新增專項債是帶動擴大有效投資的重要手段。Wind數據顯示，截至6月26日，年內新增專項債發行規模超過2萬億元大關，達21672億元，占全年新增專項債務限額(3.8萬億元)的57%。

具體來看，今年一季度新增專項債發行節奏較快，1月份、2月份、3月份單月發行規模分別達到4911億元、3357億元、5298億元。4月份、5月份發行節奏則有所放緩，分別為2647億元、2754億元。

東方金誠研究發展部高級分析師馮琳表示，今年前5個月新增專項債發行量落后于2022年同期，但是明顯快于2021年同期，仍然延續了財政靠前發力的特征。從投向來看，基建領域仍為專項債資金支持的重頭，今年前5個月發行的新增專項債資金約五成投向基建領域。

國家統計局最新數據顯示出基建投資保持增長的態勢。前5個月，基礎設施投資同比增長7.5%，增速比全部固定資產投資高3.5個百分點。其中，鐵路運輸業投資增長16.4%，水利管理業投資增長11.5%，信息傳輸業投資增長7.5%。

馮琳還表示，今年以來新增專項債發行的另一大特點是，中小銀行專項債發行提速，背后是中小銀行資本補充的壓力較大，而部分中小銀行自我補充資本的能力不足。

數據顯示，今年以來截至6月26日，中小銀行專項債發行規模達1288億元，遠超去年全年的630億元，發行節奏明顯加快。

中信證券首席經濟學家明明認為，引入地方政府專項債券為中小銀行提供了一種資本補充途徑，有助于中小銀行穩定資本結構，提高經營能力。此外，還有助于維護整個金融系統的穩定，為更多中小企業提供融資服務，助力地方經濟發展和債務化解。

展望三季度新增專項債發行趨勢，馮琳認為，二季度以來，經濟復蘇動能有所減弱，需要保持較快的基建投資增速，這不僅是穩投資的關鍵，而且對維護經濟整體修復勢頭、穩定市場預期都具有重要作用。預計后續新增專項債發行將會提速，并在三季度基本發完，這意味著三季度新增專項債發行量將在1.5萬億元左右，為年內專項債發行高峰。

在民生銀行首席經濟學家溫彬看來，下一階段預計財政政策也會在專項債方面發力，加快新增專項債的發行進度和使用節奏，并盤活專項債結存限額空間。

“當前財政穩增長的迫切性有所提升，下半年積極財政政策需要繼續加力提效。”馮琳表示，在專項債投資拉動上“加力”，是適度加大財政政策擴大力度的主要方面之一。發行專項債能夠為地方基礎設施建設項目、民生項目等提供資金，起到穩定經濟社會運行的作用。

（來源：證券日報）