今年以來，伴隨市場回暖，合資理財產(chǎn)品熱度提升，匯華理財、貝萊德建信理財、施羅德交銀理財、高盛工銀理財、法巴農(nóng)銀理財?shù)缺姸鄼C構都在加快推進產(chǎn)品銷售。

機構表示，若債牛行情持續(xù)，理財產(chǎn)品發(fā)行將持續(xù)回暖。

快馬加鞭推進產(chǎn)品發(fā)行

來自中國理財網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，按照發(fā)行公告日統(tǒng)計，截至3月31日，貝萊德建信理財年內(nèi)共發(fā)行33只新產(chǎn)品，產(chǎn)品類型包括固定收益類QDII基金和其它固定收益類產(chǎn)品；施羅德交銀理財發(fā)行25只新產(chǎn)品，包括封閉型固收產(chǎn)品和美元理財類產(chǎn)品等；高盛工銀理財發(fā)行24只新產(chǎn)品，均為固定收益類美元理財產(chǎn)品；匯華理財共發(fā)行21只產(chǎn)品；法巴農(nóng)銀理財共發(fā)行2只產(chǎn)品。

值得一提的是，2023年9月開業(yè)的法巴農(nóng)銀理財成立以來已發(fā)行4只產(chǎn)品，每只產(chǎn)品規(guī)模均較為可觀。例如，該公司于去年11月6日推出的成立后第一只產(chǎn)品法巴農(nóng)銀理財琺瑯藍系列固定收益類封閉式2023年01期理財，募集規(guī)模達到24.99億元；另外三只產(chǎn)品的募集規(guī)模分別為約10億元、約15億元和約15億元。從業(yè)內(nèi)獲悉，法巴農(nóng)銀理財產(chǎn)品發(fā)行得到了農(nóng)業(yè)銀行的鼎力支持。

此外，今年以來，高盛工銀理財和貝萊德建信理財均發(fā)行了多只美元理財產(chǎn)品，匯華理財發(fā)行了一只責任投資類產(chǎn)品。

業(yè)內(nèi)人士表示，理財產(chǎn)品費率較薄，加之產(chǎn)品以中低風險為主，理財公司要達到相當?shù)囊?guī)模水平，才能保證公司運營盈虧平衡。

從已披露的2023年年報來看，截至2023年底，匯華理財存續(xù)產(chǎn)品管理規(guī)模為242.51億元，共有產(chǎn)品203只，其中公募產(chǎn)品202只，私募類產(chǎn)品1只。貝萊德建信理財存續(xù)產(chǎn)品規(guī)模為121.76億元，99只產(chǎn)品全部為公募類。施羅德交銀理財存續(xù)產(chǎn)品規(guī)模101.11億元，共有產(chǎn)品50只，其中48只公募類、2只私募類。高盛工銀理財截至2023年底，存續(xù)產(chǎn)品管理規(guī)模約44.01億元，共有產(chǎn)品21只，全部為公募類產(chǎn)品。

在機構人士看來，以目前合資理財公司的產(chǎn)品規(guī)模，其生存運營仍面臨一定的壓力。

理財產(chǎn)品規(guī)模增長可期

光大證券發(fā)行研究報告顯示，2023年，我國理財投資者突破1.1億，整體風險偏好較為保守，一級（保守型）和二級（穩(wěn)健型）投資者合計占比將近一半。而且，經(jīng)歷了2022年年底的債市調(diào)整之后，理財產(chǎn)品投資者風險偏好降低，產(chǎn)品發(fā)行低迷，理財產(chǎn)品規(guī)模有所縮水。統(tǒng)計顯示，截至2023年末，理財產(chǎn)品總規(guī)模為26.8萬億元，較年初減少8500億元。

機構強調(diào)，一般說來，理財產(chǎn)品規(guī)模呈現(xiàn)一定的季節(jié)性，季度末會因存款回表而面臨一定的規(guī)模收縮。數(shù)據(jù)顯示，2018年~2022年3月（2023年官方未披露月度規(guī)模），月度規(guī)模環(huán)比下降比例平均值在4.7%左右。

不過，中金固定收益研究表示，今年3月理財規(guī)模收縮的季節(jié)性效應可能會有所減弱，環(huán)比變化不會太大。

對此，中金固定收益團隊給出了三個理由。首先是較好的收益率回報。據(jù)普益標準統(tǒng)計，截至3月13日，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品近7日、近1月和近3月的年化收益率中位數(shù)分別為2.2%、2.24%和2.34%；非現(xiàn)金管理類產(chǎn)品同期年化收益率中位數(shù)分別為3.53%、4%和4.11%，顯示理財收益率相對存款利率仍有一定優(yōu)勢。

其次，季末回表影響有減弱跡象。從理財產(chǎn)品季末規(guī)模變化情況來看，2023年12月理財規(guī)模環(huán)比減少5000億元，但受季末存款回表影響較大的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品和非現(xiàn)金管理類日開產(chǎn)品收縮規(guī)模小于整體下降規(guī)模，表明季末回表的影響有所降低。

最后，債市整體表現(xiàn)較好，賺錢效應或加大。2024年以來，賺錢效應較為明顯的最小持有期產(chǎn)品規(guī)模持續(xù)增長，截至3月13日累計增長7800億元，非現(xiàn)金管理類日開產(chǎn)品規(guī)模累計增長約3600億元，顯示在收益率下行期間理財需求增長較快。

從數(shù)據(jù)來看，理財規(guī)模確有明顯增長。根據(jù)普益的估算，截至2月末，理財存量規(guī)模約27.48萬億元，相比1月末增長0.94萬億元。分階段看，春節(jié)前一周增長最多，達到約9800億元，這或與節(jié)前企業(yè)發(fā)放獎金相關。

機構人士表示，若債牛行情持續(xù)，理財產(chǎn)品規(guī)模回升可期。

（來源：中國基金報）