時值年末，美股市場正在飆升。

雖然在年內經歷了總統大選、地緣政治沖突、通脹不確定和美聯儲降息等大事件，但這些本應影響市場的不確定性因素并沒有給美股市場帶來風險。和年初相比，標準普爾500指數今年有望上漲近30%，科技股納斯達克綜合指數有望上漲近35%，這一切都讓投資者信心滿滿，樂觀期待2025年美股還能繼續保持大漲。

科技股仍受關注

目前，投資者對美股市場在明年的表現保持樂觀，誓言支持市場發展的特朗普政府，以及人工智能的持續發展等客觀條件提升了人們的預期。《巴倫周刊》稱，2025年，標準普爾500指數收益或將遠超華爾街預期，上漲空間或將在15%到25%之間。

據彭博社報道，市場策略師普遍預測，到2025年底，標準普爾500指數將達到6500點左右，較近期6060點上漲7%。超過一半的策略師將目標定在6500點至6700點之間，少數人預測會大漲或大跌。

美銀證券全球股票衍生品研究主管本杰明·鮑勒（Benjamin Bowler）就是其中的“少數派”，他表示，“（2025年）有可能會產生一個更大的泡沫，繁榮隨后將導致更大的蕭條。”

鮑勒推測從歷史上有跡可循，以標準普爾500指數為例，該指數在1935年和1936年曾經連續漲超20%，但隨后的1937年又暴跌39%，當時，美聯儲不當的加息舉措和財政削減加劇了大蕭條。

最近一次的歷史上漲周期始于上世紀90年代中期。股市在1995年—1998年連續漲超20%，1999年上漲了近20%。直到2000年互聯網泡沫的破滅，才將這一周期終結。到2002年市場觸底時，標準普爾500指數已經損失了近一半的價值。

這也讓部分投資者警覺，如今的AI浪潮，會不會像當年的互聯網浪潮一樣？泡沫破裂的風險是否仍然存在？

不過，市場上仍不乏樂觀主義者。美國投資公司Oppenheimer Asset Management首席投資策略師約翰·斯托爾茨福斯（John Stoltzfus）將人工智能比作上世紀20年代的汽車生產熱潮，他希望AI帶動整個經濟生產力的提高。

據悉，標準普爾500指數之前大部分由制造業構成，但現在“科技含量”飆升，盈利能力也更好，構成指數的36%的公司都擁有超過60%的利潤率。

2024年，由Alphabet、亞馬遜、蘋果、微軟、Meta Platforms、英偉達和特斯拉這七只風頭最盛的科技股組成的“華麗七巨頭”主導了股市。證券公司Wedbush的科技策略師丹·伊文斯（Dan Ives）認為，這樣的多頭情況會繼續下去。

“蘋果、微軟和英偉達的公司市值在2025年應該會達到4萬億美元，現在它們的價值超3萬億美元。特斯拉的市值有望翻一番，這要歸功于其自動駕駛技術。”伊文斯進一步指出。

在2025年，大型科技公司可能會是最安全的投資選擇。分析師認為，市場目前仍然從向人工智能的轉變中受益，“華麗七巨頭”還具有防御性特性，當市場再次出現可能的波動性時，“華麗七巨頭”可以相對保持堅挺。

放松監管成重點

當下的市場與互聯網泡沫時代最顯著的區別是，政府換屆可能會帶來全面的刺激性政策變化，比如放松管制和降低稅收。這也是特朗普的承諾，預計放松監管會是下一屆特朗普政府工作的重點。

法國興業銀行美國股票策略主管馬尼什·卡布拉（Manish Kabra）表示，金融、制造、能源業可能會成為特朗普放松管制的重點，這可以幫助不斷衰落的美國制造業扭轉局勢。與石油相關的能源公司可能從特朗普的相關友好政策中獲得增長；金融業可能是最大的受益者。

此外，根據特朗普的計劃，公司稅率將從目前的21%降至15%，這對小盤股將是極大的利好。卡布拉認為，鑒于中小盤股在美國國內的敞口較高，它們將跑贏大盤。

德意志銀行策略師查德哈（Binky Chadha）則看好周期性消費股、材料和金融股，同時對必需品、醫療保健、電信在內的防御性板塊標注了“減持”。

對于市場仍關注的通脹問題，卡布拉認為，關稅可能會使標準普爾500指數的收益下降2%至3%，并且不穩定的通脹數據可能會迫使美聯儲停止降息甚至轉向加息。

金融咨詢公司BCA Research首席全球策略師彼得·貝雷津（Peter Berezin）指出，貿易戰可能會打擊企業端和消費者。“無論如何，我們正走在一條通往衰退的道路上”，“特朗普的勝利加劇了經濟的其他風險”。

目前，市場預計美聯儲將在12月降息，明年還會降息3次。雖然鮑威爾沒有明確表態，作為一把手，他在這方面一直小心翼翼，不過，美聯儲已經有多名高官聲稱自己贊成降息，原因是當下的就業率和經濟較為穩定，通脹數據并不是這些官員們唯一的決策因素。

若有持續的降息，這只會為股市加入更大的強心劑，除非鮑威爾本人發表非常鷹派的言論。

來源：新臨洮客戶端