2023年即將落下帷幕，美股投資者迎來了豐收的一年，接下來，基金經理們需要面臨一個關鍵抉擇：是繼續押注科技股“七巨頭”走升，還是把目光轉移到其他股票身上。

所謂的七巨頭，即蘋果、微軟、亞馬遜、谷歌、特斯拉、Meta和英偉達，這些公司今年的股價漲幅區間為50%至240%，成為了市場上回報最高的投資之一。

由于這七家公司在標普500指數中的權重很大，今年該基準指數24%的漲幅中，近三分之二是由它們貢獻的。在美銀全球研究的最新調查中，基金經理表示，持有這七只股票是市場上“最擁擠”的交易。

但美聯儲明年降息、經濟軟著陸等前景，在最近幾周喚醒了美股的其他板塊。與此同時，一些投資者認為，七巨頭股票的估值相對于市場其他股票已極度偏高，或容易受到獲利回吐的影響。

Janus Henderson Investors全球科技與創新團隊投資組合經理Jonathan Cofsky表示：“當指數中七家大公司全部上漲時，這對市場當然是有利的。但我認為，明年市場的其他領域可能有更多機會，這取決于利率和經濟。”

Apollo Group的數據顯示，今年標普500指數中有72%的成份股表現落后于大盤走勢。簡而言之，漲勢全靠七巨頭推動，抵消了其他493家成份股的總體跌勢。

不過，有跡象表明，其他股票的漲勢正在擴大。標普500指數12月份的漲幅為4.6%，此前低迷的羅素2000小盤股指數在12月份飆升了約14%，有望創下三年來的最大單月漲幅。

此外，隨著七巨頭在標普500指數中的權重不斷上升，如果其他股票漲勢依舊落后于大市，可能會給整體市場帶來麻煩。

明年市場的主要催化劑包括通脹是否繼續下降，從而使美聯儲能夠按預期降息，以及美國經濟是否繼續保持彈性，另外，美國總統大選的臨近也可能加劇市場波動。

當然，市場的其他領域可能很難復制七巨頭的漲勢，得益于當前的人工智能熱潮，七巨頭明年的預期盈利增長也令標普500指數的其他成份股相形見絀。

另外，七巨頭的規模和競爭優勢使其成為了投資者的避難所，投資者擔心美聯儲為遏制不斷飆升的通脹而采取的激進貨幣緊縮政策，可能會對經濟造成影響。

許多華爾街策略師認為，這些股票的表現會繼續優于其他股票。凱投宏觀策略師表示，由于這些公司資產負債表強勁，盈利前景好，即使在經濟衰退的情況下，也能繼續跑贏大盤。

根據LSEG Datastream的數據，七巨頭的平均預期市盈率為33.6倍，而標普500指數的市盈率為19.8倍。

Vontobel Quality Growth Boutique的首席投資官Matt Benkendorf表示，七巨頭不會變得疲軟，但如果利率持續下滑，2024年可能會轉向中小型科技股。

蒙特利爾銀行資本市場策略師Brian Belski建議投資者在未來一年“什么都持有一點”，因為他預計其他股票也會走出不錯的表現。

摩根士丹利美國股票高級投資組合經理Andrew Slimmon表示，在大型科技股推動標普500指數在2023年上漲后，“每個人都認為明年市場熱點將外溢。”他說，七巨頭可能會在2024年繼續上漲，因為這些公司的盈利表現非常好，他們明年將回購大量股票，這些股票明年很有可能再次領跑。

（來源：財聯社）