9月25日，中國人民銀行(以下簡稱“央行”)發(fā)布公告稱，為維護(hù)季末流動(dòng)性平穩(wěn)，當(dāng)日央行以利率招標(biāo)方式開展了3190億元14天期逆回購操作，中標(biāo)利率1.95%。鑒于當(dāng)日有1840億元逆回購到期，公開市場實(shí)現(xiàn)凈投放1350億元。

近期央行逆回購量較大。上周(9月18日至9月22日)，公開市場到期7040億元，均為7天期逆回購到期。投放12560億元，其中7天期逆回購7660億元、14天期逆回購4900億元，合計(jì)凈投放5520億元。

對于上述操作，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，受短期公開市場到期工具量相對較大、月末跨季和節(jié)日臨近、專項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏加快等影響，近期銀行間市場流動(dòng)性明顯收斂，短期資金利率升至政策利率上方，尤其是14天期利率明顯上升，反映跨季、跨節(jié)短期資金需求明顯增加。央行近期加大公開市場操作，實(shí)現(xiàn)資金凈投放，重啟14天期逆回購操作，以滿足機(jī)構(gòu)短期資金需求，釋放呵護(hù)資金面信號。

如周茂華所述，9月15日，央行開展的1390億元的逆回購操作規(guī)模中，有340億元為14天期逆回購，這也是央行自今年1月下旬以來首次重啟14天期逆回購。9月15日至今，14天期逆回購操作合計(jì)8430億元。

“整體來看，近期市場流動(dòng)性有所收緊。”中國銀行研究院研究員范若瀅對記者表示，中秋、國慶放假前居民現(xiàn)金需求增加，加大了對流動(dòng)性的擾動(dòng)。同時(shí)，8月份、9月份地方政府債券發(fā)行速度加快，債券的順利發(fā)行也需要流動(dòng)性支持。

從資金價(jià)格變動(dòng)情況來看，截至9月25日，9月份以來銀行間存款類機(jī)構(gòu)7天質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率(DR007)均值為1.93%，高于當(dāng)前短期政策利率(1.8%)水平，表明資金面偏緊。

不過，周茂華表示，資金利率整體波動(dòng)仍處于合理區(qū)間，反映市場對后續(xù)資金面預(yù)期平穩(wěn)。

范若瀅表示，考慮央行呵護(hù)資金面的態(tài)度明確，隨著月末、季末短期擾動(dòng)因素影響消退，以及新增專項(xiàng)債券力爭在9月底前基本發(fā)行完畢將對市場流動(dòng)性形成補(bǔ)充，預(yù)計(jì)10月份資金面壓力將迎來階段性緩解。

（來源：證券日報(bào)）