近日，由新疆冠農股份有限公司（簡稱冠農股份）、中原期貨股份有限公司（簡稱中原期貨）主辦，河南省紡織行業協會、中原投資者教育基地協辦的“穩企安農 護航實體”——《冠農“疆”棉》產業基地活動之棉花期貨衍生工具運用暨產業風險管理經驗交流會在鄭州舉辦，來自棉花貿易商、紡織企業、棉花和棉紗交割庫的代表及機構投資者等100余人參會。

河南省紡織行業協會會長袁建龍表示，河南紡織行業發展歷史悠久，貢獻巨大。截至2023年，河南全省擁有紗錠2000萬錠，純棉紗產量達到200萬噸，綜合實力居全國第6位。然而，產業發展過程也面臨挑戰和困難，如凈資產收益率普遍偏低、電費等生產要素成本居高不下等問題，部分企業運營困難。為了解決這些困難，河南紡織行業需要從五個方面著手：一是持續加強功能化和差別化的紡紗思路，以滿足市場的多樣化需求；二是堅持綠色導向，進一步降低成本；三是利用AI技術賦能傳統產業，將AI技術應用于紡織行業，提高生產效率、優化產品質量、降低能耗等；四是加強新興市場的培育；五是學會更多的企業管理技巧，尤其要學會運用期貨手段提質增效。

中原期貨總經理薛海斌表示，當前，國際環境錯綜復雜，棉花及紡織品價格波動加大，棉紡織產業鏈面臨的不確定因素顯著增加。因此，越來越多的涉棉企業選擇運用期貨、期權等金融工具管理風險，指導企業的生產與經營。在各方的大力支持下，棉花期貨市場日益成熟，內涵和外延得到鞏固拓展，在穩定棉花產業運行、增強企業抗風險能力、助力鄉村振興等方面發揮了積極作用。

冠農股份副總經理張國玉表示，本次會議旨在搭建棉花產業交流平臺，幫助更多企業了解棉花產業形勢，更好認識期貨，積極運用棉花期貨、期權工具開展套期保值，讓棉花期貨、期權賦能產業，讓涉棉企業在期貨市場信息引領下實現創新經營，有效降低風險，促進產業企業間的合作與發展，共同推動棉花產業的繁榮。

冠農集團期貨部部長彭黎虎表示，棉花產業在生產經營過程中主要面臨供需失衡、價格波動、質量與標準等風險。企業參與套期保值的過程中，主要使用期貨、期權等衍生工具，對風險進行靈活的管理，幫助企業規避價格波動及市場的不確定性風險，讓企業在經營中有更好的收益。

“對我們企業來講，套期保值主要起到降低成本的作用。我們企業參與到了生產、經營、貿易的各個環節當中，在控制采購成本、保障銷售利潤、降低風險程度等方面都有相應的需求，套期保值能起到很好的效果。”他說，建議企業在參與套期保值的過程中，基于對期貨衍生品的綜合分析，制訂風險管理方案。通過使用期貨、期權衍生工具，結合企業自身實際經營情況，才能制定出更符合企業需求的風險管理策略，才能降低棉花產業在生產過程中的各種風險。在不同場景下，衍生工具的組合運用有不同的策略，根據市場的變化和企業的實際情況尤其是資金的情況，靈活調整相應的期貨和期權工具的使用，才能實現企業對不同風險的有效管理。

此外，他認為，企業需要提升內部的風險管理能力。參與套期保值要有相應的人才，企業在培養、招聘員工的時候，要加強相應金融人才的引進，建立專業的市場分析團隊。

彭黎虎在會上分享了冠農股份利用期貨套期保值的兩個實際例子。2024年度，由于美棉下跌，市場行情一路下行，在這個過程中，冠農股份積極采取保護策略，對庫存做了相應的分析后，進行了套期保值，并做了對應的空單，鎖定棉價下行的風險，給企業帶來了非常好的套保效果。

2023年年底，根據冠農股份的分析，棉花市場的行情不是特別好，在軋花廠生產的過程中，成本居高不下。基于相對應的風險分析，冠農股份認為，在期貨盤面進行采購，可能會優于在現貨市場收購，因此，冠農股份做了一定的采購套保，在采購套保的過程中，受益于棉花行情的上漲，企業的采購成本得到了很好的控制。

在圓桌交流環節，建發上海棉紡研發部經理劉培培表示，今年建發運用期權比較多，量也比較大，主要是幫助軋花廠客戶，讓他們拿到更理想的價格，或者是防范風險，抑或是把握出貨節奏。2023/2024年度，軋花廠對經營風險的意識逐漸增強，對場外期權的接受度也更高，他們樂于嘗試運用更多的工具來保障自身收益。“不管是含權貿易，還是源頭策略，未來我們可能會繼續為軋花廠做這方面的推薦，希望能給企業提供更好的服務。”

鄭商所相關負責人表示，下一步，鄭商所將多措并舉，鞏固助力棉紡織產業高質量發展能力。一是配合規則修訂，優化棉紗期貨交割布局；二是系統推進一攬子市場培育措施，依托產業基地、“三業”活動等持續開展市場推介活動；三是深入研究，積極提升市場效率和流動性等。

（來源：期貨日報網）