公募基金2024年四季報(bào)進(jìn)入密集披露期，績優(yōu)投資大咖的投資動向得以曝光。在去年四季度震蕩的市場行情中，多數(shù)基金保持較高倉位運(yùn)作，并加大了對科技成長領(lǐng)域的配置。

強(qiáng)調(diào)進(jìn)攻性 提升權(quán)益資產(chǎn)倉位

在去年的震蕩調(diào)整行情中，基金經(jīng)理大多提高了進(jìn)攻性，提升了權(quán)益資產(chǎn)的倉位。

以趙楓管理的睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值三年持有期混合為例，截至去年底，權(quán)益投資占基金總資產(chǎn)的比例為87.42%，較去年9月底提高3個(gè)百分點(diǎn)以上。

黃海管理的萬家新利靈活配置混合的股票倉位也顯著提升。截至去年底，萬家新利靈活配置混合的權(quán)益投資占基金總資產(chǎn)的比例從去年9月底的85.11%提升至92.47%。該基金的持倉也更加集中，截至去年底，前十大重倉股持倉市值占基金凈值比為80.35%，遠(yuǎn)高于去年三季度末的70.6%。

“去年四季度，萬家新利靈活配置混合的倉位經(jīng)歷了先降后升的過程，更加集中于我們中長期看好的低負(fù)債、高分紅和高現(xiàn)金流的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。”在黃海看來，國內(nèi)優(yōu)質(zhì)的權(quán)益資產(chǎn)吸引力越發(fā)凸顯，特別是那些具有壟斷性的業(yè)務(wù)模式、穩(wěn)定的經(jīng)營現(xiàn)金流和穩(wěn)健的財(cái)務(wù)杠桿等特征的企業(yè)，其估值還處于顯著折價(jià)的狀態(tài)。

此外，截至去年底，銀河創(chuàng)新成長混合、易方達(dá)藍(lán)籌精選混合、銀華心選一年持有期混合等基金的權(quán)益?zhèn)}位均超過90%。

布局未來 加碼科技成長領(lǐng)域

從調(diào)倉情況看，去年四季度，多位基金經(jīng)理加大了對科技領(lǐng)域的配置。

以陳一峰管理的安信價(jià)值精選股票為例，其對電力設(shè)備、電子、醫(yī)藥等行業(yè)的配置比例有所提高，對農(nóng)業(yè)、食品飲料、化工等行業(yè)的配置比例有所下降。從安信價(jià)值精選股票前十大重倉股來看，和去年9月底相比，截至去年底，中微公司、邁瑞醫(yī)療、石頭科技成為基金新進(jìn)前十大重倉股。

神愛前管理的平安策略先鋒混合加碼了科技板塊，同時(shí)減倉了消費(fèi)、周期等板塊。從該基金的前十大重倉股看，截至去年底，上汽集團(tuán)、沃爾核材、中興通訊、中芯國際、兆易創(chuàng)新、普冉股份成為基金新進(jìn)前十大重倉股。其中，上汽集團(tuán)位列基金第一大重倉股。

部分投資老將也開始重視對科技新領(lǐng)域的研究。睿遠(yuǎn)基金老將傅鵬博表示，2024年以來加強(qiáng)了對市場熱點(diǎn)，如人工智能、AR/VR、汽車智能駕駛等領(lǐng)域的研究和積累，這些科技新領(lǐng)域可能影響世界經(jīng)濟(jì)和傳統(tǒng)行業(yè)格局，后續(xù)投資機(jī)會值得關(guān)注。

從傅鵬博管理的睿遠(yuǎn)成長價(jià)值前十大重倉股來看，和2024年三季度末相比，截至2024年底，舜宇光學(xué)科技成為基金新進(jìn)前十大重倉股。

樂看后市 看好權(quán)益投資機(jī)會

展望后市，銀華心選一年持有期混合基金經(jīng)理李曉星表示，在一系列政策組合拳的效用下，好的因素會逐漸積累，經(jīng)濟(jì)回升預(yù)期逐步抬升。隨著基本面的預(yù)期回暖，權(quán)益市場2025年有望迎來更多的資金。

歲末年初，基金經(jīng)理積極尋覓投資機(jī)會，為后續(xù)儲備投資標(biāo)的，上市公司業(yè)績成為核心關(guān)注要素。傅鵬博表示，年初挖掘的線索通常會轉(zhuǎn)化為全年的投資機(jī)會。由于市場有很多不確定性，選股要全面考察公司的投資回報(bào)率、每股自由現(xiàn)金流、凈利潤和收入增長的匹配度，以及高股息公司分紅穩(wěn)定性等。2025年一季度，上市公司先期披露的財(cái)報(bào)會給投資者提供更多關(guān)于景氣度的線索，這些結(jié)構(gòu)性機(jī)會常會成為年內(nèi)投資主線。

“長期來看，上市公司的股價(jià)仍將由公司的基本面即業(yè)績來決定，我們持續(xù)尋找哪些是2025年具備業(yè)績反轉(zhuǎn)潛力的細(xì)分行業(yè)和公司。”交銀施羅德趨勢優(yōu)先混合基金經(jīng)理?xiàng)罱鸾鹩^察發(fā)現(xiàn)，目前很多細(xì)分行業(yè)已經(jīng)逐步出清，同時(shí)部分企業(yè)的逆周期投入也即將步入收獲期，預(yù)計(jì)2025年會出現(xiàn)很多細(xì)分領(lǐng)域的優(yōu)秀公司。

來源：上海證券報(bào)