近段時間，消金公司都在加速出清不良資產，錦程消費金融位列其中。

調查發現，在阿里拍賣平臺上，錦程消費金融已公開發布28069條個人抵押債權轉讓信息，其中多項正在“骨折價”拍賣中，抵押物多為房產，從折扣來看，有的甚至低至本息0.5折。

在業內看來，大規模低價甩賣不良債權，或表明機構抵押貸的貸后壓力陡增，也是不良資產率上升、資產質量下降的一個信號，大規模不良債權處理，或進一步對機構業績造成沖擊，建議后續進一步加強風控能力，充實資本實力。

數萬個人債權被“骨折價”拍賣

2月13日，阿里拍賣平臺上涌現不少錦程消費金融發布的個人抵押債權轉讓信息。

從展現的信息來看，大多本金在10余萬元左右，不過拍賣卻打出了“骨折價”。

其中一條“關于苗某紅的個人抵押債權轉讓”信息中，抵押物為房產，本金18.34萬元，但拍賣價格僅2.34萬元，折扣為本息1.1折，圍觀人數2167次，無人出價；另一條“關于張某立的個人抵押債權轉讓”信息中，本金為6.05萬元，拍賣價低至3173元，折扣低至本息0.5折，出價1次。

盡管拍賣折扣低，但圍觀熱度并不高，出價更是寥寥無幾，只因拍賣的是不良資產。根據債權轉讓合同，所謂主債權，是指對借款人享有的貸款本金及利息、罰息、復利、違約金等，而此次錦程消費金融轉讓的貸款債權，系個人不良資產，存在著部分或全部不能回收的風險性及清收的困難性。

據了解，截至目前，錦程消費金融共發布28069條個人抵押債權轉讓信息，其中多項正在拍賣中，抵押物多為房產，拍賣價分別為債權本息的0.5折、1.5折、2.1折、3折、4折、5.6折、6.2折不等。

“公開拍賣轉讓，此舉是錦程消費金融公司優化資產負債表，減少不良資產負面影響，降低潛在風險的一種常規方式，但也易引起市場對其資產質量和經營狀況的擔憂。”博通咨詢首席分析師王蓬博表示，“畢竟通過外部渠道進行不良處理，說明其不良資產問題較為嚴重，依靠自身能力難以有效化解，也間接說明其自身風控能力需要補足。”

“頻頻甩賣不良資產，或反映消費金融公司在風控上存在缺陷，信貸審查不嚴格，另外錦程消費金融公司獲客渠道窄，這些問題疊加，都可能導致不良率增加。不良率對公司業績會有很大負面影響，能夠處置掉還好一點，如果處置不掉，就會變為壞賬。”知名經濟學者盤和林評價，錦程消費金融競爭力較弱，建議完善風控和內控流程后再去嘗試新一輪擴張，與此同時也要快速找到新的融資來維持公司流動性。

不良背后的房抵貸壓力

在業內看來，錦程消費金融低價甩賣數萬個人債權主要是抵押貸，也正表明其抵押貸的貸后壓力陡增。

錦程消費金融成立于2010年2月，是全國首批、中西部第一家消費金融公司，由成都銀行及馬來西亞豐隆銀行聯合發起成立。業務布局方面，錦程消費金融通過和渠道中介合作，重點布局線下房抵貸業務，具體產品上，主要包括面向房產客戶的錦享貸（年化利率9%—19.23%），此外還有錦囊貸、錦易貸等。

素喜智研高級研究員蘇筱芮指出，從優點來看，房抵業務擁有清晰的還款來源——房產抵押物擔保。即便借款人隱匿失聯，只要房還在，就不會造成持牌機構的債權本息費全損，對貸后資產回收極為有利。

但其也存在一些劣勢。“相較無抵押信貸而言，抵押貸款面臨較長的處置周期，且在當前房地產市場環境低迷的大背景之下，房產抵押處置難度較前幾年有所上升，有些小額的項目也會反復上架，會在貸后耗費更多處置人力。”蘇筱芮說道。

值得注意的是，近年來，錦程消費金融已多次大規模處置不良個人抵押債權。除了在阿里拍賣平臺發布的數萬條債權信息外，錦程消費金融在銀登中心也披露了十余條個人不良貸款批量轉讓項目招商公告，以2024年6月登記的第2期公告為例，其批量轉讓了1818戶個人不良債權，債權金額高達1.2億元。

蘇筱芮直言，錦程消費金融出現不良資產激增，與其在房抵貸業務領域大膽的風格有所關聯。除了首次抵押之外，為了業務擴張，錦程消費金融還會嘗試二抵甚至三抵。盡管相較小額信貸，房抵貸風險更低，但背后卻也需要付出人力成本、資金成本等相應代價，處置流程的復雜程度、資費支出金額更是相較小額信貸會出現大幅度上升。從整個持牌消金行業來看，最為頭部的玩家仍以線上為主，甚至只做線上業務。

“處理不良首先肯定會限制業務擴張，其次增加撥備計提，也會侵蝕利潤。”王蓬博說道。

事實上，不良壓力已經對錦程消費金融的業績有所拖累。回顧2024年半年報，錦程消費金融總資產數據124.41億元，盡管總資產同比增長18.64%，但在凈利潤數據上卻出現了“腰斬”，其中營業收入5.3億元，同比下降3.71%；凈利潤8022.55萬元，同比下降49.62%。

注冊資本等合規壓力迫在眉睫

除了業績拉垮，錦程消費金融還有合規壓力當頭。

不久前，國家金融監督管理總局四川監管局開出行政罰單，錦程消費金融因部分貸款業務違規收取息費，與第三方平臺信貸合作業務不審慎，貸后管理不到位，貸款被挪用，被處罰款人民幣75萬元。

另在注冊資本上，截至目前，錦程消費金融4.2億元的注冊資本仍未能滿足最新監管要求，盡管2024年12月，錦程消費金融股東成都銀行提到，計劃通過資本公積轉增、未分配利潤轉增以及現有股東現金出資這三種方式，將注冊資本增加至10億元，但具體增資計劃何時能夠落地，仍未可知。

“結合監管罰單能看出，錦程消費金融確實在貸前審批、貸后管理等環節存在漏洞，未能在早期發現并化解風險。”不過王蓬博也指出，這背后從行業來講也有客觀原因，比如消費金融公司面對群體穩定性相對較差，消費金融市場競爭激烈，為搶占市場份額，也可能放寬貸款審批標準。

對于錦程消費金融后續發展，王蓬博指出，首先，建議機構加快增資擴股進程，引入戰略投資者，充實資本實力。其次，機構業務能力和合規能力都需要加強，要推出更具差異化、個性化的產品和服務，加強與場景方的合作，拓展消費場景。

從行業整體情況來看，錦程消費金融目前處于第二梯隊接近第三梯隊位置，在消金新規過后，機構增資動作遲緩，業務合規性也有待提升。

正如蘇筱芮稱，機構未來需在強化合規工作建設的同時考慮提升數字化展業能力，打造產品特色及辨識度，還要不斷完善金融消費者保護相關的工作流程。此外，在二梯隊消金機構2024年以來紛紛爭取金融債、ABS發行資格的背景之下，錦程消費金融除了增資，也需要提早考慮及布局外部多元化融資渠道。

（來源：北京商報）