為縱深推進期權市場“一品一策”建設，更好發揮期權工具在產業企業中的風險管理作用，10月31日，大商所在重慶舉辦期權市場產業座談會，來自重慶地區的10余家油脂及鋼鐵行業實體企業參會。

據介紹，今年1—10月，大商所期權日均持倉規模達到257萬手，同比增加16%；期權占標的期貨持倉規模的比重為23%，同比提升4個百分點，期權工具日益受到產業企業的青睞，同時也強化了產業鏈整體的抗風險能力。

會議期間，與會相關產業企業代表圍繞如何利用好期權工具進行風險管理等展開熱烈討論。大家表示，近年來大宗商品市場面臨的不確定因素增多，現貨價格波動加劇，企業對風險管理的需求增加，同時風險管理方式也更加多樣化和精細化。期權工具因策略靈活多變，能夠與期貨優勢互補，更好地滿足實體企業多元化、個性化的風險管理需求。2017年大商所豆粕期權率先推出后，在幫助企業規避價格波動風險、鎖定成本和利潤方面發揮了重要作用。

重慶道生實業公司是當地一家主要從事鋼鐵貿易的企業，期貨現貨“兩條腿走路”是該公司應對價格波動、穩定貿易收益的重要保障。該公司戰略總監張瑜介紹，在現貨貿易中，公司最初參與鐵礦石期貨進行套保，2019年鐵礦石期權上市之后，公司開始關注并嘗試交易，并主動綜合運用期權買權、賣權以及組合策略。目前，公司經常采用領口期權策略，該策略操作比直接運用期貨套保更具有靈活性，可以根據現貨價格動態調整，并能夠降低套保成本。此外，在控制好賣權風險的前提下，公司也會結合現貨經營有針對性地進行一部分賣權操作，起到了增厚收益的作用。

重慶渝順油脂公司副總經理要?？票硎荆驹趨⑴c油脂期權交易初期先從買期權上手，熟練之后開始嘗試更多、更復雜的組合策略。例如，公司在豆油期權交易中采用了日歷價差的策略，利用不同到期月份的期權合約之間的價格差異，通過買入和賣出不同到期日的期權合約來構建組合策略，當市場價格波動不大時，通過這種策略獲得正向收益。同時，為了確保在參與期權套期保值過程中不出現偏差，公司依照內部管理制度在具體操作中進行了較為嚴格的風險管理，以實現穩健收益的目標。

去年11月，大商所發布公告將已上市品種期權合約的“最后交易日”，由“標的期貨合約交割月份前一個月的第5個交易日”延后至“標的期貨合約交割月份前一個月的第12個交易日”，并在合約月份的期權合約上施行。在談及此項規則優化時，與會企業給予了充分肯定，大家表示此項優化不僅可以為企業提供更多利用期權工具進行風險管理的時間，同時降低移倉換月帶來的基差波動風險。重慶順博糧油公司期現業務負責人周雅認為，通過延后期權最后交易日，期權可以覆蓋更長的期貨價格波動時間，隨著期現價格的回歸，期權價格也更貼近現貨市場，有利于增強兩者的一致性。

下一步，大商所將圍繞期權市場“一品一策”、深耕細作，立足實體產業需求，持續優化期權合約規則，研究豐富期權合約結構，提升期權市場運行質效，同時面向產業企業加大期權培訓力度，助力更多企業熟練、靈活地運用期權工具，增強抵御大宗商品價格波動風險的能力，為實體企業穩健經營保駕護航。

（來源：期貨日報網）