隨著銀行理財規模重返29萬億元，資產配置壓力增加，銀行理財加大了公募基金的配置力度。多位理財公司人士表示，“資產荒”疊加理財規模增長，公募基金成為銀行理財重要投資方向，今年一季度銀行理財持有公募基金總市值約1.4萬億元，環比增加近130%；中短債基金成為銀行理財增配的主方向。

業內人士對此表示，公募基金規范透明、流動性好、品類豐富，銀行理財增配公募基金有利于豐富和優化自身資產配置。在低利率環境中，未來理財公司或將適當配置長期績優權益類基金、可轉債基金等，不斷提升理財產品收益的競爭力。

銀行理財投資公募1.4萬億元

環比增幅近130%

多位理財公司人士表示，銀行理財規模增長疊加“資產荒”背景，理財公司加大了對公募基金的投資力度，風格穩定、長期業績優秀的產品受到銀行理財的青睞。

睿智新虹理財研究院數據顯示，今年一季度，銀行理財季報披露的持有公募基金規模約為2667億元，環比增幅達129%。預測銀行理財全市場投資公募基金規模約為1.4萬億元，環比增幅達126%。

濟安金信基金評價中心主任王鐵牛表示，銀行理財加大配置公募基金，主要有以下幾個原因：首先，公募信息披露在各類資管產品中更為透明和規范；其次，公募產品流動性相對較好；第三，銀行理財機構通過投資公募基金可以彌補自身在投研等方面的不足，實現更加全面和優化的資產配置。

中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬表示，在理財規模增長、債市震蕩、資產配置面臨“資產荒”的背景下，銀行理財增加對公募基金的配置，有助于穩定理財產品收益。

大幅增持中短債基金

從投資公募的產品類型看，受訪理財公司表示，銀行理財上半年縮短了資產久期，大幅增持中短債基金。

睿智新虹理財研究院數據顯示，相比去年四季度末，今年一季報銀行理財前十大重倉公募基金主要增持了中短債基金，比如嘉實中短債、申萬菱信安泰瑞利中短債、交銀穩利中短債債券等；永贏瑞寧87個月定開債、易方達恒固18個月等產品則淡出十大重倉基金的視野。

談及上述投資動向，王鐵牛表示，當前貨幣政策保持相對寬松，中長期利率空間在長期下調過程中，債券型基金最近兩年表現較好。“中短債基金投資債券期限較短，相對風險和波動比中長債基金更有優勢，同時受利率波動影響較小，更符合銀行理財的配置需求。”

睿智新虹理財研究院補充道，由于市場環境變化，權益市場表現不佳，導致投資者風險偏好降低。同時，保險產品預定利率下調、定期存款利率持續降低、貨幣基金收益下降，使得傳統的投資渠道收益減少，銀行理財公司需要進一步尋找其他替代品。

在該機構看來，中短債基金具有低風險、低波動、高流動性等特點，能較好地兼顧收益性和流動性。尤其是在利率已經到達階段性低點后，短久期的中短債基金具有較好的防御優勢。另外，與貨幣基金相比，中短債基金的歷史收益和風險都相對較高。

婁飛鵬認為，銀行理財客戶的風險偏好較低，債券型基金收益相對更加穩定，更符合銀行理財投資者的風險偏好。

關注長期績優權益類基金、

可轉債基金

今年以來市場利率進一步走低，投資難度加大。為提升理財產品競爭力，部分理財公司將投資范圍拓展到長期績優權益類基金、可轉債基金等。

一位理財公司人士透露，在債券型基金之外，部分銀行理財提升了對可轉債、可交換債類公募基金的關注度，長期業績優秀的權益類基金更為稀缺，適當配置該類資產有利于提升收益彈性，增強產品的收益和市場競爭力。

婁飛鵬也表示，禁止銀行存款“手工補息”意味著理財資金配置在存款的收益將降低，這將促使銀行理財更多配置除存款之外的資產。加上“資產荒”仍然存在，銀行理財或會繼續增加對公募基金的配置。在產品類型選擇上，仍以債券型基金為主；為了穩定或增加收益，可能增配混合型或權益型基金。

王鐵牛分析稱，銀行理財青睞純債類基金，主要由于銀行理財在大額存單等現金類管理上具有優勢，權益類基金風險波動較大，銀行理財配置各類純債型公募基金依然會保持較高比例。

“在選擇基金產品時，銀行理財傾向于頭部公募的產品。在選擇基金經理時，投資年限、投資經驗、投資體系等維度也會受到銀行理財的關注。”王鐵牛說。

（來源：中國基金報）