蛇年已至，鋰礦企業在2025年能否走出盈利“低谷”？

縱觀2024年鋰價走勢，受鋰電材料市場波動等因素影響，碳酸鋰噸價低位運行已成常態，價格持續磨底成為貫穿碳酸鋰產業全年的關鍵詞。

鋰價磨底狀態，也直接影響到鋰礦企業的業績。從天齊鋰業、贛鋒鋰業、融捷股份、中礦資源、盛新鋰能等多家行業公司近期披露的2024年業績預告不難看出，鋰價下行不僅大幅削弱了上游礦企的賺錢能力，更有公司因鋰價不振而預計虧損。

面對價格回歸理性，無法追求“高回報”的產業鏈公司如何鞏固競爭優勢，已成為鋰礦行業共同思考的問題。多位企業人士和業內專家表示，需求端和供給端的“雙增長”或讓碳酸鋰供需關系逐步靠近平衡點，而下游動力電池廠商對技術進步的不懈追求，也將倒逼碳酸鋰產業加速從“量”到“質”的轉變。

鋰價磨底 礦企2024年業績分化明顯

從鋰礦上市公司披露的2024年業績預告來看，鋰價持續磨底讓一眾礦企業績出現明顯分化，有公司因價格拖累導致“賺錢能力”大幅縮水，也有公司因資源稟賦和成本優勢而意外“報喜”。

以鋰礦龍頭天齊鋰業為例，公司預計2024年虧損71億元至82億元，同比由盈轉虧。對于業績預虧，公司表示2024年鋰化合物及衍生品的產銷量分別實現同比、環比增長，但受到鋰產品市場波動影響，鋰產品銷售價格及毛利較上年同期大幅下降。同時，受公司控股子公司泰利森化學級鋰精礦定價機制與公司鋰化工產品銷售定價機制存在時間周期錯配影響，2024年經營業績出現階段性虧損。

低迷的鋰價也對公司產能規劃造成一定影響。據公告，基于市場環境及項目最新的經濟可行性分析，天齊鋰業擬終止投資建設第二期年產2.4萬噸電池級單水氫氧化鋰項目。

贛鋒鋰業與天齊鋰業情況類似，公司預計2024年虧損14億元至21億元，而去年同期盈利49.47億元。贛鋒鋰業解釋稱，盡管產品出貨量同比增長，但鋰價持續下行等因素讓公司不得不面對虧損局面。

另外，盛新鋰能、江特電機等行業公司亦有大幅預虧的情況。其中，受鋰云母提鋰生產成本較高影響，2023年虧損近4億元的江特電機2024年仍舊無法扭虧。據披露，江特電機預計2024年虧損2.36億元至2.85億元。

坐擁甲基卡鋰礦資源的融捷股份雖未虧損，但賺錢能力有所下滑。公司2024年業績預告顯示，全年預盈1.9億元至2.3億元，同比下降39.53%至50.04%。受鋰價下跌影響較大的還有中礦資源，公司預計2024年實現凈利潤7.5元至8.5億元，同比下滑61.51%至66.04%。

盡管鋰價下跌讓行業公司業績表現慘淡，但資源儲備豐富兼具成本優勢的部分鋰企還是讓人眼前一亮。

以雅化集團為例，公司預計2024年將實現凈利潤2.8億元至3.3億元，同比增長596.26%至720.60%。資源逐步“兌現”是雅化集團逆勢增長的關鍵。據悉，非洲是雅化集團布局的重要落點，2022年公司通過并購整合了津巴布韋卡瑪蒂維鋰礦，目前該礦山二期已于2024年11月全線建成投產，2025年將達到年處理鋰礦石230萬噸的采選規模。雅化集團表示，將繼續擴大采選規模至330萬噸/年。

需求漸旺供需關系有望走向平衡點

受鋰價磨底影響，礦企2024年業績表現難言出彩，但2025年鋰礦市場依舊值得期待。

“近期碳酸鋰銷售的確不錯，下游材料廠商拿貨需要排隊。”江西某頭部碳酸鋰生產企業人士表示，雖然市場報價變化不大，電池級碳酸鋰維持在7.5萬元/噸左右，但下游企業拿貨積極性明顯提高。

從供給端來看，短期內海外礦企的減產、停產還是對市場供給帶來一定影響。統計數據顯示，海外主要鋰礦企業2024年第三季度合計生產鋰精礦約95.4萬噸，環比減少1.3%。而根據海關總署統計數據，2024年12月國內鋰精礦進口量約為48.23萬實物噸，實物噸量環比基本持平。

供給端減產的同時，鋰鹽需求卻有上升跡象。中國汽車動力電池產業創新聯盟發布的數據顯示，2024年12月我國動力電池裝車量75.4GWh，環比增長12.2%，同比增長57.3%。

“決定碳酸鋰價格走勢的因素很多，但結合近期碳酸鋰的市場需求情況，新能源電動汽車、儲能產品的出貨量都有明顯提升。”A股某頭部鋰鹽企業人士認為，只要需求能保持穩定增長，相信碳酸鋰正在向供需平衡點不斷靠近。

需要注意的是，產品品質良莠不齊、價格平臺大多對碳酸鋰產品缺乏明確分類及定價也是鋰鹽行業現狀。而在鋰價不會大幅反彈的強預期下，鋰電上游產業競爭格局會出現哪些變化？業內人士認為，具備資源優勢的礦企競爭力將逐步顯現。

此外，隨著市場的成熟和技術門檻的提高，鋰行業的競爭將促使企業間的并購重組活動增多，行業集中度可能會有所上升。A股某鋰礦企業人士表示，大型企業憑借規模經濟和技術優勢，將在未來的市場競爭中占據更有利的地位。

（來源：上海證券報）