近期公布的一系列高頻數據和先行指標，折射出經濟恢復步伐加快態勢。專家認為，在“政策+活力”雙輪驅動下，經濟有望進一步改善。為鞏固經濟回升態勢，擴內需、促消費等一系列穩增長舉措有望再加力。

積極因素增多

從9月份高頻數據來看，當前經濟回暖的積極因素增多。

生產端方面，工業生產景氣度改善。“開工率高頻指標顯示，9月汽車輪胎半鋼胎和全鋼胎、高爐，以及甲醇、滌綸長絲等開工率均較上月回升。”民生銀行首席經濟學家溫彬表示，內外需邊際好轉、企業庫存回補意愿上升，帶動制造業生產繼續恢復。

大宗商品價格回升將支撐采礦業生產。“預計9月工業生產環比繼續加快，但由于去年同期基數升高，預計同比增速小幅回升到4.7%左右。”溫彬說。

消費端方面，作為消費“四大金剛”之一，汽車消費表現亮眼。中國汽車工業協會10月11日發布的數據顯示，9月，汽車產銷分別完成285萬輛、285.8萬輛，環比均增長10.7%，同比分別增長6.6%、9.5%。

三季度汽車產業景氣指數為60，行業處于正常區間運行。其中，先行合成指數上升0.1點。中國汽車工業協會表示，三季度汽車產業運行狀態良好，未來會保持持續向好態勢。

“9月以來，各地不斷出臺促消費政策、組織開展各類促消費重點活動，推動消費市場持續恢復向好。”溫彬說，考慮到去年同期基數，預計9月社會消費品零售總額增速有望回升至5.5%左右。

投資端方面，西部證券宏觀首席分析師邊泉水表示，9月建筑業商務活動指數回升，水泥價格有所企穩；同時，地方債發行節奏加快，積極的財政政策力度加大。“預計9月固定資產投資單月同比增速繼續回升，前9個月累計同比增長3.1%。”他說。

動能持續增強

從經濟運行的先行指標來看，經濟恢復動能持續增強。

PMI率先釋放經濟持續向好信號。國家統計局數據顯示，9月制造業采購經理指數(PMI)為50.2%，比8月上升0.5個百分點，重回擴張區間，連續4個月回升。

“9月制造業PMI繼續回升，已高于榮枯線，表明經濟回升力量進一步增強，回升態勢更為明顯。”國務院發展研究中心宏觀經濟研究部研究員張立群說。

物流行業相關指標也反映出經濟活力增強。中國物流與采購聯合會數據顯示，9月，物流業景氣指數、電商物流指數實現雙升。

國家郵政局數據顯示，9月中國快遞發展指數為406.1，同比提升15%。其中，發展趨勢指數為67.1。國家郵政局預計，隨著“雙11”“雙12”臨近，四季度快遞行業進入業務旺季，將保持較快增長態勢。

中小企業發展信心提升。中國中小企業協會10月9日發布數據顯示，三季度中小企業發展指數(SMEDI)為89.2，比上季度上升0.2點，高于2022年同期水平。分項指數方面，宏觀經濟感受指數、綜合經營指數、市場指數和投入指數止跌回升，分別上升0.5、0.2、0.3和0.4點。

“隨著一系列穩增長、提信心、防風險政策組合拳的效果不斷顯現，民營企業發展信心得到有力提振。”中國中小企業協會相關負責人表示。

財信研究院副院長伍超明表示，服務消費維持高景氣、刺激政策發力顯效，有望共同支撐四季度社零增速穩中有升，投資增速有望保持平穩，低基數效應決定四季度出口同比回升。

政策有望再加力

為鞏固經濟回升勢頭，專家認為，穩增長政策有望再加力。

在伍超明看來，當前仍處于政策調整窗口期，財政政策、貨幣政策有望協同發力。“貨幣政策方面，不排除再次降息、降準的可能性，實體信貸需求有望溫和修復。財政政策方面，預計政府債券加快發行使用將對支出端形成支撐。”他說。

“四季度穩增長政策將持續發力顯效，不排除央行進一步下調中期借貸便利(MLF)利率的可能。”東方金誠首席宏觀分析師王青認為。

從已披露的四季度地方債發行計劃來看，財政政策正在加力。新增專項債發行計劃大多集中在10月。此外，今年新增專項債發行接近尾聲，不少地方已提前謀劃儲備明年專項債項目。

促消費政策也有望加碼。商務部表示，四季度將多措并舉推動消費持續恢復和擴大，更好發揮消費拉動經濟增長的基礎性作用。商務部研究院流通與消費所助理研究員姜照建議，加快促消費政策的落地實施，持續推進居民收入能力提升，進一步豐富消費供給和優化消費環境，從而激發消費潛力。

張立群認為，應進一步釋放剛性和改善性住房需求，多措并舉助推房地產銷售回暖，進而帶動房地產投資逐步觸底回升。

（來源：中國證券報）