為穩經濟促投資，多地已開始準備新一年的發債工作。梳理專項債券信息網數據發現，截至12月22日，福建、四川、甘肅等地已披露2025年一季度地方政府債券發行計劃，規模逾3000億元。

“明年一季度的部分發行額度在今年年底提前披露，向市場釋放了更加積極的財政政策信號。”中國財政預算績效專委會副主任委員張依群表示，預計明年一季度地方政府專項債券發行量會超過以往，力度會明顯加大，使用范圍也將進一步調整和優化，從而鞏固經濟回穩勢頭。

根據財政部數據，2024年財政部安排新增地方政府專項債券額度3.9萬億元，為歷年最大規模，加上2023年結轉的1000億元，下達各地額度達4萬億元。除了部分用于償還存量債務外，超3萬億元用于重大項目建設，支持項目超過3萬個，支持了一大批早晚都要干、具有較強經濟社會效益的項目建設，切實發揮了推動地方經濟社會平穩發展的積極作用。

在今年新增地方政府專項債券基本發完之后，財政部有關負責人11月表示，正在制定提前下達部分2025年新增專項債券限額工作方案，更好保障重點領域重大項目的資金需求。

12月以來，福建、四川、甘肅等地陸續披露2025年一季度地方政府債券發行計劃。根據專項債券信息網的數據，截至12月22日，全國8個發行主體計劃發行規模3388億元。其中，專項債券2244億元，一般債券1144億元。此外，再融資債券2347億元。

比如，率先披露發行計劃的云南，明年一季度擬發行地方政府債券64.7億元，均為再融資債券。四川計劃發行1495億元地方政府債券，其中在明年1月下旬發行新增一般債券200億元，新增專項債券400億元，3月中旬發行新增專項債券300億元。

為加快地方債的發行使用進度，在全國人大常委會授權下可在兩會前提前下達部分額度，提前批額度上限是當年新增地方政府債務限額的60%。業內人士表示，按照2024年新增專項債3.9萬億元測算，若提前批以60%頂格下達，2025年提前下達的新增專項債可達2.34萬億元。

“從新增專項債來看，考慮到2025年發行節奏較2024年可能提前，假設2025年按正常進度，約6月末發行完提前批額度，約為2025年新增專項債4.4萬億元的53%?！迸d業研究公司宏觀市場部研究員胡曉莉表示。

民生銀行首席經濟學家溫彬預計，2025年新增地方政府專項債務限額或為4.5萬億元，比2024年初預算增加6000億元。一方面，在“十四五”收官和加快構建現代化基礎設施體系的要求下，2025年一大批重大工程和重點項目將會陸續開工建設，基建項目新增資金需求仍然較高。另一方面，地方政府需擴大專項債券發行規模補充綜合財力，用于置換隱性債務、回收閑置存量土地、收購存量商品房用作保障性住房等工作。

12月16日召開的國務院常務會議提出，要實行地方政府專項債券投向領域“負面清單”管理，允許用于土地儲備、支持收購存量商品房用作保障性住房，擴大用作項目資本金范圍。在張依群看來，用作項目資本金的范圍擴大，債券資金使用方向、范圍、方式會更加靈活，讓“活水”能“活用”，讓“資金”變“增量”，讓“政策”變成“動力”，進一步打通政府與市場的通道，激發市場潛能，活躍市場要素，鞏固經濟回穩勢頭，提升“以進促穩”的積極財政動力。

  來源：上海證券報