日前，全國各地已陸續實施手機等數碼產品購新補貼，海外大廠也召開新品發布會發布旗下最新產品。從A股市場看，消費電子行業近期表現不俗，Wind數據顯示，萬得消費電子產業概念指數近幾個交易日漲勢強勁，自1月6日以來累計上漲6.49%。

分析人士認為，數碼產品購新補貼政策有望提振下游需求，縮短消費者換機周期，產業鏈上游受益程度或高于中游和下游。

三星發布全新產品

北京時間1月23日凌晨，三星舉辦Galaxy Unpacked全球新品發布會，推出全新的Galaxy S25系列手機、旗下最新的AI操作系統One UI 7，并介紹XR頭顯Project Moohan的外觀。

最新發布的Galaxy S25系列手機包括Galaxy S25、Galaxy S25+和Galaxy S25 Ultra三款機型，起售價分別為6499元、7499元、10199元，頂配為13699元。外觀方面，Galaxy S25系列是三星有史以來最纖薄的S系列機型，采用康寧Gorilla Armor 2顯示屏，屏幕支持從1Hz至120Hz的自適應刷新率，配備5000萬像素主攝、1200萬像素超廣角和1000萬像素長焦鏡頭，前置攝像頭則為1200萬像素，搭載高通驍龍8至尊版處理器。

AI集成平臺方面，One UI 7集成了AI智能體和AI多模態功能。三星表示，One UI 7有三個核心特點：強大且擬人的智能助理、AI平臺化和個性化AI。該AI集成平臺整合了谷歌AI模型Gemini，提供AI代理功能。

在發布會上，三星首次展示了其首款XR頭顯產品的外觀，并劇透了三折疊屏手機、智能眼鏡等重要產品。據悉，三星XR頭顯Project Moohan與蘋果Vision Pro在設計上有許多相似之處，這款XR頭顯將在今年正式發布。

湘財證券電子元器件行業分析師李杰表示，2023年下半年以來，消費電子行業逐步復蘇。根據IDC的數據，全球智能手機銷量2024年一季度、二季度、三季度、四季度分別同比增長7.8%、6.5%、4.0%、2.4%。我國相關補貼政策有望刺激2025年國內智能手機的需求，建議關注智能手機板塊的投資機會。

以舊換新政策再發力

日前，商務部召開手機等數碼產品購新補貼組織實施工作專題新聞發布會，并會同相關部門印發了《手機、平板、智能手表（手環）購新補貼實施方案》和《關于做好2025年家電以舊換新工作的通知》。據悉，全國各地已從1月20日開始陸續實施手機等數碼產品購新補貼。

根據相關文件，個人消費者購買手機、平板、智能手表（手環）等3類數碼產品的補貼標準為，對于單件銷售價格不超過6000元的產品，按照產品銷售價格的15%給予補貼，每位消費者每類產品可補貼1件，每件補貼不超過500元。

國金證券數字未來實驗室負責人劉道明認為，在商品本身優惠后再補貼商品價格的15%（不超過500元）是力度較大的補貼，將推動消費電子市場復蘇。

工業和信息化部電子信息司副司長徐文立在專題新聞發布會上表示，手機、平板、智能手表（手環）等消費電子產品產業規模大、覆蓋用戶多，既是拉動內需的強引擎，也是滿足人民美好生活需要的必需品。把這些產品納入“兩新”政策支持品類，順應了老百姓的期待，對經濟帶動效應顯著，對我國產業升級牽引力強。

國內手機銷量有望顯著增長

近年來，受大廠新產品發布及政策支持催化，消費電子行業成為投資者關注的焦點。

“2023年，6000元以下機型出貨量占比約80%，約2.2億臺手機可以享受國補政策；6000元以下機型市場規模約5700億元，占國內手機市場規模（約10000億元）的55%—60%。”根據中信證券科技產業聯席首席分析師徐濤測算，假設有資格購機的消費者均享受補貼，并覆蓋所有銷售的6000元以下機型，所需的補貼金額約740億元。

徐濤認為，消費電子產品補貼對產業鏈的影響既體現在縮短換機周期，也體現在促進產品高端化升級，利好國內安卓機型換機及份額提升。

李杰認為，國補有望刺激智能手機需求，價格在3000元—6000元的中高端手機，預計將是享受補貼的主力軍，因為這個價格段補貼額度較大，更能刺激消費者的購買欲望。預計2025年在全國性政府消費補貼政策的刺激下，中國智能手機市場有望實現正增長。

開源證券電子行業分析師陳蓉芳認為，AI手機換機需求疊加國補激勵，2025年國內手機市場銷量有望顯著增長，上游零組件和IC廠商有望表現出更大的業績彈性。

（來源：中國證券報）