企業積極“擁抱”期貨工具

“工業硅期貨上市以后，我們得以開展套期保值業務，把絕對價格風險轉移。比如，今年1月初，我們就通過賣出套保，將怒江國貿硅業豐水期的產能，提前鎖定了枯水季節的高價進行銷售，不僅對沖價格下跌風險，還獲得了較好的利潤，這在期貨上市以前是不可能的事。”談及工業硅期貨上市后給貿易業務帶來的改變時，廈門國貿有色礦產董事長林海宇如是感嘆。

據了解，廈門國貿從事工業硅現貨貿易已經超過30年，在云南怒江擁有年產能3萬噸工業硅的冶煉廠，在內蒙古包頭擁有年產能12萬噸的工業硅磨粉廠。據林海宇介紹，得益于公司在硅產業有較為完善的布局，以及在其他品種上積累的豐富套保經驗，在工業硅期貨上市不久后，廈門國貿便積極開展工業硅期貨的套期保值業務，服務產業客戶。2023年3月，在工業硅價格持續下跌、現貨渠道銷售不暢的情況下，公司先后與怒江工廠以枯水季價格簽訂了工業硅遠期交貨（豐水季交貨）購銷合同，并通過套期保值手段，對沖了價格下跌風險，拓寬了怒江硅廠的銷售渠道，實現了較好的生產利潤。而不少硅廠由于沒有利用好工業硅期貨這一風險管理工具，只能面臨虧損。據悉，在工業硅期貨護航下，2023年6月，怒江工業硅企業開工率達到88%，遠高于同期云南其他產區不足20%的開工率。

據了解，廈門國貿與怒江硅廠的合作，不過是眾多工業硅生產企業積極“擁抱”工業硅期貨的一個縮影。據廣期所相關負責人介紹，自工業硅期貨上市以來，廣期所積極開展市場及產業培育，先后研究推出多項舉措，不斷加深產業企業對期貨市場的認識，幫助工業硅企業“想用”“會用”“敢用”期貨。截至目前，工業硅產業客戶已超過1.4萬戶，2024年以來，工業硅期貨一般法人客戶日均持倉占比超過30%，超過20家工業硅生產企業直接參與期貨交易、交割，通過套期保值鎖定生產利潤。同時，云南、四川、廣西、新疆等全國13個省份105家工業硅生產企業與期現商開展合作套保業務，極大緩解了價格下行周期下的行業困境。截至SI2404合約，工業硅期貨累計交割8.6萬手，涉及金額65.3億元，發揮了交割連接實體經濟、服務實體經濟的作用。同時，已注銷的工業硅期貨標準倉單中超過80%流入光伏產業，為光伏產業降本增效發揮了積極作用。

與此同時，硅能源產業發展速度較快，關注度和影響力日益提升。據中國有色金屬工業協會硅業分會常務副會長林如海介紹，經過多年努力，上報國家統計局的《修改“十種有色金屬”項目構成的建議》獲得批準。自2023年起，工業硅被納入“十種有色金屬”的統計項。此外，在光伏產業規模顯著擴張的支撐下，近年來我國工業硅產量不斷增長，已經從2013年145萬噸增長至2023年370萬噸。其中，多晶硅的產量已從2013年8.33萬噸增長至2023年147萬噸。從需求端來看，下游的需求結構發生明顯變化。據林如海介紹，2023 年工業硅（含再生硅）全年消費量達到353萬噸，同比增加35.2%，消費結構中多晶硅領域占比最大，消費176萬噸，占比50%。

隨著多晶硅成為工業硅下游最大消費領域，光伏產業消費需求對工業硅產業發展影響更加顯著，為順應產業發展現狀，提高期貨市場服務實體產業深度，廣期所于4月12日發布修訂《工業硅期貨、期權業務細則》的相關通知，主要對工業硅期貨交割質量標準等進行了修改。4月17日，工業硅期貨合約修改后的首個合約SI2412掛牌上市。據廣期所商品事業部執行經理王新超介紹，截至4月26日，S12412合約法人客戶參與度較好。

“從交割資源來看，短期內全國交割資源小幅下降。長期來看，通過選配原材料、嚴控生產等方式，生產企業有能力提高產品品質達到期貨交割要求，交割資源下降比例有限。”談及新規則影響評估，王新超認為，多晶硅企業和工業硅磨粉企業的需求與期貨交割質量標準錯配的問題得以解決，對于光伏產業鏈企業的降本增效將發揮積極作用。

當前仍面臨多重挑戰

在看到成績的同時，也要清醒地認識到，當前工業硅產業發展仍面臨多重壓力和挑戰。“目前工業硅產業存在投資過熱、競爭過于激烈、內耗過大等現象，這一情況并不利于當前產業企業發展。”林如海表示。

據林如海介紹，在2021年之前，市場價格在合理范圍內波動，穩定維持在10000—13000元/噸。特別是在2019年至2020年期間，市場呈現持續去庫存態勢。然而，自2021年開始，前期的去庫存努力及多晶硅需求的迅速增長，加之能耗控制政策的實施，共同推動了價格持續攀升。在價格高位運行以及期貨市場蓄水池效應影響下， 2021年至2023年期間庫存顯著增長，與此同時，新的產能也陸續投入運營。據悉，2022年以來，新建和擬建工業硅和多晶硅項目產能分別達到500萬噸/年以上，其中，工業硅、多晶硅一體化項目產能接近300萬噸/年以上。

作為國內較早從事金屬硅和金屬硅粉生產、研發、銷售，并從事鎂錠、洗精煤、石油焦、微硅粉等產品對外貿易的綜合型工貿企業，浙江中誠硅材料總經理史蘭慶認為，目前工業硅供需格局出現階段性供過于求的局面，主要是受新增產能釋放、下游需求較弱等因素影響。“工業硅三大下游中，鋁合金目前處于比較穩定的狀態，有機硅從2023年開始需求一直處于偏弱狀態。多晶硅方面，由于近期多晶硅處于累庫狀態，造成多晶硅廠對硅粉的需求不斷減少，所以工業硅又出現了降價、累庫的情況。”史蘭慶解釋稱。

作為行業內具有國資央企背景、較早從事大爐型生產的生產企業，埃肯硅材料（蘭州）總經理蔣贛生也坦言，公司在生產經驗的積累上走過不少彎路。當前工業硅價格處于歷史低點，價格沒有體現工業硅的真正價值，制約了高端工業硅的發展，無法體現工業硅在生產當中的多元化。在科技創新方面，也出現了停頓和滯后。“當前99硅充斥著整個市場，421#、2202#等產品發展創新空間有限。同時，工業硅的智能發展和AI應用也受到限制，不利于當前工業硅產業的高質量發展。”蔣贛生強調。

以福建省為例，據福建省冶金工業協會硅業分會會長江遠金介紹，福建省工業硅生產企業14家，共計21臺礦熱爐，年產能約20萬噸，實際產量12萬噸左右。“福建工業硅生產具有電價高、產品優、能耗低的特點，產品定位主要有2202#、2502#、3301#、421#等低鐵、低磷、低硼、低鈦、低鈣的系列產品。”江遠金表示，盡管福建工業硅在能耗和工藝上有優勢，但是福建的電價成本太高，對福建工業硅生產企業來說，還要在節能降耗、提升品質上持之以恒去鉆研，才能持續生存下去。

從價格方面來看，盡管當前工業硅價格整體呈現下行態勢，但工業硅主流牌號價格已出現持穩信號。以華東通氧421#為例，相關機構數據顯示，5月7日，華東通氧421#均價報13750元/噸，盡管與1月2日15850元/噸相比，下降13.24%，但自4月19日以來，報價已連續9個工作日維持在13750元/噸。從盤面價格來看，工業硅期貨主力合約SI2406在4月22日觸及上市新低11479元/噸后，開始呈現震蕩回升態勢。

林如海認為，按照往年經驗，盡管豐水期云南和四川的產量將大幅增加，但是目前的價格不僅已經低于新疆眾多中小企業的成本，也達到云南和四川的生產成本線，價格繼續下跌空間不大。據林如海介紹，2023年1月至4月，工業硅市場經歷了累庫階段。隨后5月至7月，開始進入去庫存階段。進入第三季度，下游晶硅領域的需求持續增強，在8月至11月期間，工業硅的庫存呈現出增加趨勢，12月庫存有所減少。綜合來看，2023年全年，工業硅庫存增加8.8萬噸。從2024年一季度來看，工業硅市場下游企業呈現去庫存狀態，市場價格也在春節之后大幅下滑。對此，林如海認為主要原因是，市場對多晶硅市場需求預期不樂觀。

保持持續創新能力

市場該如何面對當前工業硅產業面臨的壓力和挑戰，推動行業高質量發展？中國有色金屬工業協會顧問、原會長陳全訓認為：一是始終堅持科技創新，發展新質生產力；二是始終堅持綠色發展，厚植高質量發展的綠色根基；三是始終強化行業企業自律行為，構建產業發展良好生態；四是要始終堅持底線思維，提高抵御風險能力。

“硅能源產業是一個新興的產業、綠色的產業，也是符合當前新質生產力條件的產業。”林如海認為，想要讓硅產業健康良性發展，需要幾方共同發力。從國家層面來說，將來應該把控好進入這個賽道的門檻，根據技術水平、能源消耗、環保情況，設定一定的準入門檻；從行業層面來說，要多調研、多掌握行業的發展動態，充分了解行業企業在技術、能耗、環保、效益的狀況，并以此來給政府部門提供決策的參考依據；從企業層面來說，要理性思考是否要在行業過熱的時候投資。

“硅產業鏈各環節在產品性能提高、降低成本、安全生產、綠色發展、智能制造等方面仍有大量工作可做、要做。”林如海建議，應營造良性競爭環境，保持持續創新能力。只有保持各環節有合理的毛利率，相應的頭部企業才有保持創新的能力，產業才能持續健康發展，從而助力“雙碳”目標順利實現。同時，企業也應該主動適應形勢變化，積極利用風險管理工具，培養專業人才，熟悉期貨規則，充分利用風險管理工具。此外，還可以建立企業經營競爭力綜合評價體系，定期對企業生產技術經濟指標、環保、節能減排、綜合利用等方面的數據進行綜合評判，發布先進水平指標數據，作為政府開展差別電價、序位停電停產和產能退出的依據，支持先進企業做優做大做強。

作為國內供應鏈的龍頭企業，廈門國貿總裁蔡瑩彬表示，近年來，全球經濟周期不斷出現新形勢和新變化，國內外宏觀環境錯綜復雜，現代供應鏈正在加速重構，新能源產業被認為是新質生產力發展的重要陣地，而工業硅作為硅能源的重要基礎材料，未來將發揮越來越重要的作用。據其介紹，廈門國貿運營范圍涵蓋工業硅上游和下游有機硅、多晶硅、鋁合金三大領域，可為客戶提供自工業硅塊到工業硅粉的貿易和加工服務，以及針對客戶需求提供定制化綜合服務。未來，廈門國貿將與國內外主要的鋁合金和有機硅龍頭企業保持長期穩定的合作關系，為我國工業硅全球定價影響力的提升貢獻力量。

對于新進投產的爐型而言，史蘭慶認為，在建設初期，要體現綠色發展和新質生產力的要求，把環保優先放在首位，同時也要體現智能化操作的理念，融合 AI 技術，使生產操作更加智能化，讓國內生產操作水平快速提升，走在世界前列。此外，硅廠想要在未來做出不同的特色、邁向高質量發展，對于新投入生產的爐型，不能只是簡單的復制，而要根據工廠的特點、所在區域的原料成本情況，針對不同的行業、不同的客戶，去生產適合客戶需求的專業化產品，這樣才能夠為企業增加更高的附加值，換取更大的生存空間。

“在未來新建的爐型當中要體現新質生產力的要求，要用綠色發展來實現工業硅的高質量發展。”蔣贛生建議，在新建的爐型當中，要在設計上體現出環保理念，注重對煙塵各個環節的收集，保障行業的綠色發展和高質量發展。“當然，高質量發展也離不開科技創新。”蔣贛生呼吁，希望工業硅價格能夠理性回歸，讓生產企業有更多的資金和精力投入到科技的發展創新中。

值得關注的是，工業硅期貨上市以后，盡管不少中小生產企業都在積極參與套期保值業務，但部分大型企業卻未深度參與。從高質量發展角度來看，林海宇認為，對生產企業而言，參與套期保值業務是轉移風險、實現安全運營的關鍵環節，在未來的發展過程中，呼吁大型企業能更積極地參與到工業硅的套期保值業務中，為企業的高質量發展打下堅實基礎。

（來源：期貨日報網）