自2023年6月19日全球首個實物交割的氧化鋁期貨在上海期貨交易所掛牌上市，至今已一周年。產業鏈及期貨業人士普遍表示，過去一年里，氧化鋁期貨運行平穩，持倉規模穩步擴大，投資者結構逐步完善，期現價格高度相關，交割業務有序開展，市場功能正逐漸顯現。

自上市以來，氧化鋁期貨成交、持倉穩步增加。截至6月18日收盤，氧化鋁期貨總成交量3666.7萬手（合73334萬噸），成交金額2.5萬億元，日均成交量15.2萬手（合304萬噸），日均持倉量11.5萬手（合230萬噸）。氧化鋁主力合約結算價與國內現貨價格相關性長期處于95%以上。國內主要的電解鋁、氧化鋁生產和貿易企業積極參與，注冊品牌產量全國占比55%。上市以來共完成8次交割，交割結算價與現貨價格有效收斂，累計交割量25.7萬噸，交割金額8.3億元。

廈門象嶼氧化鋁產品業務經理阮詩儒表示，氧化鋁期貨上市以來，該品種在市場上的關注度顯著增加，吸引了更多的行業內外客戶和投資者參與，起到了很突出的價格指引作用，并能更好地體現產業供需現狀，影響力日漸擴大。

“該期貨的推出，使鋁產業鏈上下游的參與者有更豐富的工具來對沖風險，并發展出長單點價等新模式，同時還能提高資金的使用效率。目前，我們公司正在探索如何進一步發揮氧化鋁期貨作用，并期望交易所盡快推出配套期權等場內衍生品，這樣預計能使得公司業務和交易模式更加靈活和多樣化。”阮詩儒說。

國泰君安期貨有色板塊行政負責人王蓉表示，在走過三十載的成長歷程后，滬鋁期貨已然成為在全球電解鋁產業中極具話語權的期貨風險管理工具。在滬鋁的先發優勢上，氧化鋁期貨上市短短一年，也已經備受市場關注，目前持倉規模上升至20億元以上，位列全市場期貨沉淀資金排位的中段品種。

在王蓉看來，氧化鋁作為電解鋁產業鏈最直接的上游原材料，產業定位的重要性不言而喻。隨著氧化鋁期貨上市，實體鋁產業的套期保值工具及體系得到了進一步擴充和迭代，向實體企業提供市場流動性對手盤的期現商們也發現了比較可觀的月間套利機會。這些，都對于實現中國鋁產業鏈產融深度結合，更有效合理分配產業上下游利潤，進一步提高行業整體運行效率和資源優化，從而驅動中國鋁產業高質量發展，有著極為深遠的價值和意義。

上期所相關負責人表示，未來，上期所將繼續密切關注氧化鋁期貨市場運行情況，認真吸納實體企業意見建議，及時優化完善合約規則，有序優化交割布局。同時繼續開展各類市場推廣活動，服務產業客戶更好運用期貨工具，為我國鋁產業高質量發展貢獻力量。

（來源：上海證券報）