ETF（交易型開放式指數基金）還在卷，這次的新“戰場”是債市。

1月7日，4只上證基準做市公司債ETF和4只深證基準做市信用債ETF即將正式發行，8只產品均為債券型ETF的新產品。

作為2024年最火的一類指數基金，ETF俘獲了眾多投資者的心，此時八家公募基金公司另辟蹊徑，選擇相對偏小眾的債券型ETF賽道，頗具業內關注。數據顯示，8只新獲批的債券型ETF均設置了30億元的首募上限，預計會給債券型ETF市場帶來240億元的增量資金。

過去一年，長期國債利率加速震蕩下行，債市走出一波長牛行情，吸引了眾多風險偏好較低的資金入場。業內人士認為，除利率債外，信用債的配置價值正在獲得更多關注。

八家公募競爭新賽道

獲批發行4只上證基準做市公司債ETF和4只深證基準做市信用債ETF的8家公募基金公司分別是：華夏基金、南方基金、易方達基金、海富通基金、廣發基金、博時基金、大成基金、天弘基金。

上述公司涵蓋了目前市場上的頭部ETF基金管理人，比如華夏基金、易方達基金、南方基金、廣發基金，ETF管理規模均在千億級別。同時，也有博時基金、天弘基金兩家ETF管理規模處在中型隊列的公司。

從去年三季度末管理規?？?，上述公司中在債券型基金管理規模上最有優勢的是廣發、博時、易方達基金這三家，前兩家債券型基金最新規模均在4000億元以上。

不過，債券型ETF是一種偏小眾的場內指數基金，在上述公司中，易方達、廣發、南方基金三家大型公募是首次迎來債券型ETF，大成、天弘基金兩家中型公募也是首次迎來此類產品。

而規模相對較小的海富通基金在債券型ETF的管理上頗有經驗，目前旗下有5只產品，其中有2只最新規模在百億元以上。博時基金旗下一只可轉債ETF最新規模在200億元以上。

更靈活的ETF工具

此次獲批的信用債ETF和公司債ETF分別跟蹤深證基準做市信用債指數和上證基準做市公司債指數，從選取樣本來看，公司債ETF和信用債ETF略有區別。

資料顯示，上證基準做市公司債指數是以上交所基準做市品種規則的公司債作為指數樣本，以反映上海證券交易所流動性較好債券的整體表現。樣本券是上交所指定的發行規模在20億元以上、主體評級為AAA級的科技創新公司債券、綠色公司債券和民營企業發行的公司債券。

深證基準做市信用債指數的樣本券是深交所基準做市債券清單范圍內的公司債、企業債?；鶞首鍪袀怯山灰姿x擇，符合債項評級AAA，存續規模大于15億元，剩余期限大于半年的公募公司債，不包含可轉債、可交債。

上述兩類債券型ETF均為“T+0”交易機制，在場內交易更加靈活。

“和普通中高等級信用債相比，基準做市債券的發行量更大，門檻更高，同時流動性更好?！辈r基金固定收益投資二部基金經理張磊指出，目前債券ETF只數較少，布局交易所公司債的ETF更是極為稀缺。同類產品獲批能進一步活躍交易所債券市場，也為各類投資者參與提供了較好的工具。

業內人士指出，債券ETF具備交易高效、成本低廉、風險收益特征清晰、底層資產透明以及投資門檻低等突出優點，能夠幫助各類型的投資者實現既定的大類資產配置策略、擇時策略和久期策略，是一類較好的債券型工具產品。

債市趨勢有望延續

相比股票型ETF的龐大家族，債券型ETF目前規模較小。Wind數據顯示，截至去年三季度末，債券型ETF規模合計僅1371.49億元，且多為短期國債或國開債指數債券基金，10年期以上以及30年期以上的國債指數債券基金較少。

剛剛過去的一年，利率債表現良好，長期國債利率加速下行，債市走出一波牛市行情。數據顯示，最新10年期國債到期收益率在1.6%附近，30年期國債到期收益率在1.83%附近。長端利率已經較長時間處于“1”時代。

排排網財富公募產品運營曾方芳表示，目前來看，10年期及30年期國債收益率下行空間有限，這使得利率債在當前低利率環境下對投資者的吸引力相對較低。

相比利率債，曾方芳認為，信用債除了承擔利率風險外，還承擔信用風險，因此，信用債的相對收益優勢更為明顯，這為信用債ETF的發行提供了良好的市場背景。此外，通過發行信用債ETF，可以為實體經濟提供更多融資渠道，這也有助于企業降低融資成本。

“債券市場趨勢有望持續，中高等級信用債依然有較好的配置價值。從中長期維度看，名義增速與資本回報下行，低通脹背景下實際利率偏高，債券收益率仍有一定下行空間。”張磊認為，在當下時點，利率品種下行較快，信用品種行情滯后，信用利差進一步走闊，信用債價值凸顯。從2025年供求角度看，中高等級的信用債也有較好的配置價值。

（稿件來源：證券時報網）