家電行業板塊指數日K線圖

張大偉 制圖

1月16日，A股市場整體延續反彈趨勢，三大股指震蕩走強，均小幅上漲。截至收盤，上證指數報3236.03點，漲0.28%；深證成指報10101.10點，漲0.41%；創業板指報2051.35點，漲0.66%。滬深兩市合計成交12738億元，較前一日放量約800億元。

盤面風格16日呈現高低切換態勢。此前連續沖高的人工智能、人形機器人兩大主題均高位回落，AI芯片龍頭寒武紀收盤跌近15%。估值處于相對低位的家電和資源類板塊則表現強勢，廚衛電器、油氣工程等細分方向漲勢突出。

廚衛電器板塊全天強勢

廚衛電器板塊16日全天維持強勢，火星人、浙江美大、萬和電氣、帥豐電器等個股均于早盤封住漲停，華帝股份、老板電器等跟進上漲。截至收盤，申萬廚衛電器指數大漲6.20%，漲幅居所有二級行業首位。

消息面上，據商務部網站1月15日消息，商務部等四部門辦公廳發布關于做好2025年家電以舊換新工作的通知，明確對個人消費者購買2級及以上能效或水效標準的冰箱、洗衣機、電視、空調等12類家電產品給予補貼，補貼標準為上述產品最終銷售價格的15%。對其中購買1級及以上能效或水效標準的產品，額外再給予產品最終銷售價格5%的補貼。

江海證券分析認為，2025年家電以舊換新補貼范圍擴大，預計將進一步提振居民的家電消費。同時，家電以舊換新政策將帶動家電上下游產業鏈的協同合作，如家電制造商與銷售商、家電回收商之間的合作。

海通證券表示，2024年家電以舊換新政策效果顯著，2025年家電以舊換新政策延續且品類從大家電逐步拓展至廚電及小家電，家電消費潛力有望持續釋放。該機構判斷2025年家電終端零售有望實現量價齊升，龍頭企業內銷收入端有望實現穩健增長，家電企業利潤率提升可期。

資源類板塊持續走強

本周以來，A股資源類板塊持續升溫，油氣股昨日再度大漲。申萬油服工程指數昨日上漲2.20%，準油股份漲停，近期收獲“4天2板”，通源石油、潛能恒信、海油發展漲超3%。

當地時間1月15日，國際油價再度攀升，WTI原油期貨2503合約收漲3.65%，逼近每桶80美元大關；布倫特原油2503合約上漲3.22%，收報每桶82.49美元。2025年開年以來，布倫特原油累計漲超10%。

除了油氣板塊外，工業金屬板塊昨日也表現強勢，鵬欣資源、閩發鋁業收獲漲停，盛達資源、神火股份漲超7%，北方銅業、云鋁股份等漲超5%。期貨市場方面，上期所滬銅、滬鋁價格昨日繼續走強，滬銅2503合約開年累計漲幅超過3%。

中金公司分析認為，國內方面，銅、鋁近來相對扎實的基本面為價格反彈提供了基礎。1月初雖是傳統意義上的有色金屬消費淡季，但銅鋁卻保持了流暢的去庫節奏。截至1月9日，國內電解銅社會庫存12.8萬噸，鋁錠、鋁棒合計庫存60.2萬噸，當前銅鋁庫存均已低于2023年同期水平，向2024年同期水平靠攏。

中金公司表示，當前銅、鋁市場“淡季不淡”主要有三方面因素：一是綠色需求占比不斷提升，建筑開工的季節性對需求的影響逐步弱化，其本質是銅、鋁與傳統建筑周期的逐漸脫敏；二是在“兩新”等政策加力預期下，下游企業呈現節前補庫行為；三是廢料供應減量，近期再生金屬原料供應緊張。

高股息主線有望強化

16日，伴隨銀行和資源類板塊走強，高股息主線再度成為市場主角。華安證券策略團隊認為，2024年12月中旬以來市場維持震蕩態勢，高股息板塊確立為新的占優主線。展望后市，預計市場慣性在春節前仍將延續，這也決定了高股息占優態勢有望持續。

華安證券表示，銀行板塊存在補充資本金、政策呵護凈息差的預期，銀行股的業績確定性和穩定性也相對較高。同時，春節前是銀行業務傳統“開門紅”的時間節點，由于基金費率下調、保險產品費用調降，2025年銀行“開門紅”已經出現搶跑跡象，多家銀行已于2024年12月提前啟動“開門紅”籌備工作。后續，銀行板塊內部的篩選思路仍可延續從業績以及股息率兩個角度去考慮。

華安證券認為，高股息資產在春節前仍然具備良好的配置契機和性價比，主要包括銀行、保險板塊，以及煤炭、石油石化部分個股。考慮到險資等絕對收益類資金在新一輪考核周期到來有配置訴求，綜合來看高股息具備良好配置契機。

來源：上海證券報