2025 年基金行業的 “第一把火”，由互認基金點燃。

2025 年 1 月 1 日，《香港互認基金管理規定》（以下簡稱 “互認基金新規”）正式開始實施，新規最受市場關注的修訂是將互認基金客地銷售比例限制由 50% 放寬至 80%。

近日，多只 “封盤” 的互認基金重啟內地銷售，然而 “僧多粥少”，新增的額度迅速被各路資金搶購一空，多只互認基金在恢復內地銷售當天便再度 “閉門謝客”，“一日售罄” 現象頻頻出現。

互認基金頻現 “一日售罄”

1 月 6 日，摩根基金 (亞洲) 有限公司發布公告，旗下兩只香港互認基金 —— 摩根國際債券基金、摩根亞洲總收益債券基金，自 2025 年 1 月 7 日起暫停接受內地投資者的申購 (包括定期定額投資)，即暫停接受 2025 年 1 月 6 日申請截止時間后的投資申購（包括定期定額投資）。

值得一提的是，上述兩只基金均于 1 月 6 日剛剛恢復在內地的申購業務，恢復申購當天便再次 “閉門謝客”。了解到，上述兩只基金的其中一只已經達到 “互認基金新規” 80% 的內地銷售比例上限，實現 “一日售罄”，將開啟比例配售。

其實，互認基金 “一日售罄” 的現象在近期密集出現，隨著 “互認基金新規” 落地，多只 “封盤” 的互認基金重啟內地銷售，并受到資金熱捧。

比如，1 月 2 日，即互認基金新規開閘后的首個工作日，便有易方達（香港）精選債券基金、華夏精選固定收益配置基金雙雙恢復了內地申購，并在同日再次 “閉門謝客”，發布關于 1 月 2 日內地投資者有效申購申請按比例確認及暫停內地申購業務的公告。

以易方達（香港）精選債券基金為例，公告顯示，根據《香港互認基金管理規定》，香港互認基金在內地的銷售規模占基金總資產的比例應不高于 80%，為使該基金持續滿足香港互認基金的資格條件，易方達資產管理（香港）有限公司根據對該基金內地銷售規模的監控情況，決定自 1 月 3 日起暫停接受內地投資者的申購申請；投資者于 1 月 2 日 15:00 之前提交的全部申購申請，基金管理人決定采用公平原則按比例確認。

從熱銷的產品類型來看，上述 “一日售罄” 的互認基金均為債券 QDII 型產品，摩根資產管理表示，自去年年末《管理規定》修訂后，渠道就在進行預熱，目前互認基金在投資者資產組合中占比仍較低，而投資者對香港互認基金中的低風險產品，例如債券型基金配置需求較大。

基金公司和銷售渠道集體力推

作為布局全球資產的一大渠道，此次互認基金批量重啟內地銷售，無論是基金公司、銷售渠道還是投資者都熱情頗高，近期，不少機構都在積極推進互認基金產品宣傳，不僅積極對接相關銷售渠道，還進行全國巡講、路演等，促進互認基金業務發展。

比如，由于美債利率仍處高位，招商銀行在 APP 首頁專門開設了 “五星策略?美債策略性價比凸顯” 的專題入口，其中重點推薦了匯豐亞洲債券、南方東英精選美元債券等互認基金，推薦投資者把握美債較高的票息收益，以及降息周期下利率下行可能帶來的資本利得。

匯豐晉信曾透露，自去年以來，在推廣互認基金上做了很多工作，比如在美元利率高企以及美聯儲降息的大背景下，攜手匯豐投資管理，圍繞客戶重點關注的互認基金產品開展科普、投教與投資者服務，幫助投資者更好地認識互認基金及其背后所投資的市場與資產，使得投資者能夠更好地做出投資決策。

“2024 年 6 月份以來，匯豐投資管理亞洲固定收益團隊已經聯合匯豐晉信基金以及各大銷售渠道開展了超 300 場線上線下路演和培訓，為投資者介紹了對于全球宏觀以及亞洲美元債市場的最新展望，獲得了較好的反響。”

摩根資產管理中國自 2015 年起首批參與互認基金業務，堅持圍繞客戶需求引進和創新產品、服務，已幫助超過 100 萬內地投資者實現更多元的資產配置。隨著《香港互認基金管理規定》落地實施，摩根資產管理中國將繼續發揮摩根集團全球化的投資能力和視野，為內地投資者帶來資產類別更多元、市場分布更廣闊的旗艦策略。同時，通過互聯互通機制，幫助國際投資者參與共享中國內地高質量發展的紅利。

互認基金發展大幅提速

回顧整個互認基金的發展歷程，自 2015 年 12 月首批 3 只香港互認基金的正式獲批以來，香港互認基金迎來了一段黃金發展期，獲批產品數量和產品總規模高速發展，在 2020 年到達頂峰。

雖然 2021 年以來，互認基金的增長暫時放緩，但 2024 年來，由于海外主要股票市場表現強勁，全球化資產配置再次引起資金重視。與此同時，由于大量資金涌入，QDII 基金額度頻頻告急，場內 QDII 基金溢價成為常態，在此背景下，同樣可以實現跨境投資的香港互認基金起到一定的替代作用，在今年強勢吸金。

根據外管局發布的最新數據，截至 2024 年 9 月 30 日，香港互認基金市場共有 39 只產品，總規模已經超過 1300 億元人民幣，其中香港銷售規模 1007.73 億元，內地銷售規模達 366.35 億元，較 2023 年底增長 110%，充分反映了內地投資者對于多元配置的旺盛需求。

但與此同時，Wind 數據顯示，當前的 39 只互認基金中有 17 只為債券型基金，其規模占互認基金總規模的 50.43%，投向以大中華地區、印度、印尼為代表的地區為主，債券型基金、股票型基金、混合型基金投向亞洲的規模占比分別高達 61.93%、81.61%、75.08%，主投歐美及全球主題基金占比相對較小，投資策略的多元化程度仍有很大發展空間。

“互認基金新規落地后，一方面，同一只基金在內地的可銷售規模增長了三倍，另一方面，未來更多機構和更多產品的進入也將為內地投資者提供更為豐富的全球配置選擇。旺盛的需求、更高的可銷售規模和相對更優化的參與條件，三者合力有望吸引越來越多海外優質資管機構和海外的優質基金產品進入內地市場。”

摩根資產管理中國認為，本次互認基金新規放寬互認基金客地銷售比例限制，將有助于進一步提升互認基金規模、擴展互認基金業務發展空間，更好地滿足內地投資者財富管理需求。

來源：券商中國