“生豬養殖行業整體處于虧損狀態已經持續5個月了，但大型養殖戶并未出現恐慌心理。相關企業只要緊盯期貨價格波動，有序控制產能，便可一定程度上避免損失。”四川德康農牧食品集團期貨部經理葉波介紹說，當下，豬企已將期貨價格視為生產經營的重要參考。

近日，生豬期價低位震蕩，主力合約2309的持續磨底釋放出強烈信號，相關豬企則通過對期價波動的把握，尤其是運用近月或遠月合約的價格發現功能，以應對豬周期影響，促進穩健生產。

積極參與套期保值

從多位生豬養殖戶處了解到，他們時常結合期價的波動，有序控制產能、開展套期保值，盡可能規避經營風險。

“生豬期貨上市以來，一直很好地發揮著價格發現作用，尤其是目前參考近月和遠月合約，能夠及時把握現貨市場實際情況。”葉波向記者表示，以當下為例，全國各地生豬現貨價格在14元/kg至14.8元/kg之間，已持續虧損5個月以上，但生豬期貨各個合約一直保持1000元/噸至3000元/噸的升水狀態，通過參與套期保值交易，疊加宏觀政策加持，今年多數養殖戶并未恐慌。

中糧家佳康相關負責人表示，去年7月份后，生豬現貨價格最高達到28元/kg，當時已遠高于18元/kg的行業成本價；同時，生豬期價在去年10月份后便從高點回落，到了去年底，由于部分養殖企業二次育肥及壓欄，導致春節前生豬供應劇增，現貨價格大幅跳水，一度到達14元/kg的低點。“這輪價格下跌，將多數豬企的超額利潤變成超額虧損，在此過程中我們通過期價所釋放的信號，進行套期保值，直到今年1月份期現價格回歸，我們平穩地度過了豬價波動風險。”

“早在生豬期貨上市初期，公司就參與了交易，根據各合約期價波動合理安排產能，有效做到穩健經營。”中糧家佳康相關負責人告訴記者，這也同時反映了期貨市場價格發現的功能。

據了解，豬肉消費占我國整個肉類消費的六成以上，是占比最大的肉類消費，其價格漲跌對豬企經營產生較大影響。企業如何利用期貨價格做好生產經營、銷售和庫存調節，是期貨市場長期努力的方向。

今年5月份，中國證監會副主席方星海表示，期貨市場通過對交割合約的集中連續競價交易，提供多期限的遠期價格，對于企業安排未來的初級產品生產、銷售等具有指導意義。

提升期貨合約連續性

監管要求，期貨市場“應向全社會公開提供多期限的遠期價格”。在多位業內人士看來，“多期限”是指不同月份合約，而“多期限的遠期價格”則是指提升各合約的連續性。

在華融融達期貨相關人士看來，從能繁母豬到仔豬，再到育肥豬都有固定的時間差，而多期限的遠期價格有利于企業選擇最近的合約進行保值。

“今年初，市場紛紛看好豬肉消費恢復，期貨遠期價格給出了較高升水，雖然生豬養殖企業階段性現貨處于虧損狀態，但基于遠期盤面給予相對客觀的利潤預期，養殖企業便可開展套期保值，避免盲目去產能。”上述相關人士向記者介紹，3月份后，消費復蘇情況與預期有一定差距，期貨遠期價格升水快速回落，養殖企業又通過期貨盤面信號來調整生豬出欄節奏，平抑現貨價格波動。

中糧家佳康相關負責人表示，由于期貨各合約有不同的交割月份，能夠把當前變化中、變化后的市場供求關系動態反映在期貨盤面中，這樣就體現出各合約間的連續性，而主力合約與其他合約形成價格序列，便能更好發揮各合約的價格發現功能。

有業內人士表示，隨著近年來交易所大力推動做市商等措施，期貨市場合約連續活躍度明顯提升，各合約、尤其是遠月合約價格信號的有效性明顯改善，為實體企業提供了有價值有質量的信息參考。合理利用衍生品有利于穩定生豬基礎產能，對保供穩價工作具有積極意義。

分析人士表示，在當前生豬養殖產業全面虧損情況下，企業如果堅定養殖信心，繼續科學組織生產，合理繁育仔豬，通過生豬期貨9月份合約鎖定遠期價格，可較好實現風險對沖。