8月金融數(shù)據(jù)發(fā)布在即。專家預(yù)計，8月新增信貸相對7月或有所回升，企業(yè)中長期貸款仍將是主要支撐項。展望下一階段，為加大對實體經(jīng)濟的支持力度，預(yù)計金融管理部門會繼續(xù)靈活使用降準等工具，向銀行體系釋放長期限、低成本資金，呵護市場流動性，改善市場預(yù)期，助力經(jīng)濟回升。

信貸動能邊際增強

安信證券首席固收分析師池光勝表示，在政策發(fā)力下，預(yù)計8月信貸需求有所改善。

根據(jù)機構(gòu)預(yù)測，8月信貸增量在1.0萬億元至1.48萬億元，社融增量在2.4萬億元至3.32萬億元，兩項增速預(yù)計分別在11%、9%左右。

天風(fēng)證券首席固收分析師孫彬彬分析，8月票據(jù)利率震蕩下行，并在月底時點開始回升，表明8月信貸動能可能邊際增強，8月新增信貸相對7月有所回升。

需要注意的是，8月新增信貸同比預(yù)計會少增。“預(yù)計8月新增信貸為1萬億元，同比少增約2500億元，對應(yīng)增速回落0.2個百分點至10.9%。”浙商證券首席經(jīng)濟學(xué)家李超表示。

池光勝表示，8月制造業(yè)PMI仍處于收縮區(qū)間，疊加8月地產(chǎn)銷售高頻數(shù)據(jù)較為低迷，預(yù)計8月新增信貸同比弱于歷史同期，或為1.1萬億元左右。

從結(jié)構(gòu)上看，企業(yè)中長期貸款或仍是新增信貸主要支撐項。李超認為，新增信貸料重點支持民營企業(yè)、中小微企業(yè)、綠色發(fā)展、科技創(chuàng)新、制造業(yè)等重點領(lǐng)域。此外，地產(chǎn)領(lǐng)域重點支持城中村改造，基建領(lǐng)域重點支持“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

社融增量同比料多增

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，8月社會融資規(guī)模增量同比將多增；社會融資規(guī)模存量同比增速將有所回升。

“預(yù)計8月社會融資規(guī)模增量為2.68萬億元，同比多增約2000億元；社會融資規(guī)模存量同比增速與前值持平為8.9%。”李超表示，從結(jié)構(gòu)上看，社會融資規(guī)模同比多增主要來自政府債券、企業(yè)債券和信托貸款。

展望下階段，招商證券銀行業(yè)首席分析師廖志明認為，9月政府債券發(fā)行或較多，將對社會融資規(guī)模存量同比增速構(gòu)成支撐。預(yù)計全年社會融資規(guī)模增量為34萬億元左右，年末社會融資規(guī)模存量同比增速在9.1%左右。

M2方面，李超表示，由于8月新增信貸較弱，且政府債發(fā)行加速或使財政存款大幅增加，預(yù)計M2同比增速較前值回落0.4個百分點至10.3%。

降準預(yù)期升溫

為支持經(jīng)濟回升，業(yè)內(nèi)人士認為，預(yù)計金融管理部門將繼續(xù)靈活使用降準等工具，向銀行體系釋放長期限、低成本資金，呵護市場流動性，改善市場預(yù)期，支持實體經(jīng)濟。

在植信投資首席經(jīng)濟學(xué)家兼研究院院長連平看來，若在三季度實施降準，將有助于推動銀行加快信貸投放，降低貸款利率。同時，能夠盡早釋放經(jīng)濟復(fù)蘇的政策支持信號，有利于改善市場預(yù)期。

申萬宏源債券研究部總監(jiān)金倩婧分析，9月是信貸投放大月，也是季末月，資金利率中樞上行概率較高。“參照今年6月水平，9月全市場機構(gòu)加權(quán)平均7天期回購利率(R007)中樞將在2.2%附近，尤其是9月中下旬資金面料偏緊；此外，9月專項債發(fā)行力度較大，央行降準呵護流動性的可能性上升。”金倩婧說。

從加強政策協(xié)同角度看，降準也有可能性。“降準可向銀行體系釋放大量長期限、低成本資金，優(yōu)結(jié)構(gòu)、降成本，并強化貨幣政策與財政政策協(xié)同。”民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬表示。

（來源：中國證券報）