貴金屬金銀及銅期貨價格大漲的消息再度受到市場關注。5月20日，黃金、白銀、銅（以下簡稱“金銀銅”）主力期貨合約紛紛上漲，其中，白銀價格表現最為強勢，截至當日收盤，滬銀主力合約以8%的漲幅漲停，報收于8211元/千克，刷新了上市以來的歷史紀錄。

對于貴金屬及銅的市場行情，融智投資基金經理夏風光分析表示，一是大宗商品期貨市場近期做多方向高度活躍，以美銅逼空為代表，帶動白銀創出新高，也刺激了金價；二是地緣政治不穩定因素增多；三是近期市場對美聯儲降息預期又有所升溫。

5月20日，貴金屬金銀及銅期貨合約聯袂上演大漲行情。銅方面，5月20日，倫銅盤中價格突破至10848美元/噸，創下倫銅價格歷史最高位；國內市場，滬銅主力開盤上漲至87000元/噸，日內漲幅超5%，超越85500元/噸的價格高點，創歷史價格新高。

白銀方面，5月20日，白銀價格持續走強。滬銀期貨主力合約開盤漲停，小幅震蕩后守住漲停，當日報收于8211元/千克。倫敦白銀現貨價格升至32美元/盎司關口上方，續創11年來新高。

倫敦黃金現貨價格則漲超1%，再度刷新歷史新高，至2439.19美元/盎司。

在巨豐投顧高級投資顧問王旭看來，金銀銅是具有金融屬性的商品，其價格不僅僅受實際供需影響，還受到金融市場流動性和投資需求的驅動。

“在貴金屬和銅市場，投資者可能會利用不同金屬之間價格變動的差異進行套利交易。如果黃金快速上漲，而白銀或銅的漲幅相對滯后，投資者可能會買入這些相對低估的金屬，期待它們隨后跟進上漲，以獲取差價利潤。這種操作也會促使金銀銅價格呈現聯動性。”王旭說。

對于近期銅價大漲，市場認為主要受地產政策和COMEX市場雙重影響，預計后市銅價仍有上漲空間，但目前已虛高背離基本面。同時，在降息預期下及多重因素影響下，銅期貨行情也帶動了黃金和白銀期貨價格的上漲。

南華期貨貴金屬分析師夏瑩瑩表示，從宏觀影響因素看，4月份CPI數據表明，美國通貨膨脹有所放緩，美聯儲9月份降息預期重新升溫。同時，國內推出超長期國債，對金融市場形成利好。此外，紐交所出現銅逼倉，在一定程度上增強了市場的做多情緒。

Wind資訊數據顯示，全球商品市場中倫敦銀現、COMEX白銀、SHFE白銀價格年漲幅均超30%，同時也跑贏黃金和銅的價格漲幅。

“從金銀比價來看，黃金價格已經來到歷史高位，可能會導致投資者轉向白銀市場。”排排網財富研究員卜益力表示，除此之外，伴隨著美國CPI增速放緩，市場對于后續降息預期有所加強，降息預期會導致實際利率下降，有助于提高白銀吸引力；而在光伏組件排產和AI相關的電子制造過程中，白銀需求用量增加，從而導致供需缺口擴大，也利于提振銀價。

對于后市白銀行情的演繹，王旭表示，銀價將持續受到金價上漲影響，“白銀雖然在工業需求上仍不明朗，但是短期看，只要國際黃金繼續收儲，則白銀的行情也會隨著金價上漲而持續。”

（來源：證券日報）