臨近月末，人民銀行重啟千億元級(jí)逆回購(gòu)操作。10月25日，人民銀行開展2300億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為2.00%，與前次持平。

業(yè)內(nèi)人士表示，受10月稅期和政府債券發(fā)行繳款等因素影響，流動(dòng)性或出現(xiàn)階段性收斂。人民銀行及時(shí)開展大額逆回購(gòu)操作，為流動(dòng)性保持平穩(wěn)提供了較厚“安全墊”。

維護(hù)月末流動(dòng)性平穩(wěn)

10月以來，人民銀行公開市場(chǎng)操作呈現(xiàn)“滴灌”狀態(tài)。在國(guó)慶假期后的連續(xù)十幾個(gè)工作日內(nèi)，人民銀行每日僅開展20億元逆回購(gòu)操作。10月25日，人民銀行大額投放，開展2300億元逆回購(gòu)操作。由于當(dāng)日有20億元逆回購(gòu)到期，人民銀行公開市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放2280億元。

對(duì)于此次大額投放的原因，人民銀行在公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)交易公告中表示，為對(duì)沖稅期高峰、政府債券發(fā)行繳款等因素的影響，維護(hù)月末流動(dòng)性平穩(wěn)。

根據(jù)國(guó)家稅務(wù)總局日前通知，10月申報(bào)納稅期限為10月25日。業(yè)內(nèi)人士表示，稅期走款對(duì)資金利率的影響將體現(xiàn)在10月26日至10月27日，流動(dòng)性可能會(huì)階段性收斂。同時(shí)，跨月資金需求可能和稅期疊加，或?qū)⒎糯罅鲃?dòng)性波動(dòng)。

中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行研究員婁飛鵬認(rèn)為，10月作為傳統(tǒng)繳稅大月，會(huì)對(duì)流動(dòng)性帶來一定影響。“此時(shí)開展大額逆回購(gòu)操作可對(duì)沖繳稅高峰等因素導(dǎo)致的流動(dòng)性收緊，穩(wěn)定短期流動(dòng)性。”他說。

廣發(fā)證券固收首席分析師劉郁預(yù)計(jì)，11月初流動(dòng)性將逐漸轉(zhuǎn)向?qū)捤伞?/p>

保持流動(dòng)性合理充裕

公開市場(chǎng)操作力度加大，彰顯人民銀行保持流動(dòng)性合理充裕的態(tài)度。業(yè)內(nèi)人士預(yù)期，后續(xù)人民銀行將繼續(xù)綜合運(yùn)用公開市場(chǎng)操作、結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具等投放流動(dòng)性。

保持流動(dòng)性合理充裕，是當(dāng)前推進(jìn)寬信用和支持穩(wěn)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)。人民銀行貨幣政策委員會(huì)2022年第三季度例會(huì)強(qiáng)調(diào)，要進(jìn)一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，保持流動(dòng)性合理充裕，增強(qiáng)信貸總量增長(zhǎng)的穩(wěn)定性，保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配。

“預(yù)計(jì)年底之前流動(dòng)性將保持合理充裕狀態(tài)，貨幣市場(chǎng)利率將保持平穩(wěn)運(yùn)行。”中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明說。

信達(dá)證券首席宏觀分析師解運(yùn)亮認(rèn)為，在用足額度的情況下，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具能夠?qū)α鲃?dòng)性形成有力補(bǔ)充。

市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，人民銀行將繼續(xù)加大穩(wěn)健的貨幣政策的實(shí)施力度，綜合運(yùn)用數(shù)量、價(jià)格等多種貨幣政策工具，優(yōu)化政策組合，維持流動(dòng)性合理充裕狀態(tài)，保持市場(chǎng)利率平穩(wěn)運(yùn)行，發(fā)揮好貨幣政策工具總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，有力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

（來源：中國(guó)證券報(bào)）