12月11日至12日舉行的中央經濟工作會議提出，穩住樓市股市。中國證監會12月14日召開黨委（擴大）會議傳達學習中央經濟工作會議精神時提到，加強和改善市場預期管理，著力穩資金、穩杠桿、穩預期，切實維護資本市場穩定。相關專家在接受中國經濟時報采訪時表示，“穩住股市”有利于改善市場預期，提振投資者信心，疊加經濟基本面改善，將利好2025年A股。

股市穩定對改善預期至關重要

“股票市場的市場化程度高、反應機制靈敏，是預期中的預期。股市穩定對改善預期、提振信心以及促進消費和投資至關重要?！蹦祥_大學金融發展研究院院長田利輝在接受中國經濟時報采訪時說，穩定股市有利于改善市場預期，提振經濟信心。股市漲跌在一定程度上反映了社會對經濟發展前景的預期。穩住股市，有助于形成積極樂觀謀發展的局面。

上海國家會計學院金融系主任葉小杰在接受中國經濟時報采訪時表示，穩定的股市能夠保障企業順利融資，用于生產擴張、創新研發等，推動實體經濟發展。穩定且上漲的股市產生正向財富效應，增強居民消費信心與能力，促進消費增長。穩定的股市可減少波動傳導，降低系統性風險。

在他看來，中央經濟工作會議提出“穩住股市”，一是支撐宏觀經濟穩定，表明政府將股市穩定納入宏觀調控，有助于增強企業和投資者信心，促進資源合理配置，為經濟增長營造穩定的金融環境。二是為深化資本市場投融資改革創造條件，吸引更多參與者，推動注冊制改革等措施落地，提升資本市場效率與競爭力。三是傳遞積極信號，吸引資金流入，增強投資者信心。

穩住股市可從投融資兩端入手

談到如何“穩住股市”，田利輝指出，可以從投融資兩端入手。資本市場的重要功能之一是服務實體經濟、培育新質生產力，應在發行承銷、并購重組等環節加強改革，提高資本市場制度對“硬科技”的包容性、適應性。在投資端，大力引導中長期資金入市，打通社保、保險、理財等資金入市堵點，并強調保護中小投資者權益，從根本上改善資本市場資金供需結構和微觀生態。

“股市是配置金融資源的重要一環，穩住股市才能更好發揮資本市場優化資源配置的作用。”田利輝說，需要優化資金供給結構，把更多金融資源用于促進科技創新、先進制造、綠色發展。

葉小杰建議，優化市場制度與監管。強化上市公司信息披露要求，加大違法違規處罰力度，減少信息不對稱。提升監管能力與效率，嚴厲打擊違法違規行為，維護市場公平秩序。根據市場發展調整交易制度，如研究推進T+0交易制度試點，提高市場流動性與定價效率。

“開展多元化投資教育活動，線上線下結合，普及投資知識，增強風險意識。建立投資者保護機制，完善投訴處理與法律援助機制，設立保護基金。”葉小杰說。

打通中長期資金入市卡點堵點

中央經濟工作會議提出，深化資本市場投融資綜合改革，打通中長期資金入市卡點堵點，增強資本市場制度的包容性、適應性。

葉小杰認為，引導中長期資金入市是“穩住股市”的舉措之一。一是完善養老金入市政策，通過稅收優惠等措施，鼓勵加大養老金投資股市比例。二是推動保險資金參與，放寬保險資金投資范圍與比例限制，引導其發揮長期投資優勢。三是吸引外資長期投資，優化QFII、RQFII制度，簡化審批流程，擴大投資額度。

復旦大學證券研究所副所長王堯基向中國經濟時報表示，要加強戰略上的規劃和設計，優化激勵機制，切實鼓勵保險資金、養老金等中長期資金持續大量入市。消除中長期資金入市的卡點堵點，加快推進資本市場各大板塊間的雙向轉板機制。在不斷提升新上市公司質量的同時，加大退市力度，使市場的新陳代謝機制逐漸走向成熟。加大上市公司重組并購力度，促進更多上市公司做大做強。

王堯基指出，增強資本市場的包容性、適應性，一是要提高資本市場對新產業、新業態、新技術的包容性，加大對這些企業的上市支持力度，為其再融資及并購提供便利。二是切實完善資本市場基礎制度，推動上市公司高質量發展，增強市場的內在穩定性。三是大力提倡“重回報”，切實加強投資者保護，真正做到讓市場各參與方各得其所。四是發揮資本市場在促進資源優化配置中的重要作用，促進新要素向優質企業聚集，并支持上市公司通過重組實現技術整合及市場拓展。

政策利好有利于A股走勢穩健

9月24日以來，在一系列政策利好的推動下，A股大幅反彈，交易活躍。截至12月13日，滬深兩市成交額連續53個交易日突破1萬億元。

田利輝稱，在“穩住股市”的政策背景下，預計2025年A股有望實現穩健增長。此次中央經濟工作會議釋放積極信號，強調了要深化資本市場投融資綜合改革，打通中長期資金入市卡點堵點，增強資本市場制度的包容性、適應性，這將為A股帶來更多的流動性支持。會議提出，要大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求，這將有助于提升上市公司的盈利水平和市場估值。會議還提到，要防范化解重點領域風險，牢牢守住不發生系統性風險底線，將為A股的穩定發展提供有力保障。

“在政策支持下，投資者信心有望得以恢復，市場波動減小?！€住股市’的政策將減少不確定性，市場更加注重基本面。2025年A股指數有望溫和上漲，走勢更平穩?！比~小杰說，宏觀政策發力，市場流動性充裕，央行或降準降息，以及中長期資金入市規模擴大，將共同推動股市發展。

他預計，行業板塊分化延續。新興產業如新能源、半導體等，受政策支持和市場需求推動，景氣度高。傳統產業中部分龍頭企業通過轉型升級提升競爭力，也具有一定投資價值。

來源：中國經濟時報