相比震蕩下行的歐美市場，上周A股演繹強勁的獨立行情，滬指收復3100點關口，三大股指周線集體收獲“兩連陽”。在業內人士看來，基本面預期好轉驅動A股展開中期修復，后市將具備較為豐富的結構性機會。除“穩增長”主線外，也可以關注小盤成長股的布局機遇。

逆勢實現周線兩連陽

上周四、周五市場持續出現普漲行情，最終上證指數、深證成指、創業板指全周分別上漲2.02%、2.64%、2.51%，迎來周線兩連陽——這不僅是前期市場反彈的延續，還是在歐美市場普遍震蕩下行背景下走出的獨立行情。

上周美股三大股指再度下行并集體跌逾2%，納指、標普500指數周線則出現“七連陰”；歐洲股市表現稍好，但其主要股指也呈現明顯的震蕩態勢。

“4月底以來，美股急跌后A股未跟隨下跌，源于中美兩國經濟周期錯位以及股市估值位置不同。”在海通證券首席策略分析師荀玉根看來，當前A股所處的宏觀環境要優于美股，經歷持續調整后A股估值已處于歷史偏低水平，而美股估值則處于中等偏高水平。

中信證券首席策略分析師秦培景認為，國內局部疫情形勢趨勢性好轉，復工復產和復商復市循序漸進，“穩增長”政策落地兼顧密度和力度，政策合力開始顯現，國內經濟自5月起將回到逐月向好的趨勢中，A股盈利增速也將在二季度筑底后回升。

中金公司首席策略分析師王漢鋒認為，市場已經具備中線價值。“未來更大的上升空間還需要更多積極的基本面‘催化劑’，建議重點關注國內經濟基本面的疫情后修復力度，重點包括房地產、消費需求等。”

看多小盤成長股

從上周A股市場風格看，房地產、銀行等受益于“穩增長”的板塊表現較為低迷，光伏、新能源、半導體設備等成長板塊則明顯“回血”，漲幅居前。梳理發現，當前不少機構看多成長股尤其是中小成長股的布局價值。

中銀證券策略團隊測算，5月以來中盤成長股陣營絕對收益率超過5個百分點，小盤成長股陣營絕對收益率超過7個百分點，這與此前超跌有關，估值業績性價比顯現。“在風險偏好提升階段，中小成長股反彈力度更強；從歷史表現看，大盤反彈階段，中小成長股的進攻性更強。如果下半年經濟企穩，市場出現U型反轉，那么中小市值成長股將成為上漲的急先鋒。”

廣發證券首席策略分析師戴康認為，大盤價值股迎來絕對收益與戰略看多小盤成長股并不沖突。“小盤成長股的決定性因素是國內信用環境。民營企業的信用環境得到改善，小盤成長股經歷4月下旬的小型流動性沖擊后風險有所出清，估值已見底。”戴康進一步判斷，市場將迎來較為豐富的結構性機會，建議首先關注價值股，其次關注受益于民營企業信用環境改善，受美聯儲緊縮影響有限且交易結構不擁擠、前期超跌的小盤成長股，包括醫藥、半導體、光伏組件、風電、新能源汽車等品種。

逢低布局基建和消費板塊

對于A股后市如何配置，秦培景建議，全年維度關注現代化基建、地產兩條主線，這也是“穩增長”發力的主要方向，具體包括低估值建筑龍頭、電網、數據中心和云基礎設施，以及優質開發商、物管和建材等品種；季度維度關注復工復產主線，建議重點關注智能汽車及零部件、半導體、光伏風電設備等品種；月度維度關注消費修復主線，看好航空、酒店、免稅、食飲、百貨商超等品種。

中信建投證券首席策略官陳果建議關注食品飲料、券商、軍工、光伏、煤炭、基建等領域以及科創板優質景氣標的。在具體操作上，陳果認為，整個內外環境持續改善是大概率事件，但要做好市場在底部區域還會有一定震蕩的準備，以逢低布局為基本原則。

興業證券首席策略分析師張啟堯看好三條主線：一是“新半軍”(新能源、半導體、軍工)中免疫力較強、維持高景氣度的方向，如光伏組件、軍工新材料、風電整機、半導體材料等；二是酒類、免稅、航空、景區及酒店等消費核心資產；三是“穩增長”領域中的基建、地產、銀行等。