根據富國銀行最近的估計，零售商開市客每月金條和銀幣的銷售額達到1億至2億美元。

隨著黃金價格屢創新高，美國民眾對黃金的熱情同樣高漲，近期社交媒體如Reddit上有關貴金屬飾品投資的討論熱度持續升溫。自去年開始銷售1盎司24K金條以來，開市客的銷量持續飆升，由于金條的銷售速度快于補貨的速度，這家折扣巨頭在今年1月在其貴金屬產品中添加了銀幣。

另一方面，國際金價在連續創造歷史新高后遇阻，紐約商品交易所交投最活躍的COMEX黃金5月合約盤中一度下跌近1%。數據顯示，美國3月通脹高于預期，令美聯儲貨幣政策轉向或進一步推遲，打壓了買盤信心。然而對于金價而言，除了利率預期之外，全球央行的持續買入、地緣政治風險和投資者在通脹環境下的保值需求都是重要支持因素，市場多空博弈遠未結束。

降息預期受挫

美國勞工部周三公布的報告顯示，3月份消費者價格指數CPI同比上漲3.5%，高于2月份3.2%的漲幅。核心CPI（剔除食品和天然氣價格）同比上漲3.8%，與2月持平，同樣高于市場預期。

今年以來，由于能源、原材料價格推動商品通縮轉向，加上服務業通脹仍然高企，反通脹趨勢似乎已經停滯。

多位美聯儲官員此前頻頻對政策前景發出了強硬警告。亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克本周在接受媒體采訪時重申了他對今年降息一次的預期。明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利和美聯儲理事鮑曼則不排除今年按兵不動的可能性。

在通脹報告公布后，美元指數大幅走高，日內大漲1%并突破105的年內高點。日元兌美元匯率跌破152重要心理關口，這被外界視為日本央行的一條底線，可能會引發干預以支持日元。歐元、英鎊、瑞郎對美元下跌超1.1%。

聯邦基金利率期貨顯示，投資者轉而押注美聯儲將在9月會議上首次降息25個基點，而不是6月或者7月，今年降息的空間也被進一步壓縮至不到2次。Nationwide首席經濟學家博斯特揚基奇（KathyBostjancic）寫道：“通脹缺乏進展將削弱美聯儲官員的信心，即通脹正在可持續地回到2%，降息最早推遲到9月，并可能延期至明年。”。

買盤還有其他擔憂

值得注意的是，推動今年金價上漲超過10%的因素除了利率之外，還有地緣政治風險。黃金是動蕩期間資產保值的重要途徑。近期雖然頻頻傳出停火談判的消息，俄烏和中東沖突仍然懸而未決。

另一方面，今年全球超過60個國家和地區將舉行大選，其中包括最引人矚目的美國。匯豐銀行發布報告中表示，預計2024年金價的交易區間將在1975美元至2500美元之間。“地緣政治風險的升級大大支撐了黃金，因為熱沖突以及今年創紀錄的選舉規模使風險溫度計居高不下。”

與此同時，近幾年來，美元在全球儲備貨幣中的地位正在逐步下降，外界也在密切關注美債違約的潛在風險。摩根大通認為，越來越多的國家通過增持黃金、減持美元來保持資產靈活性和健康度。

Sprottassetmanagement市場策略師PaulWong寫道，各國央行一直是推升黃金價格的因素之一。根據世界黃金協會的數據，2023年各國央行的黃金需求總量為1037.4噸，略低于2022年創下的1081.9噸的歷史新高，連續兩年超過1000噸。今年以來，各國買金的步伐仍在繼續。

MetalsDaily首席執行官諾曼（RossNorman）則注意到，隨著俄烏沖突后西方加大制裁力度，美國將美元武器化，以及對其支付網絡的訪問受到限制，去美元化是一個持續的主題或擔憂。“金磚國家集團以及其他發展中國家可能會感到緊張，并將儲備轉移到黃金中以平衡風險。”他補充道。

個人投資者熱度不減

在新一輪金價上漲背后，個人投資者同樣不容忽視。

回顧歷史，黃金在20世紀70年代表現不俗，當時正值高通脹時期，黃金的平均年回報率為30.7%，大大超過了標普500指數的收益。疫情期間，黃金在所有資產類別中表現同樣不俗，成為了投資者應對物價風險的選擇。

瑞銀本周將國際金價目標上調至2500美元，并預測零售購買將成為下一個催化劑。“一旦美聯儲今年開始降息，黃金交易所交易基金ETF的持有量應該會開始上升，因為買家往往會與利率調整更加同步。而目前ETF的持有量處于4年來的最低水平。”

實物黃金也受到了追捧。在土耳其，3月通脹率已經接近70%，該國央行上月21日宣布加息500個基點至50%。面對嚴峻的通脹壓力和里拉貶值，民眾紛紛選擇買入黃金飾品。世界黃金協會數據顯示，2023年土耳其對金條和金幣的需求猛增88%，持有年收益率達到82%。

狂熱的需求推高了市場溢價，也導致了邊境黃金走私活動激增的局面。據報道，受到國內配額制度的影響，土耳其每公斤黃金的價格要高出國際基準2000至3000美元，溢價率超過7%。

富國銀行股票分析師愛德華·凱利（EdwardKelly）在研究報告中表示，開市客貴金屬制品銷售額攀升的部分原因是其“積極的定價和客戶的高度信任”。

據富國銀行稱，開市客的金條售價比現貨金價高出約2%。

（來源：第一財經）