又一家企業IPO終止。近日，上交所披露，因南高峰及保薦機構撤回IPO申請，上交所決定終止對南高峰首次公開發行股票并在滬市主板上市審核。此前，南高峰因在IPO前連續幾年分紅數億元，且擬募集資金中有3億元用于補充流動性，被推上了輿論的“風口浪尖”。

“前腳巨額分紅，后腳就向資本市場要錢”，南高峰并非個例。今年以來，未來穿戴、福華化學等企業，均因IPO前巨額分紅，引發投資者的質疑和不滿，引來監管部門重點問詢，其中不少企業最后以IPO終止收場。

企業借力資本市場融資發展本無可厚非，但如果一邊大額分紅，一邊又向資本市場伸手要錢補流還債，其IPO的必要性和合理性就要打個問號了。按理講，企業在IPO前有能力進行巨額分紅，意味著企業并不差錢，有錢卻不將資金用于補流與還債，反而大手筆分掉，轉頭又想通過資本市場募資，難免讓人懷疑公司IPO的目的，多少有點“把股市當成提款機”的企圖，投資者對其“上市圈錢”的質疑也就不難理解了。

雖然在公司業績向好的情況下，分紅被看作是慷慨回饋股東、彰顯發展信心的一種表現，監管部門也一直倡導上市公司用現金分紅回報投資者，但擬上市公司IPO前的分紅，獲利方主要是公司實控人，大多數資金都流入了這些人的口袋。“自己人”享受分紅的甜頭，而沉重的債務卻由中小投資者來扛，對普通投資者權益的損害顯而易見，與監管部門鼓勵分紅的初衷也背道而馳。

上市前抓緊將公司“家底”瓜分一空，而后又試圖通過IPO來“補血”，如此做法，不僅吃相難看，更有損資本市場功能，擾亂市場投融資秩序。當前急需股市資金“饑渴”的企業不在少數，如何將好鋼用在刀刃上、進一步優化資源配置，一直是資本市場的努力方向。如果上市公司都把好處留給大股東，將問題推給市場，讓普通投資者為公司債務“買單”，無疑將扭曲資本市場功能，弱化市場資源配置效率，資本市場服務實體經濟高質量發展也就無從談起。

部分擬上市公司突擊巨額分紅，已引起監管部門關注。近段時間，監管部門加大了對IPO企業大額分紅和募資補流的合理性、必要性的審核問詢。但要完全杜絕此類行為的發生，未來有必要對IPO企業上市前分紅行為進行規范。比如規定企業上市前兩年，每年分紅金額不得超過當年凈利潤的30%；又比如對于突擊巨額分紅的公司，要嚴令禁止其募資補流與還債等。唯有打好補丁、堵住漏洞，把好IPO入門關，才能真正提升上市公司整體質量，推動建成一個規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。

公司上市的目的不應該是“圈錢”，而應是借助資本市場做優做強，進而為投資者謀利。舍本逐末式的“邊分紅邊融資”，對企業自身形象和信譽是一種損害，最后的結果往往是“搬起石頭砸自己的腳”。試問，一家將利潤大頭都給了“自己人”，而不愿與普通投資者共享的企業，誰會對其信任？一家有錢卻分掉、轉頭又借錢還債的企業，誰又會對其發展抱有信心？在多家突擊分紅企業IPO被終止的當下，如何平衡好原始股東的合理回報和普通投資者的廣泛利益，如何兼顧好企業短期利益和長遠發展，相信后來者會有更大的智慧。

（來源：經濟日報）