近日，浙商銀行獲批籌建理財公司浙銀理財。至此，包括6家國有大行、12家股份行在內的全國性商業銀行均已拿下“理財公司”這一超級牌照。

2018年4月，隨著資管新規等一系列配套細則落地，理財牌照走過了集中批設的階段，基本覆蓋了主要商業銀行。目前，國內已有31家理財公司開業。招商證券預計，未來將有50家左右的理財公司，而未有理財公司的中小銀行將逐步退出理財業務。

按照“成熟一家、批準一家”原則，當前理財公司牌照進入了“惜發”階段。對于大部分中小銀行而言，申設理財公司的門檻較高。然而，不少有實力但還未取得理財牌照的中小銀行，并不甘愿只當其它金融機構的銷售渠道，因此對于理財牌照的申請也是躍躍欲試。

不甘心淪為代銷

在城農商行陣營中，目前只有8家城商行和1家農商行成立了理財公司。

盡管監管政策更加鼓勵區域銀行回歸本源，將重點放在支持當地中小微企業的信貸投放這一傳統業務上，但在前幾年業務中積累了不小存量規模的一些中小銀行，并不愿意放手相關業務，希望借助理財牌照更加綜合化地發展。

“不甘心淪為代銷”，是上述中小銀行的心聲。從業內了解到，目前一些存量理財規模較高的城農商行，正積極對照理財子公司的標準推進組織架構等方面的調整。更難能可貴的是，這些城農商行產品的凈值波動、回撤等指標還優于市場平均水平，它們正在收益、風險、流動性的“不可能三角”中尋求平衡。

從華東一家城商行資管部門了解到，該行截至去年8月末的理財規模還有700余億元，在當前尚未取得理財公司牌照的銀行中居于前列。目前，該行正對照理財子公司的標準推進組織架構優化、人才培養、配套系統建設等各項工作。此外，在為理財公司化運作的科技投入方面，該行近幾年持續加大科技系統投入，包括升級理財資管系統，并建設信用評估、信披及報表和TA（登記過戶）系統等。

在提及2022年“贖回潮”中的表現時，該行資管部門表示，該行在波動中及時調整布局，規模回撤率幾乎僅為市場平均水平的一半，凈值增長率也高于市場水平近1個百分點。在理財風險管控方面，該行的資管業務已對標理財子公司，處于標準化、流程化狀態。

多家中小銀行曾布局

從已批設開業的理財公司的區域分布看，它們的注冊地多集中于北京、上海；山東、廣東各有3家；浙江、江蘇各有2家；安徽、福建、天津、重慶各有1家。也就是說，中西部地區設立的理財公司仍較少。

梳理發現，蘭州銀行、西安銀行、貴陽銀行、長沙銀行、烏魯木齊銀行、甘肅銀行、富滇銀行、天津銀行、廣州農商銀行、齊魯銀行、重慶銀行、成都銀行等十余家區域銀行，均對外披露過申設理財公司的意圖。

另外，地方政府也積極支持當地金融機構申設理財公司。例如，河南省于2022年1月中旬發布的《河南省建設高標準市場體系實施方案》，就提出要推動中原銀行、鄭州銀行發起設立銀行理財子公司。同一時期，湖北省發布的《湖北省金融業發展“十四五”規劃》也提出，支持地方法人銀行設立理財子公司。

在設立方式上，上述不少銀行計劃全資設立理財子公司，亦有銀行擬引進戰略股東，共同發起設立理財子公司。

值得關注的是，理財存續規模亦是重要的考量因素。當前成功申設理財公司的機構，理財規模均超過1000億元。而中小銀行受窗口指導的影響，存續規模增長有限。據了解，目前理財規模排名居前的幾家中小銀行，其存續理財規模僅在700億元上下。

申設理財公司難在哪

從客觀條件看，基于存續規模有限、投研能力不足、金融科技基礎較弱等問題，大多數中小銀行想在理財牌照方面取得“入場券”有一定難度。當前，它們只能設立理財業務專營部門，對理財業務實行集中統一經營管理。

具體來看，《商業銀行理財子公司管理辦法》對理財子公司的準入條件、業務規則、風險管理等作出了具體規定。其中，要求銀行理財子公司的注冊資本最低為10億元，且為一次性實繳資本，這也讓很多體量較小的中小銀行望而卻步。

從已開業的理財公司的注冊資本看，除青銀理財和杭銀理財，以及幾家合資理財公司的注冊資本為10億元之外，其他理財公司的注冊資本均高于這一水平。其中，國有大行旗下理財公司的注冊資本在80億元至160億元，其他理財公司也多在10億元至55億元。前述擬籌備的浙銀理財，與恒豐理財、渤銀理財、北銀理財、渝農商理財、蘇銀理財、南銀理財、徽銀理財等處于同一梯隊，注冊資本均為20億元。

除了具備足夠的資本，成立理財公司還需要有足夠的投研能力、專業的團隊、完善的中后臺設置以及成熟的科技系統作支撐，這更加考驗中小銀行的綜合實力。

（來源：證券時報）