光伏行業寒風凜冽，“賣鏟人們”也被迫接受現實。

1月20日晚，美暢股份披露2024年度業績預告。據悉，該公司預計實現歸母凈利潤1.43億元至1.68億元，同比下降89.42%-91%。

對此，美暢股份表示，2024年，受光伏行業周期性調整、市場競爭加劇和產業鏈價格承壓的影響，公司主要產品金剛線售價多次下調，使得毛利率下滑，盈利空間受到擠壓，凈利潤較上年出現較大幅度下降。

回顧2024年，光伏行業急劇變化。在光伏產業鏈部分環節市場價格大幅下降，甚至持續低于行業現金成本沖擊下，行業整體毛利及盈利水平大幅下降。作為光伏“賣鏟人”，金剛線供應商們日子也不好過。

行業周期依賴嚴重

當光伏行業經歷多年高速發展期后，產業鏈增長趨勢如何？龍頭企業的財報中可見微知著。

作為金剛石線龍頭，美暢股份全年扣非凈利潤預計9100萬元-1.16億元，同比下降92.43%-94.06%

分季度來看，該公司2024年第一季度營收約8.57億元，同比減少13.83%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約1.95億元，同比減少48.46%。

上半年實現營業收入14.84億元，同比下降31.55%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.76億元，同比下降69.11%；

第三季度實現營業總收入4.08億元，同比下降64.96%，環比下降35.05%；歸母凈利潤596.14萬元，同比下降98.80%；扣非凈利潤2853.39萬元，同比下降94.14%。

值得一提的是，美暢股份主營的金剛石線等產品正是光伏行業上游重要切割材料，也是光伏行業降本增效的核心技術環節。

作為金剛線龍頭企業，美暢股份下游客戶主要集中度較高，主要包括隆基股份、晶科能源、保利協鑫等硅片龍頭企業。據不完全統計，2016年-2021年，公司前五大客戶的銷售占比分別為 98.71%、70.12%、67.42%、85.46%、90.33%、86.98%。

美暢股份增長放緩的背后，一方面是行業不景氣、下游客戶寒意四起，另一方面則來自金剛石線上游成本擠壓。

“鎢絲作為一個新產品的問世一直備受矚目，從材料本身的性能優勢看，大家都覺得鎢絲是大方向。但目前行業對成本非常敏感，各家客戶在大量推廣鎢絲前都會進行經濟對比，而從目前的測算來看，鎢絲線經濟優勢還沒能實現普遍性。”美暢股份公司人士在日前的投資者關系活動中如是說道。

今年以來，能源金屬鎢價格沖上十年新高。Wind數據統計顯示，江西65%品位鎢精礦2024年5月13日均價位為15.35萬元/噸，僅2024年內已上漲25%，創下自2013年以來的新高。

據上海有色金屬網報價顯示，1月20日，黑鎢精礦(≥65%)價格為144500~145000元/標噸，其均價為144750元/標噸，較前一交易日持平。144750元/標噸這一均價與2024年12月25日的前期低點142250元/標噸相比，上漲了2500元/標噸，漲幅為1.76%。

這也側面說明，市場對鎢原料供應偏緊的預期逐漸增強。上游原料擠壓傳導到企業層面，2024年美暢股份毛利率大幅下滑。

據悉，該公司2024年前三季度，公司毛利率為24.57%，同比下降31.22個百分點；凈利率為15.39%，較上年同期下降26.86個百分點。

從單季度指標來看，2024年第三季度公司毛利率為4.69%，同比下降49.79個百分點。

內部架構多生變動

需要攻克的難題，不只是行業周期。

2024年10月9日，美暢股份一則公告宣布，在募投項目相關資金用途及投資規模不發生變更的情況下，對美暢產業園建設項目、研發中心建設項目進行延期。

值得一提的是，此前，美暢股份首次公開發行新股人民幣普通股(A股)4001萬股，發行價格為43.76元/股，募集資金總額為17.5億元，扣除發行費用1.03億元后，募集資金凈額為16.48億元。

對于項目建設進度及資金使用，美暢股份表示，截至9月30日，在美暢產業園建設項目、研發中心建設項目、高效金剛石線建設項目和補充流動資金中，分別投入資金約2.53億元、0.66億元、4.29億元、3.28億元。

其中，美暢產業園建設項目與研發中心建設項目原計劃今年12月建成。上述公告中，上述兩項目延期至2026年12月，延后時間長達兩年。

“技術、行業、市場環境發生了較大變化，公司在園區建設、產能擴張和機構設置等方面審慎決策，使得募投項目的實際投資進度較原計劃有所延后。”美暢股份在公告中提到。

數十天后，11月21日，美暢股份披露了更換公司董事長的公告，柳海鷹被聘任為公司新任董事長。

據悉，11月18日，美暢股份便收到董事長、創始人吳英的書面辭呈。吳英辭職的原因則是到了退休年齡。

值得一提的是，吳英是美暢股份創始人，公司于2015年7月創立，至今不到十年時間。

在吳英任董事長期間，憑借與下游光伏巨頭隆基綠能的深度綁定，美暢股份規模逐漸增長，至今該公司切割硅片的電鍍金剛石線，市場占有率超40%。

相比于卸任，吳英“退休”則更像“退居幕后”。

截至退休公告披露日，吳英直接持有公司股份2.38億股，占公司總股本的比例 49.60%，仍系公司控股股東、實際控制人。

而作為公司的控股股東、實控人，仍可以影響公司的經營決策，同時還擁有提名董事的權利。

相較之下，年僅48歲的新任董事長柳海鷹，此前輾轉于文化產業、營銷策劃領域，直至2021年進入美暢股份任副總裁職務。

如何面對行業增長放緩的現實、解決公司高度依賴行業周期帶來的波動風險？柳海鷹的任職留給市場更大的觀察與想象空間。

來源：21世紀經濟報道