2024年以來，多只固收類銀行理財產(chǎn)品收益率上行，近一個月的年化收益率較此前有明顯沖高，銀行理財規(guī)模也有所回升。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，銀行理財產(chǎn)品收益率上升主要是因?yàn)閭袌鲎邚?qiáng)，規(guī)模上升一定程度上是由于高收益資產(chǎn)難尋、公眾風(fēng)險偏好下降，資金回流至風(fēng)險較低的固收類產(chǎn)品。

理財產(chǎn)品表現(xiàn)不俗

近日，工銀理財、民生理財?shù)榷嗉覚C(jī)構(gòu)旗下固收類理財產(chǎn)品收益率“飆升”，多只產(chǎn)品近一個月的年化收益率超過6%，甚至有產(chǎn)品近一個月的年化收益率升至8%以上。

截至1月17日，工銀理財·核心優(yōu)選固定收益類1年定期開放凈值型產(chǎn)品近一個月年化收益率為8.55%；截至1月15日，民生理財富竹固收安心兩年封閉5號理財產(chǎn)品近一個月年化收益率為6.16%。

拉長時間來看，上述產(chǎn)品的收益率均是在近一個月期間內(nèi)沖高上漲。工銀理財·核心優(yōu)選固定收益類1年定期開放凈值型產(chǎn)品近三個月以來年化收益率僅為3.83%，近一年以來收益率為2.98%。

多位理財公司工作人員表示，部分銀行理財產(chǎn)品近一個月收益率“飆升”的原因與近期國債收益率下行幅度較大、債市走強(qiáng)有關(guān)。“這些產(chǎn)品的債券持倉比例較高，受國債收益率下降影響較大，債券價格上漲，進(jìn)而推動銀行理財產(chǎn)品收益率走高。”某國有行理財公司工作人員稱。

民生證券分析師譚逸鳴表示，2023年12月以來債市走強(qiáng)，長端利率下行。1月9日，10年期國債收益率向下突破1年期MLF利率2.50%的水平，30年期國債收益率也向下突破2.80%，均降至歷史較低水平。

在中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明看來，近期理財產(chǎn)品表現(xiàn)不俗的原因包括，2023年四季度以來存單利率持續(xù)高企，推高票息收益水平，而年末收益率快速下行又增厚資本利得。2023年10月以來地方化債利好因素助推信用債市場表現(xiàn)，短久期低評級城投債作為理財重要的持倉資產(chǎn)，其利差快速壓縮，也對固收類理財凈值表現(xiàn)形成支撐。

現(xiàn)金管理類產(chǎn)品規(guī)模增長明顯

除了部分銀行理財產(chǎn)品收益率攀升之外，近期銀行理財存續(xù)規(guī)模也有所回升。

據(jù)廣發(fā)證券劉郁團(tuán)隊(duì)測算，跨年后，理財存續(xù)規(guī)模延續(xù)增長趨勢，1月份前兩周銀行理財存續(xù)規(guī)模分別增長1437億元、1381億元，規(guī)模累計回升2818億元。分投資方向來看，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品規(guī)模增長速度較快。

普益標(biāo)準(zhǔn)分析人士認(rèn)為，銀行理財存量規(guī)模增長主要受供需兩方面影響。在需求方面，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇，居民的投資信心進(jìn)一步提振，對銀行理財形成利好；在供給方面，存款利率下調(diào)疊加債市修復(fù)態(tài)勢明顯，銀行理財公司積極推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型，銀行理財作為穩(wěn)健型投資產(chǎn)品的市場競爭力有所增強(qiáng)。

巨豐投顧高級投資顧問張麗潔認(rèn)為，固收類理財產(chǎn)品的風(fēng)險偏好下降，高收益資產(chǎn)難覓，部分資金回流至低風(fēng)險資產(chǎn)，推高了固收類理財產(chǎn)品的收益率。同時，銀行理財產(chǎn)品創(chuàng)新不斷，豐富了投資者的投資選擇。

調(diào)研了解到，近期正值銀行“開門紅”期間，不少銀行針對客戶的理財需求，向客戶推薦年終獎理財相關(guān)產(chǎn)品，以現(xiàn)金管理類和固定收益類產(chǎn)品為主，產(chǎn)品風(fēng)險等級較低。

某國有大行北京豐臺區(qū)一網(wǎng)點(diǎn)理財經(jīng)理透露，近期存款利率下調(diào)，再加上部分客戶剛領(lǐng)完年終獎，來網(wǎng)點(diǎn)咨詢的客戶較此前有所增多，不少客戶較為青睞低風(fēng)險類的理財產(chǎn)品，結(jié)合客戶的風(fēng)險承受能力，理財經(jīng)理推薦產(chǎn)品也以風(fēng)險較低的現(xiàn)金管理類、固定收益類產(chǎn)品為主。

“新一輪存款降息已經(jīng)落地，理財產(chǎn)品性價比凸顯，且近期理財產(chǎn)品持有體驗(yàn)較好，年初有望迎來季節(jié)性修復(fù)，2024年‘開門紅’可期。”明明說。

布局權(quán)益類產(chǎn)品仍有必要性

從近期各家理財公司披露的公告來看，2024年以來，銀行理財新發(fā)產(chǎn)品仍以封閉式固定收益類產(chǎn)品為主，同時也有機(jī)構(gòu)布局投資權(quán)益類、混合類產(chǎn)品，但此類新發(fā)產(chǎn)品較少。從業(yè)內(nèi)獲取的數(shù)據(jù)顯示，與2023年初相比，2023年末國有行及股份行理財公司權(quán)益類及混合類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模整體降幅明顯。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，封閉式產(chǎn)品優(yōu)點(diǎn)在于配置期限相對較長，且均為固收類產(chǎn)品、風(fēng)險可控，收益確定性高，是理財公司蓄客的主力產(chǎn)品類別。根據(jù)資管新規(guī)，所投資金融資產(chǎn)以持有至到期為目的的封閉式產(chǎn)品可以采用攤余成本法，能夠有效平滑凈值曲線，抑制凈值短期波動。

不過，在業(yè)內(nèi)人士看來，為了滿足客戶的理財需求，銀行理財布局權(quán)益類產(chǎn)品仍有必要性。普益標(biāo)準(zhǔn)分析人士認(rèn)為，就產(chǎn)品類型而言，基于銀行理財投資者的風(fēng)險偏好較低，固收類資產(chǎn)仍將占據(jù)市場大部分空間，但考慮到客戶理財需求的多元化趨勢，布局權(quán)益類產(chǎn)品仍然是銀行理財高質(zhì)量發(fā)展中不可或缺的重要方向。

在資產(chǎn)配置方面，信銀理財副總裁孫建表示，為創(chuàng)造相對穩(wěn)定的產(chǎn)品業(yè)績，銀行理財要在提升債券、非標(biāo)資產(chǎn)配置靈活性的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步探索權(quán)益、商品及衍生品的投資空間，鍛長板、補(bǔ)短板，建立1+N的多策略投資管理體系。

來源： 中國證券報