今年上半年我國甲醇進口較去年明顯偏少，尤其是5月份以來，甲醇月進口量較去年同期平均減少約18萬噸。

對此，金聯創資訊甲醇分析師張曉艷也介紹說，從具體數據對比來看，2024年上半年甲醇月度進口量約在106萬噸附近，而去年同期月度進口量均值則在112萬噸，去年下半年進口月均數值在131萬噸。“同比去年與環比去年下半年國內甲醇進口來看，2024年上半年港口總體呈現進口縮量，總體不及預期的特點。”他稱。

據了解，今年3月份以來，國內甲醇進口仍保持相對低位態勢。

伊朗作為中國甲醇進口主要來源國，一季度因季節性限氣因素影響，2—3月國內甲醇進口縮量較明顯，縮減至90萬噸以內。4—6月份，雖然伊朗多數項目逐步回歸，但非伊部分甲醇項目檢修/臨停又在一定程度上減緩了整體進口增量幅度。同時，在非伊供應趨緊情況下，內外盤倒掛也一定程度上限制了外商操作積極性。此外，4月份伊朗階段談判僵持、5月中上旬海外運力趨緊等因素均對進口增量存影響。

事實上，從庫存上可以看出，3月份以來，我國港口地區甲醇庫存一直呈逐步減少的態勢。

“一方面，外盤甲醇裝置開工偏低，產量下降嚴重，進口持續不足，另一方面，港口地區消耗較大，明顯高于往年同期，整體造成了港口地區甲醇庫存持續下降。”齊盛期貨分析師于芃森表示，今年5月下旬，港口地區甲醇庫存一度逼近50萬噸，創5年來歷史新低。截至目前，港口地區甲醇庫存仍未出現有效的累積，仍是處于5年來歷史同期最低位。

目前來看，港口地區的甲醇庫存正在呈現季節性累積的特點。據于芃森介紹，往年進入梅雨季節后，隨著國外裝置的穩定生產，進口量逐步增多，再加上港口地區因梅雨季節傳統下游需求下滑，整體會造成庫存的累積。但這個累積還有另外一個作用，就是為即將到來的“金九銀十”提前備貨。“往年同期，自5月份至9月份，港口地區的甲醇庫存是一直呈震蕩增加的狀態。今年來看，庫存累積速度明顯偏慢。”他說。

據了解，當前，伊朗地區甲醇總體供應相對穩健，近期雖個別船只有調整，但非伊短時內大幅增量仍存在一定難度，6月份港口甲醇進口維持微增。

“現階段在浙江興興、南京誠志維持停車導致需求縮量情況下，短期內港口社會庫存累積趨勢將延續。”張曉艷稱。

在張曉艷看來，港口進口增減的驅動因素，一方面在于海外供應增減及穩定性方面，比如下半年除關注馬石油3期、美國G3兩套新裝置釋放節奏外，因供氣問題致供應季節性縮量影響也需持續關注。另一方面，則在于國內需求增減變化，尤其MTO類項目開停狀態。

“從后續進口來看，甲醇港口進口增量仍取決于伊朗地區整體裝船/發貨節奏，而非伊端實質性增量力度短期仍有限。”張曉艷表示，現階段伊朗一帶整體發貨節奏尚可，7月份預計該地到貨大概率攀升至80萬噸略上水平，屆時總進口體量將恢復至120萬噸偏上狀態，市場需關注實際到船及卸貨節奏。

就后續港口甲醇累庫節奏來看，張曉艷認為，短期沿海仍維持MTO低需求、傳統需求一般的特點，疊加前期伊朗主力地區發貨穩健，主港華東社會罐區到船節奏較前期有所加快，總體累庫節奏或相對明顯。但需注意的是，近期隨著甲醇價格回落，MTO利潤修復節奏尚可，故后續需緊盯停工MTO原料采買動作及重啟節奏等，屆時港口累庫力度或有所減緩。

“在國內貿易商和伊朗甲醇工廠加點談判結束之后，預計未來甲醇進口量開始明顯上升。”中信建投期貨分析師劉書源表示，預計6月、7月甲醇進口量回升至110萬噸、125萬噸左右，進口呈現穩定上升的態勢。然而，目前沿海MTO低負荷運行，港口庫存存緩慢累積的可能性。

劉書源認為，后期港口累庫在于伊朗的進口量如何。“如果按照2023年同期的伊朗進口量，預計伊朗單月進口都在70萬噸以上，非伊單月可能穩定40萬—50萬噸，這樣計算6月以及7月單月進口量基本能穩定在120萬噸以上，港口低庫存的情況得到明顯緩解，港口貨源充裕。”他稱，此外，如果未來MTO終端產品價格能夠穩定，在甲醇期價持續下跌后，MTO工廠利潤得到修復，從而導致沿海MTO工廠出現甲醇的采購意愿。

在他看來，甲醇港口低庫存可能難有延續，在未來進口回升，港口需求變動有限的情況下，預計6月底至7月港口都將處于累庫狀態。

（來源：期貨日報網）