銀行理財“有點難”，受債券市場波動影響，近期多家理財公司對旗下產品業績比較基準進行下調，調整客戶心理預期，調整幅度從10個基點到85個基點不等。今年以來，銀行理財產品的平均業績比較基準持續下行，多次刷新歷史新低。

多家銀行理財下調業績比較基準

受債券市場波動影響，多家理財公司對旗下產品新一期業績比較基準進行下調。近期，招銀理財、華夏理財、農銀理財等多家公司發布了有關業績比較基準下調的公告，涉及現金管理類、半年定開、一年定開等產品，部分產品的業績比較基準下調幅度甚至達到85個基點。

農銀理財“農銀安心·半年開放”第 2 期人民幣理財產品（尊享款）在這波下調潮中力度最大。該產品在官網公告稱，今年年初以來，債券靜態收益率出現幅度較大的下降。基于當前市場情況變化，擬對農銀理財“農銀安心·半年開放”第 2 期人民幣理財產品（尊享款）業績比較基準進行調整。自 2023 年 12 月 16 日開始的封閉期起（含當日），該產品業績比較基準由 3.75%調整為 2.90%-3.30%。業績比較基準調整幅度達45至85個基點。

據悉該理財產品為固定收益類產品（指按照投資性質的分類，投資于存款、債券等債權類資產的比例不低于 80%的產品，并非指保本或收益固定），產品主要投資于貨幣市場工具、債券等,貢獻基礎收益，杠桿率不超過 140%。

無獨有偶，農銀理財上述理財產品只是近期下調比較基準調整的理財產品之一。招銀理財近期也公告稱，招銀招睿頤養豐潤進取一年定開6號增強型固定收益類理財計劃將于12月18日開始投資運作。招銀理財12月6日披露，該產品業績比較基準由此前的“3.20%-4.40%”調整為“2.70%-4.00%”，業績比較基準上限調低了40個基點，下限下調了50個基點。

此外華夏理財表示，自12月16日起，華夏理財龍盈固定收益類G款4號半年定開增強理財產品的比較基準調整為2.90%-3.20%，而上一期該產品的業績比較基準為3.00%。

事實上，今年以來，銀行理財產品的平均業績比較基準持續下行。中信建投證券研報顯示，2023年10月末理財產品平均業績比較基準為3.49%，較2022年末下降62個基點，且所有理財公司的業績比較基準利率均在下降。

興業銀行廣州分行首屆“理財節”媒體沙龍活動上，興業銀行廣州分行黨委委員、行長助理許旭輝坦言， 在市場日益復雜多變的當下，明顯感受到客戶對于未來投資的迷茫和焦慮。為此，該行從11月18日啟動為期兩個月的首屆“理財節”，就是希望為廣大客戶的財富保值增值提供更好的體驗和建議。

排排網財富合伙人項目負責人孫恩祥認為，銀行理財投資標的多數集中于債券標的，債券市場波動劇烈，債券價格下跌，銀行就會調整理財業績比較基準降低投資者收益預期，降低風險。

他判斷，未來隨著監管政策對銀行理財產品設計的不斷完善和債券市場大幅波動，銀行理財仍存在繼續下調的預期。

需要降低投資回報預期

所謂業績比較基準，是理財公司基于產品性質、投資策略、過往經驗、市場變化等因素對產品設定的投資目標，并不代表產品的未來表現和實際收益。

近年來，理財產品業績比較基準的設定、調整和展示曾引發一定爭議。主要問題集中在，部分產品業績比較基準與產品實際收益率之間差距較大；部分理財產品業績展示存在“報喜不報憂”或者以偏概全等情況。

華南一家私募的基金經理表示，理財產品的業績基準只是相關產品未來預期業績回報，并不代表實際收益，也確實存在一定的噱頭作用。投資人在選產品的時候，不僅要看產品的業績比較基準，也要看產品具體投向以及底層資產。通常來說權益產品或者類權益產品的偏差大，固收類相對較小。但是近年來，由于債券市場波動加劇，不少固收類的產品的情況也不盡如人意，凈值大幅偏離業績比較基準的情況也常常出現。

銀行理財收益下滑，權益投資出現較大回撤。不少投資者對如何實現資產保值增值較為迷茫。興業研究公司宏觀市場部副總經理郭于瑋在在興業銀行廣州分行首屆“理財節”媒體沙龍活動上表示，投資理財前需要對回報與風險設置合理的預期，根據自身情況選擇適宜的產品。在無風險利率下降的背景下，拉久期與多元化是改善投資回報的重要途徑。

“今年以來，居民財富呈現由不動產轉向金融資產的趨勢，同時在投資偏好上更加安全穩健，投資期限也逐步拉長?！惫诂|指出。

根據興業研究的數據顯示，居民年新增存款的量級已經由2021年的10萬億元左右上升到19萬億元左右；而住宅年銷售額的量級相應從17萬億左右下降到11萬億元左右。

在無風險利率下降的背景下，郭于瑋建議居民結合自身風險承受能力，通過豐富投資組合優化財富配置。郭于瑋認為，目前存款利率下調仍是大趨勢，預計明年第一季度之前下調的概率大。

“央行近期多次強調，商業銀行維持穩健經營、防范金融風險，需保持合理利潤和凈息差水平，這樣也有利于增強商業銀行支持實體經濟的可持續性。因此，預計監管部門會進一步推動銀行業金融機構降低負債端的成本?！庇诂|進一步指出。

招商證券銀行團隊也認為，在債券收益率下行后，中短期需要降低對理財的投資回報預期。

（來源：21世紀經濟報道）