.3%，遠低于行業平均水平。較低的研發投入導致產品附加值不高，毛利率僅有25.80%，與上海家化的55%、拉芳家化的48%相比，差距明顯。而營業費用率卻高達37.40%，這使得索芙特陷入了“越賣越虧”的惡性循環。

盡管近年來索芙特迎來了90后新掌門梁雨豪，他試圖通過加大轉型力度、發力線上渠道、以“草本科技”為賣點等多種方式來扭轉局面，但此前的跨界合作、品牌拓展嘗試大多以失敗告終。此次IPO計劃募集的約1500萬美元資金，雖規劃用于業務運營、戰略投資和收購、研發與數據分析以及擴大在線銷售網絡等方面，但業界對其未來發展前景仍普遍持謹慎態度。擺在索芙特面前的，是如何扭轉業績下滑趨勢、重塑品牌形象、優化渠道結構以及提升毛利率等一系列亟待解決的關鍵問題，唯有突破重重困境，索芙特才有可能在激烈的市場競爭中尋得一線生機。

來源：羊城晚報