在宣布將償還10多億美元貸款后，陷入困境的阿達尼集團旗艦公司股價7日當天飆升25%，對沖了近期的部分巨額虧損。兩周前，美國做空機構興登堡發報告稱，阿達尼集團參與“數十年來厚顏無恥的股票操縱和會計欺詐計劃”。受此影響，阿達尼集團旗下各家上市公司的總資產已縮水約1120億美元，曾是亞洲首富的高塔姆·阿達尼個人財富也“大失血”。外媒分析稱，“阿達尼危機”正在持續發酵，外資正在撤離印度股市，危機還導致印度金融市場動蕩。做空機構為什么選擇阿達尼？該危機對印度經濟會產生什么影響？是否會引發連鎖反應，進而波及中國等新興市場國家？

為什么阿達尼集團被盯上

據卡塔爾半島電視臺7日報道，為了安撫投資者情緒，阿達尼集團宣布將償還10多億美元的貸款。7日，阿達尼集團旗下阿達尼企業股價大漲25%，但集團其他公司漲跌互現。此舉能多大程度緩解投資者擔憂，還難下結論。

美國有線電視新聞網（CNN）報道稱，自從被興登堡做空后，阿達尼集團市值呈自由落體式下跌。隨著股票暴跌，印度市場監管機構介入調查之后，阿達尼集團撤回了此前剛獲全額認購的25億美元股票增發。

印度當地熟悉情況的匿名人士表示，這些年印度股市很少有做空事件，阿達尼集團被選中主要是該公司“泡沫太大”。該名人士表示，興登堡研究公司特地選擇在阿達尼家族準備進行25億美元融資的關頭，發布做空報告，本意是通過做空報告制造阿達尼家族的融資危機，放大做空的市場效果，賺取最大利潤。

該人士透露，阿達尼借助印度國家銀行的融資和海外美元債券的發行快速崛起，大肆并購和質押股權再融資。阿達尼集團近幾年股價上漲了18倍，但印度民眾和國際評級機構都不太相信該漲幅。

危機是否可控

“阿達尼危機”引發一系列連鎖反應，首先引起國際機構的警覺。國際評級機構穆迪質疑阿達尼集團籌集資金的能力，而標普也下調了阿達尼集團兩家公司的信用前景。路透社稱，這引發了人們對更廣泛的金融危機蔓延的擔憂，被嚇壞的投資者紛紛撤離，不想陷入危機。自1月24日至2月6日，阿達尼旗下公司股價已暴跌近55%。

清華大學國家戰略研究院研究部主任、太和智庫高級研究員錢峰告訴《環球時報》記者，歷史上看，印度股市被國際機構做空的次數很少，大幅暴跌也比較少，阿達尼集團市值很高，占印度股市權重也較高，因此拖累印度股市大盤下跌。

印度尼赫魯大學教授拉爾表示，散戶和機構投資者是目前印度股市上的主要參與者，印度中產階級一般都配置一定股票。2008年以來，印度股市持續上漲。印度新德里電視臺稱，去年印度股市表現非常突出，當全球股市下跌18%的時候，印度Nifty 50指數漲幅超7%。

“阿達尼危機”還引發印度政治緊張。路透社7日報道稱，印度主要反對黨國大黨組織上千示威者，周一在印度多地抗議，要求對阿達尼涉嫌欺詐和股價操縱指控進行調查。印度國會反對黨代表要求調查印度人民黨政府執政期間與阿達尼集團間的不當利益輸送行為，質疑總理莫迪與阿達尼的緊密關系。

“‘阿達尼危機’影響看起來很大，但實際上在可控范圍內，不至于導致印度經濟危機。”上述匿名人士分析稱，得益于印度經濟持續發展，印度市場將出現一段時間的波動，但短期內不會出現違約。他認為，投資者拋售將有助于使印度股票的估值回到“更加可以接受的水平”，凈化印度股市，“這件事很大程度上會產生‘鯰魚效應’，印度股市和金融市場可能因此將變得更加理性”。

狙擊背后有無美國政府因素？

來自美國的做空機構興登堡，也讓市場猜測，美國可能借助此次做空打壓印度政府。此次做空機構對印度的狙擊，更多是一種商業行為，但也不排除有美國因素在其中。

錢峰表示，印度對外一直保持戰略自主性，尤其在俄烏沖突中，堅持本國利益優先的行為，在美方眼中顯得“不太聽話”。阿達尼在印度經濟中扮演重要角色，美國或借此次打擊告訴印度，美國有能力影響印度經濟走向。

上述匿名人士表示，一份研究報告就可以讓印度首富狼狽地損失巨額財富，這也說明印度首富的脆弱和當前金融市場上對于印度神話追捧的不理性。他認為，此事也給中國很多借鑒意義，在股票注冊制推行后，中國將建設高質量金融體系，加大對財務造假和做空機制的審查。

此前，中國企業也多次遭到美國做空機構的打壓。錢峰表示，中國股市的抗風險能力要高于其他國家，對外資進出有一定限制。他認為，印度有能力平息這次的“阿達尼危機”，且不會引發新的亞洲金融危機，但危機會影響阿達尼集團資產價值，也加快國際游資逃離印度的速度。

（來源：環球時報）