國(guó)內(nèi)期貨行業(yè)歷經(jīng)三十多年發(fā)展，從90年代起步，經(jīng)歷二十一世紀(jì)前20年的快速發(fā)展時(shí)期，如今已進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段。2022年8月1日《中華人民共和國(guó)期貨和衍生品法》正式頒布，這是期貨行業(yè)發(fā)展的重要里程碑 ，為期貨市場(chǎng)更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)奠定了強(qiáng)有力的法治基礎(chǔ)。近日，國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)中國(guó)證監(jiān)會(huì)等部門(mén)《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)促進(jìn)期貨市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》），明確了期貨市場(chǎng)的三階段發(fā)展目標(biāo)，系統(tǒng)全面部署了期貨市場(chǎng)強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展的政策舉措和工作安排。結(jié)合當(dāng)前行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展過(guò)程呈現(xiàn)的一些新特征，期貨研究人員應(yīng)當(dāng)肩負(fù)行業(yè)賦予的責(zé)任，努力在研究支持與金融智庫(kù)建設(shè)等領(lǐng)域不斷提升專(zhuān)業(yè)性，并加快轉(zhuǎn)型的步伐。

一、期貨行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的新特征

首先，內(nèi)外部環(huán)境更加復(fù)雜綜合，對(duì)期貨價(jià)格研判提出了更高要求。近年來(lái)大宗商品市場(chǎng)的內(nèi)外部聯(lián)動(dòng)顯著加強(qiáng)，海外的不確定性因素正在加大國(guó)內(nèi)期貨品種的價(jià)格波動(dòng)。例如2018年中美貿(mào)易爭(zhēng)端對(duì)大豆等農(nóng)產(chǎn)品的影響，2021年俄烏沖突對(duì)小麥、銅、鋁等品種的沖擊，2022年美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)加息周期進(jìn)而國(guó)內(nèi)股指和國(guó)債市場(chǎng)的外部制約增強(qiáng)，全球大宗商品也同步承受壓力，再到今年海外大選年、中東巴以沖突加劇，各種地緣風(fēng)險(xiǎn)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的擾動(dòng)持續(xù)上升。國(guó)內(nèi)實(shí)體企業(yè)在采購(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)管理、供應(yīng)鏈管理等多個(gè)領(lǐng)域面臨的價(jià)格研判環(huán)境更加復(fù)雜。

其次，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正在轉(zhuǎn)變，期貨品種布局也在隨之變化。原材料方面，近年來(lái)新上市的碳酸鋰、工業(yè)硅等期貨品種受到新能源產(chǎn)業(yè)鏈的高度關(guān)注，發(fā)揮了價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能。在新能源、高端制造、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等新興行業(yè)的拉動(dòng)下，銅、鋁、鎳、貴金屬等傳統(tǒng)工業(yè)品的需求結(jié)構(gòu)也發(fā)生了變化。金融市場(chǎng)方面，產(chǎn)投融的結(jié)合變得更加緊密，以科創(chuàng)50ETF期權(quán)、中證1000股指期貨期權(quán)為代表的金融衍生品工具的創(chuàng)設(shè)，為市場(chǎng)投資者參與新質(zhì)生產(chǎn)力市場(chǎng)提供了更豐富的工具選擇。

最后，在新“國(guó)九條”和資本市場(chǎng)“1+N”框架建設(shè)下，強(qiáng)化監(jiān)管促進(jìn)期貨行業(yè)更加規(guī)范發(fā)展。新“國(guó)九條”提出“探索適應(yīng)中國(guó)發(fā)展階段的期貨監(jiān)管制度和業(yè)務(wù)模式”、“穩(wěn)慎有序發(fā)展期貨和衍生品市場(chǎng)”。《意見(jiàn)》提出要“提升商品期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效。充分發(fā)揮商品期貨期權(quán)品種功能。期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。穩(wěn)慎發(fā)展金融期貨和衍生品市場(chǎng)。穩(wěn)步推進(jìn)期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放。”

二、中信期貨研究所積極適應(yīng)新形勢(shì)，前瞻布局，加速轉(zhuǎn)型

政策為期貨研究的高質(zhì)量發(fā)展指明方向，中信期貨研究所積極適應(yīng)新形勢(shì)，布局提升從期貨看宏觀、從宏觀看期貨的能力，不斷加強(qiáng)期貨價(jià)格分析解讀，持續(xù)完善重點(diǎn)商品價(jià)量指標(biāo)的趨勢(shì)性監(jiān)測(cè)，探索建立期現(xiàn)貨、場(chǎng)內(nèi)外、境內(nèi)外綜合分析體系，助力打造金融強(qiáng)國(guó)、農(nóng)業(yè)強(qiáng)國(guó)、制造強(qiáng)國(guó)等，助力期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能發(fā)揮。

第一，響應(yīng)公司戰(zhàn)略要求，建立了國(guó)際化研究團(tuán)隊(duì)，更好地服務(wù)“引進(jìn)來(lái)”和“走出去”客戶(hù)需求。當(dāng)前，研究所致力于搭建面向國(guó)際化客戶(hù)的標(biāo)準(zhǔn)化研究產(chǎn)品體系和服務(wù)體系，深化對(duì)全球產(chǎn)業(yè)布局與結(jié)構(gòu)、國(guó)內(nèi)外價(jià)格聯(lián)動(dòng)、以及國(guó)內(nèi)外宏觀對(duì)市場(chǎng)影響的差異性與共性等多維度研究。同時(shí)，我們正在完善國(guó)際化期貨品種的對(duì)客培訓(xùn)，幫助境外合格客戶(hù)有效提升對(duì)國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的認(rèn)知度與參與度，并強(qiáng)化內(nèi)部研究員的國(guó)際業(yè)務(wù)知識(shí)技能培訓(xùn)，加大對(duì)國(guó)際化需求的研究支持力度。

第二，前瞻布局新質(zhì)生產(chǎn)力研究領(lǐng)域，為產(chǎn)業(yè)鏈上下游客戶(hù)提供綜合立體研究服務(wù)。一方面，對(duì)高端制造業(yè)、新能源等產(chǎn)業(yè)客戶(hù)對(duì)原材料的套期保值、企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展等需求深入挖掘，細(xì)致服務(wù)；另一方面，以綜合全面的研究資源優(yōu)勢(shì)，為產(chǎn)業(yè)客戶(hù)提供宏觀、匯率、商品指數(shù)、財(cái)富配置等多元綜合服務(wù)。與此同時(shí)，創(chuàng)新探索碳中和與綠色金融研究、航運(yùn)研究、天氣研究等，解決產(chǎn)業(yè)客戶(hù)的能源轉(zhuǎn)型與供應(yīng)鏈管理痛點(diǎn)，提供綜合性服務(wù)方案。

第三，借助數(shù)字化先進(jìn)生產(chǎn)力，大力搭建系統(tǒng)平臺(tái)。目前研究所研報(bào)系統(tǒng)、機(jī)構(gòu)服務(wù)平臺(tái)已上線(xiàn)使用，英文版的機(jī)構(gòu)服務(wù)平臺(tái)也于10月上線(xiàn)，研究平臺(tái)和后臺(tái)管理系統(tǒng)也在全力建設(shè)階段，將有效集成研究資源，促進(jìn)研究業(yè)務(wù)開(kāi)展。研究所數(shù)字化轉(zhuǎn)型將跨上新的臺(tái)階，持續(xù)提升研究員生產(chǎn)和部門(mén)管理效率，助力公司增加展業(yè)抓手。

三、中信期貨舉辦行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)專(zhuān)題策略會(huì)

10月16日起，中信期貨研究所組織了為期6天的系列策略會(huì)，是全市場(chǎng)首次系統(tǒng)梳理35個(gè)細(xì)分行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)及展望。

不同于常規(guī)策略會(huì)，本次行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)專(zhuān)題策略會(huì)更加側(cè)重行業(yè)發(fā)展歷程、供需結(jié)構(gòu)變化、產(chǎn)業(yè)格局及相關(guān)政策趨勢(shì)等內(nèi)容，為相關(guān)實(shí)體企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)提供了期貨領(lǐng)域的系統(tǒng)參考和發(fā)展建議，是專(zhuān)業(yè)化研究賦能行業(yè)發(fā)展的一次創(chuàng)新探索，同時(shí)也是期貨行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、發(fā)揮期貨公司專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)的又一次積極實(shí)踐。

未來(lái)，中信期貨將繼續(xù)堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的根本宗旨，深化產(chǎn)業(yè)服務(wù)與專(zhuān)業(yè)能力建設(shè)，通過(guò)創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)、擴(kuò)大金融開(kāi)放以及運(yùn)用新技術(shù)提升服務(wù)水平，幫助實(shí)體經(jīng)濟(jì)做好風(fēng)險(xiǎn)管理，著力把金融活水引向科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造、綠色發(fā)展和中小微企業(yè)，持續(xù)做深做實(shí)“五篇大文章”，為我國(guó)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)期貨力量。

（來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng)）