國內“五一”假期期間，豆粕成為海外大宗商品市場“最靚的仔”，而原油價格則“受傷”嚴重。

假期期間，大宗商品走勢明顯分化，農產品多數上行，豆粕領漲，而工業品普遍下滑，原油價格跌幅顯著，黃金價格跌至一個月來低點，而有色金屬也普遍下跌。其中，芝加哥期貨交易所（CBOT）豆粕累計漲幅最大，達到4.83%，直逼年內高點；而跌幅最大的品種是原油，西得克薩斯中間基原油（WTI）跌幅5.41%。

業內人士預計，隨著北半球夏季來臨，全球極端天氣對于農產品市場影響增強，“天氣題材”的炒作勢必進一步升溫，大豆將繼續成為市場最為關注的農產品。而盡管工業品多頭頭寸獲利了結，但是整體倉位仍然居高不下，市場仍有進一步上漲動能。

國際豆粕期貨價格飆升

今年“五一”假期期間，CBOT豆粕累計漲幅達到4.83%，期貨主力7月份合約直逼年內高點。此輪上漲行情，始于阿根廷工人罷工行動，CBOT豆粕在4月29日顯著上漲，隨后市場又聚焦巴西南部的降雨及洪水導致南里奧格蘭德州未收割大豆產量受損，美豆盤面由此反彈。

南華期貨農產品分析師周昱宇分析，目前來看，極端降雨天氣對巴西南部大豆收獲的影響較大，作為除馬托格羅索州外的第二大大豆產量州，南里奧格蘭德州截至上周末僅收獲60%，成為本輪降雨受影響最大的地區。

此前，巴西國家商品供應公司曾預計，南里奧格蘭德州大豆能夠較去年恢復性增產68.1%，至2188.7萬噸。但受當前惡劣天氣影響，市場預估該州大豆產量可能下降10%，至2000萬噸左右。阿根廷大豆主產區也受到降雨影響，收獲進度放緩，目前僅收獲36.2%。阿根廷谷物交易所下調阿根廷大豆產量預估至5100萬噸。

周昱宇表示，從目前天氣預報情況看，北美大豆產區的降雨天氣在下周有望得到緩解，而本輪巴西南部極端降雨天氣預計下周將會持續，將繼續影響南里奧格蘭德州的收獲，進而使得未收獲大豆產量受損。

是農產品未來走勢關鍵

國際大豆價格上漲將直接利多國內豆粕、大豆價格。華泰期貨分析師鄧紹瑞表示，當前國內豆粕市場定價主要基于巴西，而巴西升貼水持續堅挺，對于豆粕下方的支撐作用較為明顯。在當前升貼水的支撐下，未來豆粕價格或將偏強震蕩運行。

“我們傾向于多配豆粕2409合約。”金信期貨分析師姚興航認為，豆粕2409合約橫在3300元關口已經一個月了，產業暫無實質性利多驅動，而持倉量一度激增到214萬手，創下近5年來歷史同期最高，盤面價格看似不起波瀾，實則暗流涌動。而且09合約處于美豆種植季，回溯過往的走勢，大多會伴隨著美豆生長關鍵期的天氣炒作走高，今年也不例外，資金給予了高度關注，巨量持倉下勢必預期先行。

相對于豆粕現貨市場4月價格下跌4.24%，豆粕期貨市場對于未來走勢預期明顯更為看好，國內豆粕期貨指數價格月度漲幅達到2.91%，而國內跟蹤大商所豆粕期貨價格指數的豆粕ETF(交易型開放式指數基金)，4月份月度漲幅也達到2.39%。豆粕ETF一年來漲幅達到24.41%，除了分享豆粕價格上漲紅利，長期還具備展期收益，基金規模已經從2021年初的2億份，增加到現在6.4億份，3年時間里份額增加超兩倍。

（來源： 證券時報）