近期，隨著中央政治局會(huì)議定調(diào)貨幣政策“適度寬松”，貨幣寬松的預(yù)期強(qiáng)化，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率持續(xù)下行，紅利資產(chǎn)的關(guān)注度再度提升。部分采用紅利策略運(yùn)作的公募基金取得了良好的業(yè)績(jī)，如廣發(fā)穩(wěn)健策略近一年回報(bào)超過(guò)27%。

“我們采用的是紅利增強(qiáng)策略，利用主動(dòng)選股和量化選股雙管齊下進(jìn)行紅利投資。在市場(chǎng)的不同階段，采用的策略各有側(cè)重。”廣發(fā)穩(wěn)健策略基金經(jīng)理?xiàng)疃硎?，一方面，基金?jīng)理通過(guò)對(duì)宏觀形勢(shì)和中觀行業(yè)周期的把握，進(jìn)行行業(yè)優(yōu)選和策略風(fēng)格輪動(dòng)，自上而下精選有望跑出超額收益的紅利股；另一方面，團(tuán)隊(duì)運(yùn)用主觀量化投資框架下的多元化風(fēng)格子策略，為組合提供一定的風(fēng)格彈性。

“我們使用量化手段構(gòu)建了具備強(qiáng)邏輯的特定風(fēng)格子策略，并對(duì)各個(gè)子策略構(gòu)建了多維度評(píng)價(jià)體系。在此基礎(chǔ)上，基金還會(huì)通過(guò)AI使用大量非線性手段對(duì)紅利選股池實(shí)現(xiàn)增強(qiáng)?！睏疃榻B，團(tuán)隊(duì)儲(chǔ)備的紅利風(fēng)格策略有20多個(gè)，通過(guò)多體系策略的搭配與輪動(dòng)，希望獲得更豐富且穩(wěn)定的超額收益來(lái)源。

通過(guò)主動(dòng)選股和量化相結(jié)合，廣發(fā)穩(wěn)健策略在年內(nèi)實(shí)現(xiàn)了較好的絕對(duì)回報(bào)。銀河證券統(tǒng)計(jì)顯示，截至12月13日，廣發(fā)穩(wěn)健策略過(guò)去一年以27.54%的收益率在偏股型基金(股票上下限60%—95%)中排名前3%分位（44/1711）。另?yè)?jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至12月16日，廣發(fā)穩(wěn)健策略今年以來(lái)的收益率為26.97%，其絕對(duì)收益不僅高于中證紅利指數(shù)的漲幅（11.83%），也高于以“紅利”命名的指數(shù)型紅利主題基金的算術(shù)平均收益率（17.79%）。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)和基金定期報(bào)告，今年年初A股出現(xiàn)了大幅波動(dòng)，小盤(pán)股跌幅較深，大中盤(pán)股流動(dòng)性較好，春節(jié)后市場(chǎng)轉(zhuǎn)而開(kāi)啟較為強(qiáng)勁的反彈，AI概念、出口鏈以及高景氣板塊成為投資主線。廣發(fā)穩(wěn)健策略適當(dāng)減少了A股中部分景氣度下行的價(jià)值股，大幅增持了港股高分紅標(biāo)的，并基于景氣度和量?jī)r(jià)指標(biāo)篩選出了一批A股高股息資產(chǎn)進(jìn)行調(diào)倉(cāng)。

到了二季度，A股市場(chǎng)分化，以銀行、油運(yùn)、公用事業(yè)為代表的低波動(dòng)、低估值資產(chǎn)繼續(xù)有所表現(xiàn)，廣發(fā)穩(wěn)健策略利用AI+人工智能量化模型，綜合考慮股票的量?jī)r(jià)和基本面信息，在紅利股票池中挑選基本面過(guò)關(guān)的標(biāo)的進(jìn)行波段交易，并動(dòng)態(tài)調(diào)整組合的持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，增厚超額收益。組合在二季度獲得了8.52%的投資回報(bào)，同期中證紅利指數(shù)的收益率為-0.48%。

三季度初，受悲觀情緒影響，市場(chǎng)出現(xiàn)較大跌幅，廣發(fā)穩(wěn)健策略維持持倉(cāng)，基于景氣度因子和價(jià)量因子不斷篩選被低估的紅利品種，重點(diǎn)配置了“非典型”的紅利資產(chǎn)——港股和A股的券商股，最終在三季度末A股和港股市場(chǎng)的大幅反彈中凈值繼續(xù)攀升。

業(yè)內(nèi)人士指出，長(zhǎng)期以來(lái)國(guó)內(nèi)投資者都期待公司通過(guò)較快的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)ROE的抬升，并從中獲得投資收益。但隨著宏觀經(jīng)濟(jì)步入高質(zhì)量發(fā)展階段，市場(chǎng)可能長(zhǎng)期處于成長(zhǎng)定價(jià)充分但成長(zhǎng)兌現(xiàn)率稀缺的時(shí)期。加之市場(chǎng)利率不斷走低，那些通過(guò)不斷分紅或回購(gòu)來(lái)維持、提升股權(quán)的ROE水平的紅利資產(chǎn)有望為投資者帶來(lái)不錯(cuò)的回報(bào)，相關(guān)紅利主題基金值得關(guān)注。

（稿件來(lái)源：證券時(shí)報(bào)）