截至2025年1月18日，股票回購增持再貸款政策落地三個月。期間，監管部門不斷優化相關細則，金融機構積極響應，上市公司回購和主要股東增持的動力持續增強。

2024年10月18日，中國人民銀行會同國家金融監管總局、中國證監會發布《關于設立股票回購增持再貸款有關事宜的通知》，引導21家全國性金融機構向符合條件的上市公司和主要股東提供貸款，用于回購和增持上市公司股票。根據Wind數據，截至2025年1月18日，已有307家上市公司披露使用專項貸款進行上市公司回購和主要股東增持的相關進展，貸款總金額上限達573.99億元。

上市公司積極行動

股票回購增持再貸款政策的推出，為資本市場注入活力。某家已使用專項貸款的上市公司負責人坦言，低利率帶來的不僅是成本降低，更是穩定發展的信心。

2024年12月30日晚間，山東得利斯食品股份有限公司發布公告稱，為積極響應并充分運用好上級監管部門對于支持股票回購的政策工具，降低公司自有資金占用，根據監管部門針對股票回購增持專項貸款在前期執行基礎上進一步優化后的相關細則，將股份回購的資金來源中股票回購專項貸款金額不超過公司實際回購金額的70%調整為90%，貸款期限由12個月調整為36個月。

2025年1月15日晚間，上海海順新型藥用包裝材料股份有限公司發布公告稱，對原有的貸款承諾進行調整，將原承諾函的承諾貸款金額上限由1.40億元上調至1.80億元、承諾貸款期限由1年變更至3年。

值得注意的是，政策優化不僅激發了上市公司進行股票回購增持的積極性，還促使部分公司提高了增持股份的總金額。2025年1月6日晚間，金開新能源股份有限公司發布公告，將原定擬增持股份的金額由“增持總金額不低于人民幣1億元（含本數），不超過人民幣2億元（含本數）”調整為“增持總金額不低于人民幣2億元（含本數），不超過人民幣4億元（含本數）”。

首都科技發展戰略研究院特聘研究員董曉宇說，政策優化后，上市公司對股票回購增持方案的調整是一種積極的市場行為，反映了公司對市場環境和政策變化的積極響應和對自身長期價值的認可。

政策惠及各行各業

從影響力來看，主板、科創板及創業板均有上市公司發布公告稱獲得專項貸款用于上市公司回購和主要股東增持。根據Wind數據，主板企業受益最為顯著，上述307家公司中，有209家為主板上市公司。

從行業分布來看，醫藥生物、電子、交通運輸、化工等領域相關公司成為回購增持的“主力軍”。從披露獲得貸款金額上限看，有6家公司公告專項貸款金額不低于10億元。牧原食品股份有限公司獲得最高24億元專項貸款用于公司股份回購；杭州海康威視數字技術股份有限公司次之，獲得最高17.5億元專項貸款用于公司股份回購。中遠海運能源運輸股份有限公司和江蘇東方盛虹股份有限公司的控股股東分別獲得最高13.58億元、11.20億元專項貸款用于增持公司股份。

從企業屬性看，民企增持回購貸款需求較多。上述307家公司中，202家為民企，占比65.80%，公告貸款金額上限合計305.40億元；81家為國企，占比26.38%，貸款金額上限合計236.62億元；其他為公眾公司、外資企業等。

清華大學戰略新興產業研究中心副主任胡麒牧表示：“政策覆蓋面廣泛，惠及各行各業，在激發市場活力、壯大企業實力、加速行業進步等方面起到了至關重要的作用，為構建資本與實體經濟互促共進的良性生態奠定了堅實基礎?！?/p>

隨著政策的細化以及市場參與主體的增加，添翼數字經濟智庫高級研究員吳婉瑩表示，監管機構應加強對股票回購增持專項貸款的監控，確保資金的使用始終符合政策初衷，避免短期資本操作或不必要的投機活動。同時，企業應向監管部門報告資金使用進展，確保其完全用于提升公司價值、穩定股價等長期發展目標。

“未來的政策還應當根據不同行業、不同規模企業的需求，實施更為精準的支持。例如，對于科技創新型企業或成長性較強的中小企業，可以根據其特點設計更加靈活的貸款政策，確保政策能夠精準覆蓋有潛力且需要支持的企業?！眳峭瘳撗a充道。

（來源：證券日報）