11月以來(lái)，A股主題投資舞臺(tái)，幾乎成了人形機(jī)器人的“獨(dú)角戲”。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月5日，Wind人形機(jī)器人指數(shù)在11月、12月分別上漲16.31%和8.23%。

這一個(gè)月中，從賽力斯代工人形機(jī)器人的傳言與辟謠，到華為入局人形機(jī)器人猜想；從特斯拉放出靈巧手的視頻，到英偉達(dá)上海 ROSCon 大會(huì)中釋放消息的預(yù)期，無(wú)不成為人形機(jī)器人板塊的強(qiáng)心劑。

“其實(shí)之前華為入局的時(shí)候，我們就認(rèn)為，目前人形機(jī)器人是黎明的前夜。之所以大家感覺(jué)不到亮光（價(jià)值驗(yàn)證），其實(shí)就是木桶效應(yīng)的短板，目前具身智能，系統(tǒng)、軟件、模型層面還很早期。而google、英偉達(dá)、華為、智元這些側(cè)重軟件的公司開(kāi)始布局具身智能，就是一個(gè)巨大的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。”近期流傳的一份券商會(huì)議材料中如是表達(dá)。

而一系列大廠動(dòng)作，更令與之有關(guān)的A股公司享盡市值紅利。拓斯達(dá)、埃夫特-U、五洲新春等概念企業(yè)股價(jià)全部氣勢(shì)如虹。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，11月以來(lái)，近60家公司在發(fā)布了有關(guān)“人形機(jī)器人”的公告，或宣布加碼人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈投入，或澄清公司既有業(yè)務(wù)與人形機(jī)器人行業(yè)之關(guān)聯(lián)。

消息、資金、多番共振，一時(shí)之間，不知道是資金在預(yù)期著人形機(jī)器人的未來(lái)，還是企業(yè)在迎合著人形機(jī)器人的預(yù)期。

人形機(jī)器人“宇宙”

兩年前，馬斯克曾打下“誑語(yǔ)”：到2040年，全球?qū)?huì)有超過(guò)100億-200億個(gè)人形機(jī)器人投入使用，甚至可能超過(guò)人類的數(shù)量。

如果按照這個(gè)設(shè)想，全球人形機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模將輕松超過(guò)每年20萬(wàn)億美元。作為對(duì)比，截至2023年，全球最大的終端產(chǎn)品市場(chǎng)之一——汽車市場(chǎng)的規(guī)模也僅為1.5萬(wàn)億美元。

兩年之后的今天，暢想未來(lái)的人不再只有馬斯克。

近日，花旗集團(tuán)全球洞察分析團(tuán)隊(duì)在某節(jié)目中積極表態(tài)：到2050年，全球人形機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)7萬(wàn)億美元，全球人形機(jī)器人數(shù)量將達(dá)到6.48億臺(tái)，其約達(dá)到當(dāng)前全球汽車保有量的一半。

“人形機(jī)器人的投資回報(bào)周期可能非常短，且回報(bào)豐厚。部分機(jī)器人的投資回收期甚至可能短至36周，”花旗集團(tuán)分析師 Rob Garlick 在節(jié)目中表示。

當(dāng)然，他們目前尚不清楚人形機(jī)器人將如何替代人類員工和具體替代率；同時(shí)他們認(rèn)為，對(duì)希望部署該技術(shù)的公司來(lái)說(shuō)，提高人形機(jī)器人的產(chǎn)量仍面臨巨大的財(cái)務(wù)挑戰(zhàn)。

在如此巨大的行業(yè)尺度之上，A股市場(chǎng)與人形機(jī)器人相關(guān)的產(chǎn)業(yè)，幾乎貫穿了百行千業(yè)。

僅12月5日，因“人形機(jī)器人概念”大漲的個(gè)股，就包括物聯(lián)網(wǎng)傳感器企業(yè)柯力傳感，泛工業(yè)制造企業(yè)均普智能，協(xié)作機(jī)器人企業(yè)埃夫特，伺服電機(jī)企業(yè)禾川科技，機(jī)器視覺(jué)企業(yè)奧比中光等等。

“人形機(jī)器人的主題投資涉及的行業(yè)極其廣泛，按照行業(yè)分類來(lái)看，除了合邏輯的機(jī)械行業(yè)之外，其他如計(jì)算機(jī)、新能源車、金屬、消費(fèi)電子等都是人形機(jī)器人的延伸行業(yè)，且產(chǎn)業(yè)容量都不低，”上海一位私募基金管理人近日分析。

事實(shí)上，據(jù)從行業(yè)人士處了解，雖然人形機(jī)器人是一個(gè)高度復(fù)合型學(xué)科行業(yè)，但因其并非新鮮事物，且當(dāng)前行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，如構(gòu)型、負(fù)載、功能等定量標(biāo)準(zhǔn)缺失的問(wèn)題，任何企業(yè)想通過(guò)制造一款原型機(jī)來(lái)進(jìn)入行業(yè)，都“幾乎沒(méi)有任何門檻”。

粘上人形機(jī)器人的“連板王”們

人形機(jī)器人江湖未定之時(shí)，A股市場(chǎng)也上演著一幕幕匪夷所思的炒作故事。

12月3日晚間，連續(xù)錄得12輪漲停的南京化纖公告，對(duì)公司連番漲停的情況進(jìn)行了說(shuō)明。

此前，該公司發(fā)布資產(chǎn)重組計(jì)劃，擬通過(guò)資產(chǎn)置換、發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買南京工藝裝備制造股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“南京工藝”）100%股份，并配套募集5億元資金。

之后便有消息傳出，南京工藝正在為人形機(jī)器人企業(yè)供貨。

對(duì)此，該公司回應(yīng)稱，南京工藝產(chǎn)品下游應(yīng)用領(lǐng)域包括數(shù)控機(jī)床、光伏與半導(dǎo)體設(shè)備、注塑壓鑄、智能制造及國(guó)防航天等，其中數(shù)控機(jī)床、光伏與半導(dǎo)體設(shè)備、注塑壓鑄為主要應(yīng)用領(lǐng)域。在人形機(jī)器人領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)個(gè)別產(chǎn)品應(yīng)用、未形成批量訂單，2024年初至本公告披露日，應(yīng)用到人形機(jī)器人市場(chǎng)的訂單金額僅約10.24萬(wàn)元。

無(wú)獨(dú)有偶，近期出現(xiàn)六連板企業(yè)大業(yè)股份僅是一家胎圈鋼絲、鋼簾線以及膠管鋼絲等輪胎骨架材料企業(yè)。最近，大業(yè)股份卻因?yàn)槿诵螜C(jī)器人靈巧手需要具備的高強(qiáng)度鋼絲，而被打造成人形機(jī)器人靈巧手概念股。

“人形機(jī)器人業(yè)務(wù)目前尚處于探索和市場(chǎng)調(diào)查階段，研發(fā)技術(shù)團(tuán)隊(duì)尚未組建完成，尚未建設(shè)生產(chǎn)設(shè)備及生產(chǎn)線，尚未產(chǎn)生收入，且公司相關(guān)業(yè)務(wù)未來(lái)在技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)能力、盈利能力等方面存在重大不確定性。人形機(jī)器人市場(chǎng)目前總體尚處于探索階段，尚不成熟，敬請(qǐng)廣大投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)?！贝髽I(yè)股份公告稱。

除了看似有關(guān)的企業(yè)，還有一些一看就無(wú)關(guān)的企業(yè)也被打上了人形機(jī)器人概念股的標(biāo)簽，如七連板的山東礦機(jī)。

“目前公司有自己生產(chǎn)的機(jī)械臂，在焊接生產(chǎn)線上應(yīng)用了這種工業(yè)機(jī)器人，但不是市場(chǎng)上所說(shuō)的人形機(jī)器人?！鄙綎|礦機(jī)方面近期在回應(yīng)媒體時(shí)表示。

此前，山東礦機(jī)還因無(wú)人機(jī)研發(fā)項(xiàng)目，被打上“低空經(jīng)濟(jì)”概念標(biāo)簽，因自動(dòng)化生產(chǎn)被打上“人工智能”標(biāo)簽等等。

從機(jī)器人投資的角度，市場(chǎng)面臨的依然是價(jià)值鏈尚未成型之時(shí)的一片混沌。

“人形機(jī)器人的投資存在太多問(wèn)題，就像早期的果鏈和新能源一樣，比如價(jià)值鏈以誰(shuí)為主（如零件供應(yīng)，本體制造，主機(jī)品牌，具身智能，應(yīng)用場(chǎng)景），跟著哪家玩是最好的（比如特斯拉、華為、小米等），誰(shuí)是門檻比較高的賣水人等等（AI算力，工業(yè)母機(jī)等），這些問(wèn)題都是隨著時(shí)間推進(jìn)后，我們需要去了解和鑒證的因素。”前述私募管理人指出。

來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道