位回落。進入5月份，投資者對經濟前景與能源需求前景的擔憂也導致油價承壓。此外，地緣局勢擔憂情緒緩解，且美原油庫存增幅較大，加重油價下行壓力。國際油價先揚后抑，消息面轉為利空指引。

數據統計顯示：截止5月11日，國內0#柴油均價7652元/噸，較一季度末下跌212元/噸；92#汽油均價9156元/噸，較一季度末下跌92元/噸。國際油價高位回落，國內成品油市場行情亦先揚后抑。

受前期原油走高提振，4月國內成品油零售價兌現“二連漲”，消息面利好一度提振市場。此外，上旬期間適逢清明小長假，民眾出行增多，汽油需求提升。另外，恐后期原油價格進一步上漲，部分下游業者提前布局“五一”市場，國內主營汽油價格持續攀升；柴油需求相對平穩，對支撐力度有限，不過，受原油走高提振，整體行情亦有一定提升，但漲幅不及汽油。但4月中下旬起國際油價走勢轉弱，月底調價窗口呈現下調預期。另外，下游業者前期多已備貨到位，主營單位出貨不暢，為追趕銷售任務，汽柴價格開始回落。進入5月份，國際油價整體呈現跌勢，且“二連跌”預期濃厚，消息面對市場打壓明顯。此外，“五一”假期之后民眾出行歸于常態，汽油需求轉淡，而柴油需求相對平穩，對市場亦無明顯支撐。節后業者補貨謹慎，市場成交未有明顯改善。主營單位側重出貨，多積極降價促銷，整體行情延續下行。

就后市而言，5月中下旬至6月期間，國際油價前期仍受經濟欠佳所拖累，后期隨著燃油旺季到來，對油價或有所支撐，預計原油期價或呈現先抑后揚趨勢。需求方面來看，部分海域進入休漁期，且南方地區進入雨季影響戶外企業開工，整體來看柴油需求相對疲軟；汽油方面，6月上旬端午節假期提振汽油需求，但整體需求提升有限。雖然第二批出口配額大幅增長，但利好提前得到消化，且基本面缺乏利好支撐，對市場打壓更為明顯，預計國內汽柴行情仍存下行壓力。

（來源：光大期貨）