伴隨著市場對衍生品的認知逐漸加深，近年來，期權在財富管理中的應用越來越多樣化。11月26日，申城論劍·第十四屆衍生品對沖投資(國際)論壇暨中國絕對收益投資管理協會第十二屆年會以線上形式舉辦。在下午進行的“財富管理中的衍生品投資與應用”主題論壇上，來自不同資管機構的專家就衍生品特別是期權在財富管理的應用實踐進行了討論。

衍生品從資產投資的需求中派生，和資產的相關性非常強，在資產管理中有大量的應用空間，據新湖期貨資產管理部總監林惜介紹，在中國資本市場中，期貨市場是目前主流的衍生品交易市場。“大部分衍生品是T+0、雙向交易制度，可以實現多種策略組合。”他表示，另外，保證金交易的方式可以靈活地使用交易杠桿，組合成多樣化的風險管控模式。衍生品的交易策略類型為傳統資產起到了非常好的補充作用，在交易維度、定價權等方面，衍生品又演變出了更能滿足交易者意愿的功能。正因為衍生品具有這樣的特色和優勢，才能在交易維度管理、交易風險管理、交易成本管理、豐富交易策略四個方面體現其應用價值。因此，在企業經營、股權管理、資產配置等方面都可以運用到衍生品的特性。

隨著期貨和衍生品法的落地，林惜認為，未來衍生品的參與方將越來越多，上市品種也將越來越多，這將使得衍生品的流動性更加充裕，從而豐富更多的交易策略，為交易者提供更多風險管理手段，起到讓資產管理市場更加平穩運行的作用。

尤其是在當下充滿波動性、不確定性、復雜性、模糊性的宏觀環境下，渡葦基金總經理、避險網創始人劉文財認為，無論是從財富管理的角度分析，還是從實體企業生產經營風險管理的角度分析，衍生品都起到了非常重要的作用。所以，在當前的市場環境下，參與方應該更加重視衍生品，尤其是期權在資產管理與實體企業生產經營風險管理中的作用。“在財富管理方面，期權帶來新的避險性策略，為投資者增加了長期的復合收益。”他告訴期貨日報記者，實體企業、上市公司積極使用期貨與衍生品進行風險對沖，可以大大提升企業自身價值。

在使用期權衍生品時，大基金管理機構的使用比例大于小基金管理機構。對此，牧鑫資產董事長兼投資總監張杰平解釋說，因為大機構更看重風險管理，由于專業性以及對風險的認識程度不夠，小機構的參與度低。對基金管理來說，需要多種期權策略來對沖包括外匯風險、利率風險、信用風險甚至商品、股票等各類風險。在對沖風險的同時，還可以分配一定比例的事件驅動型資金，以期權策略博取收益，前提是需要有像期權這樣立體化的工具來實現各類策略。

上海交通大學上海高級金融學院實踐教授闞睿也表示，大機構更具有專業性知識，能夠更好地把控期權，既能充分利用期權帶來的好處，也能夠充分回避期權隱藏的風險點。“期權是非常方便且強有力的風險管理工具，也是非常好的輔助型投資工具，但期權是一個非常復雜的產品，使用者對它帶來的風險必須要有足夠的了解和認識，并且知道把控風險的方法，才能更有效地使用期權。所以，使用期權要謹慎。”

對于國內公募基金投資衍生品還不是很普遍的情況，華安基金公募FOF基金經理何移直認為有三方面的原因：一是公募基金具有普惠性，因為監管比較嚴格，運用復雜的衍生品需要一個過程;二是公募基金公司開展衍生品交易業務，從投資、結算、風控系統到相關的投研、運營、風控人員等都需要不小的投入，權衡投入產出比后，考慮到衍生品投資業務還可能有額外的風險，使得公募基金公司缺乏開展衍生品投資業務的動力。三是衍生品具有一定的復雜性，基金經理拓展能力圈有一定的難度。

“要讓公募基金更廣泛地將衍生品運用起來，一方面，要用衍生品開發工具型的公募基金品種，如大宗商品基金等;另一方面，建立專業投資機構對大資金的綜合管理能力，如養老金管理等規模較大，就需要專業機構的團隊管理能力，綜合使用各種投資管理工具。”何移直說。