近日，李寧公司旗下的一款羽毛球系列I比賽上衣因耐光色牢度被河北省市場監(jiān)督管理局判定為不合格。

近年來，李寧公司因產(chǎn)品質(zhì)量、售后服務(wù)等屢遭消費(fèi)者投訴。

在黑貓投訴平臺，有消費(fèi)者投訴稱，4月下旬在京東商城購買了一雙李寧赤兔6pro的鞋子，價(jià)格為478元。結(jié)果穿了3天，鞋底邊磨損嚴(yán)重，希望退貨退款。對此，李寧公司客服回復(fù)稱，“屬于正常磨損，愿意賠付30元”。不過，針對該客服的反饋上述消費(fèi)者并不認(rèn)同。

另一位消費(fèi)者則投訴稱，自己5月31日在“京東APP”李寧自營旗艦店花費(fèi)658元購買了一雙籃球鞋，6月2日到貨后發(fā)現(xiàn)溢膠嚴(yán)重，客服并未給予積極處理。截至發(fā)稿時(shí)，黑貓投訴平臺顯示，該投訴已得到李寧公司客服、京東客服的回復(fù)。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，隨著網(wǎng)購日益普及，如果商品質(zhì)量、售后服務(wù)存在瑕疵，將嚴(yán)重影響消費(fèi)者的購物體驗(yàn)，進(jìn)而反噬產(chǎn)品品牌累積的公信力和信任度。因此，在網(wǎng)購時(shí)代，商家更應(yīng)該注重產(chǎn)品質(zhì)量及售后服務(wù)。

屢遭消費(fèi)者投訴的李寧公司，也面臨經(jīng)營業(yè)績方面的壓力。2023年，李寧公司收入275.98億元，同比增長6.96%；凈利潤31.87億元，同比下滑21.58%。

盈利能力方面，2021-2023年，李寧公司的凈利率分別為17.69%、15.62%和11.51%，凈資產(chǎn)收益率分別為26.93%、17.89%和13.08%，均逐年走低。

與此同時(shí)，公司的存貨則持續(xù)攀升。年報(bào)顯示，截至2021年末、2022年末及2023年末，李寧公司的存貨分別為17.73億元、24.28億元和24.93億元。同期，公司的存貨周轉(zhuǎn)率從6.80降至5.79，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)從53天延長至62天。

2023年，李寧公司累計(jì)計(jì)提的存貨撥備為1.35億元，較上年同期有所增加。對此，李寧公司在2023年報(bào)中表示，目前，公司整體庫齡結(jié)構(gòu)合理，未來將持續(xù)關(guān)注庫存情況，使其維持在健康水平。

今年一季度，李寧公司的銷售表現(xiàn)也不甚理想。1-3月，李寧銷售點(diǎn)(不包括李寧YOUNG)在整個(gè)平臺的零售流水實(shí)現(xiàn)低單位數(shù)增長。就渠道而言，線下渠道(包括零售及批發(fā))錄得低單位數(shù)下降，其中零售(直接經(jīng)營)渠道錄得中單位數(shù)增長，批發(fā)(特許經(jīng)銷商)渠道錄得中單位數(shù)下降；電子商務(wù)虛擬店鋪業(yè)務(wù)則為20%-30%的低段增長。

此外，李寧的銷售點(diǎn)數(shù)量仍在減少。截至3月31日，李寧在中國的銷售點(diǎn)(不包括李寧YOUNG)共計(jì)6214個(gè)，較上年末凈減少26個(gè)。在凈減少的26個(gè)銷售點(diǎn)中，零售業(yè)務(wù)凈增加1個(gè)，批發(fā)業(yè)務(wù)凈減少27個(gè)；李寧YOUNG在中國的銷售點(diǎn)共計(jì)1405個(gè)，較上年末凈減少23個(gè)。

針對一季度經(jīng)營情況，浦銀國際在5月發(fā)布研報(bào)稱，盡管今年一季度零售折扣同比有所改善，渠道庫存基本企穩(wěn)，但李寧的線下流水增長趨勢不容樂觀，預(yù)示著品牌地位可能有被趕超之勢。考慮到相對較弱的增長動能，我們認(rèn)為李寧當(dāng)前估值性價(jià)比已不顯著，下調(diào)李寧目標(biāo)價(jià)至23港元，并下調(diào)至“持有”評級。

（來源：中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)）