數據來源：銀行公告 制圖文宛

受股債蹺蹺板效應、季末存款波動、理財規模下滑等因素影響，今年10月以來，理財市場出現了新的變化。

一方面，銀行理財公司為控制風險、調整資產配置，選擇提前終止部分理財產品。據不完全統計，10月以來已有超過30只理財產品提前終止，涉及民生理財、招銀理財、光大理財等多家理財公司。另一方面，理財產品費率“打折”現象再現，其中部分產品出現零費率。

理財產品提前終止頻現

10月以來，興業理財、招銀理財、信銀理財、中郵理財、上銀理財、寧銀理財、華夏理財、廣銀理財、平安理財、徽銀理財等多家理財公司發布理財產品提前終止公告。

其中，華夏理財混合偏債型一年半定開理財產品4號于2024年11月4日提前終止；寧銀理財寧欣固定收益類6個月周期型理財1號產品、廣銀理財幸福股舞理財計劃第1期產品于11月1日提前終止。

招銀理財招睿焦點聯動中證500自動觸發1號固收類理財計劃、光大理財陽光青睿躍樂享8期（中證1000自動觸發策略）、華夏理財躍盈封閉式理財產品27號、徽銀理財“智盈”固收增強目標盈15號理財產品等已于10月提前終止。

為何銀行理財產品提前終止的情況頻頻出現？業內人士普遍認為，主要原因是銀行理財公司在“9·24”新政后，面對市場的波動而采取的措施，包括掛鉤指數達到敲出觸發價格、達到止盈條件等。

具體來看，部分銀行理財產品采取了止盈策略，即當產品的實際收益率達到了預先設定的目標收益率時，銀行會選擇提前終止該理財產品。這樣做可以讓投資者在市場條件有利的時候，及時鎖定已實現的收益，避免因市場波動而導致收益減少的風險。

還有一部分產品觸發了敲出事件而提前終止。這是結構性理財產品中常見的一種機制。當產品掛鉤的標的資產（如股票、指數等）的價格達到或超過預設的敲出價格時，產品會自動提前終止。敲出價格通常設定在一個較高的水平，意在捕捉市場上漲的機會。

“目前，大多數提前終止的產品屬于結構性理財產品，這類產品的合同終止是因為觸達了特定的提前終止條款。10月以來，很多產品是因為觸發了敲出事件而提前終止，即達到了產品設定的盈利目標。這意味著當掛鉤的標的資產價格達到了預設的止盈水平時，產品會自動提前結束，投資者可以鎖定并獲得既定的收益。”有業內人士表示。

對于銀行理財公司來說，提前終止這些產品有助于最大限度地保護金融消費者的權益；對已經實現或超出預期收益的產品進行提前終止，可以鎖定較高的收益，確保投資者的利益最大化?！耙虼?，銀行理財公司主動‘按下終止鍵’或已成為理財公司適應凈值變化的一種策略，用以應對市場的不確定性?！睒I內人士說道。

產品階段性費率密集下調

另一方面，受股債蹺蹺板效應、季末存款波動等因素影響，銀行理財產品的規模有所下滑。銀行理財公司為了持續吸引客戶，保持理財規模，掀起了新一輪“降費潮”，調降旗下理財產品的費率，包括固定管理費、銷售手續費等，其中最低費率降至0。

例如，民生理財“富竹純債118天持有期1號”固定管理費率從0.50%降到了0.10%；招銀理財“招睿添利7天持有1號固定收益類理財計劃”固定投資管理費率從0.15%下調至0.05%；華夏理財“悅頤兩年期理財產品20號”固定管理費率下調至0，優惠期從2024年10月25日（含）起至2024年12月31日（含）；高盛工銀理財“盛景封閉式固定收益類美元理財產品97期”固定管理費率由0.10%降至0.05%；中銀理財“新城鎮惠盈固收（封閉式）2024年10期產品”固定管理費率由0.12%下調至0.05%，產品銷售服務費率由0.30%下調至0.20%。

業內人士普遍認為，該現象主要是因為此前股債市場經歷了顯著的波動，銀行理財產品受到沖擊。從投資者的角度來看，最近股市表現活躍，吸引了大量資金流入，理財產品出現了資金轉移現象。股市與債券市場的“蹺蹺板”效應，則導致債券市場的表現相對較弱，收益率下滑，這進一步刺激了投資者贖回理財產品的需求，導致產品規?？s小，達到觸發提前終止的條件，也導致相關費率的進一步下調。

理財公司需提升研投能力

光大證券指出，當前居民風險偏好在股市財富效應提振下有所抬升，相應地，對于固定收益投資的價差趨于鈍化；與此同時，在“股債蹺蹺板”擾動下，隨著9月中下旬以來信用債市場的震蕩加劇，銀行理財產品近1個月年化收益率時點值一度降至2%以下。截至10月22日，銀行理財產品1個月年化收益率逐步回升至2.4%，但相較二季度平均3.2%的收益率水平仍有明顯差異。本輪存款掛牌利率下調后，銀行理財產品收益率的價差優勢仍然不強。近期，部分機構的多款理財產品下調了費率，也從側面說明當前居民端的理財規模增長較為乏力。

盡管降費可以在短期內吸引客戶，但并非長久之計。在業內人士看來，降費率僅是銀行理財公司短期內規模擴張的有效競爭手段之一。從長遠來看，僅靠降費率難以留住投資者。隨著市場競爭的加劇和客戶需求的變化，銀行理財公司還應該采取研發創新產品、提高服務質量、加強品牌營銷等措施來吸引客戶、提升競爭力?！懊鎸κ袌龅牟▌雍透偁幍募觿。y行理財公司需要靈活調整策略，既要應對短期的市場變化，又要注重長期的能力建設。”

面對銀行存款利率、銀行理財產品收益率的普降，普益標準建議，對于投資者而言，短期內應保持對股票、金融衍生品等高風險資產的謹慎態度，目前市場風險因素仍然較多，雖然固收類資產的收益率較低，但收益表現相對更為穩健。整體上看，美聯儲有進一步降息的可能，美元資產的收益率或有下降空間，可能會推動美元對人民幣貶值，從而導致投資者承受資產收益和匯率的雙重損失，因此，可在一定程度上減少美元資產的配置。此外，中長期銀行理財產品能夠利用其投資期限較長的優勢，在長久期債券類資產方面獲得更多投資機會。同時，在當前投資機會較少的環境下，中長期銀行理財產品能夠獲得相對更高的收益，因此，可以更多關注中長期銀行理財產品。

 來源：金融投資報