作為股債兼備的代表性產品，截至2024年12月19日，固收+基金代表指數——萬得偏債混合型基金指數全年收益率5.25%，高于萬得混合型基金總指數，也遠高于萬得中長期純債型指數及短期純債型基金指數。

不徐不疾 繪制上揚曲線

在業績表現整體能打的固收+基金中，上銀豐瑞一年持有期混合發起式表現傲人。這只基金成立于2023年12月22日，彼時權益市場處階段性低點，盡管當時固收+類產品發行情況較為低迷，上銀基金仍著眼長期，逆勢布局了這只“避震”類固收+產品。目前，該基金成立剛滿一年，A類份額以15.63%的收益率，斬獲了遠超同類偏債混合型基金的成績。同時，這只產品在成立一年的時間內回撤控制等風控指標也大幅優于同類平均水平。

穩中求進 鍛造實力團隊

產品出色的業績背后是付出辛勞汗水的基金經理和投研團隊。

該基金經理采用“雙總監”配置，固收部分由固收投資總監許佳擔綱，權益部分由權益投研部投資副總監趙治燁管理，公司股債雙強協同作戰，力爭1+1＞2。許佳精通各類債券交易策略，對于風控和回撤的管理十分嚴格；趙治燁是一位價值派基金經理，重長期，力爭在相對賽道中捕捉絕對收益。高效的股債協同為該基金實現可持續超額收益奠定了過硬的基礎。

上銀基金的投研實力也十分強勁，固收底蘊深厚、權益亮點突出。海通證券數據顯示，截至三季末，上銀基金固收類基金最近7年全市場絕對收益分類評分及純債類基金最近7年絕對收益排名連續4個季度蟬聯業內第1，債券投資能力獲五年期5星評級，公募固收產品實現歷史0踩雷。與此同時，得益于近年來上銀基金不斷完善的投研框架體系，上銀基金權益類產品的業績也穩扎穩打不斷進階。截至三季末，上銀基金權益類基金絕對收益排名最近3年和最近1年排名分列行業前20%（28/153）和前11%（16/167），同時獲天相投顧主動股混三年期AAAAA評級。

團隊投研實力的提升離不開平臺及機制建設。上銀基金始終堅持穩健經營理念，培育長期業績大于規模的公司文化。目前，建設了“投委引領、專委深化、小組攻堅”的一體化投研中心，設立了宏觀策略、行研、信評、轉債、FOF、量化六大專業小組，打通研究斷點，形成了信息共享、策略聯動的研究平臺，持續完善兼顧業績回報、凈值平滑、回撤可控的投資策略。

長期向好 固收+機會可期

對于后市展望，許佳認為，中期來看，受綜合債務存續、穩定資產價格、以及機構負債成本等因素影響，債券收益率中樞預計將震蕩下行。在投資策略上，我們將在震蕩中積極把握波段，同時注意留好足夠的安全邊際。

趙治燁認為，無論橫向對比國際市場，還是縱向對比歷史，A股當前的估值都比較便宜，且A股市場足夠大，本身也蘊含著豐富的結構性機會。目前，我們關注三大主線：一是紅利類權益資產配置價值明顯提升；二是受益于財政補貼、化債等先行政策的板塊，如“兩新”“兩重”領域、服務消費等；三是經濟轉型升級帶來成長板塊投資機會，例如機器人、AI玩具、AI眼鏡等AI落地應用，以及如半導體、工業母機、航空裝備等。整體而言，在低利率和權益市場轉暖的環境下，投資者風險偏好有望逐步回升，固收+產品或迎來新一輪發展。

（稿件來源：中證網）