5月19日，順豐控股3.5億股定增股解禁。截至5月18日收盤，順豐控股股價為48.60元/股，較57.18元/股的定增發行價打了八五折，意味著參與定增的機構浮虧15%。5月19日，順豐控股下跌2.88%，收報47.20元。

機構人士表示，在市場底部機構減持意愿或不強。此外，快遞行業最差時刻已過，目前估值頗具吸引力，可關注短期擾動帶來的布局機會。

多家機構“被套”

順豐控股近日公告，2021年11月19日非公開發行的3.5億股，于5月19日上市流通，解禁股占公司股份總數的7.15%。

公告顯示，本次解禁的發行對象共22名。在這些機構中，既有重陽戰略投資、景林資產這樣的知名私募，也有富國基金、國泰基金、交銀施羅德基金等大型公募基金公司，其中不乏朱少醒等知名基金經理管理的基金。

順豐控股定增上市公告書顯示，上海重陽戰略投資有限公司旗下兩只基金合計獲配5876.18萬股，獲配金額33.6億元。上海重陽戰略投資有限公司成立于2014年1月，與知名百億私募重陽投資同屬重陽集團公司。

5月18日，順豐控股報收48.60元/股，較57.18元/股的定增發行價打了八五折。以此粗略計算，半年限售期過后，重陽戰略投資浮虧超5億元。

上海景林資產旗下兩只基金也參與了順豐控股定增，兩只基金合計獲配2026.88萬股，獲配金額11.6億元。截至5月18日收盤，景林資產參與此次定增浮虧1.74億元。

富國基金朱少醒管理的富國天惠精選成長混合基金也參與了順豐控股定增，獲配174.89萬股，獲配金額1億元。截至5月18日收盤，浮虧1500萬元。

估值具有吸引力

對于機構而言，解禁意味著可以減持，此次順豐控股解禁市值逾170億元，對于總市值2300多億元的順豐控股來說，仍是不小的數量。

不過，一位機構人士表示，機構的減持意愿與行情和估值高低有關。從歷史來看，在市場底部及估值底部，機構往往表現為凈增持，而市場行情持續回暖時，才表現為凈減持。目前市場仍處于低位。

“前期下跌的時候，幾乎所有行業都顯著下跌。但在后續反彈階段，各行業可能會出現分化。”滬上一位基金經理表示，前期受到疫情影響較大的板塊可能會出現超額收益。比如隨著物流管控的解除，交運物流板塊可能有比較大的反彈空間。

中信證券發布的研報顯示，快遞行業最差時刻已過，不必悲觀。機場賦能有望驅動順豐時效件凈利率提升，競爭壁壘顯著。關注短期擾動帶來的布局機會，目前估值頗具吸引力。

參與定增并非穩賺不賠

事實上，機構參與的定增并非每次都可以穩賺不賠。

2021年6月，廣電計量的一次定增不僅吸引了高瓴資本、高毅資產等明星私募參與，廣發基金等公募也積極參與。

最終，馮柳管理的高毅鄰山1號遠望基金獲配3.31億元，高瓴資本旗下的天津禮仁投資管理合伙企業等兩只私募基金合計獲配近6億元。

2021年12月15日，上述定增股份解禁，解禁當天該股下跌2.53%，股價報收26.36元/股，較32.50元/股的定增發行價而言打了近八折。

無獨有偶，2021年5月6日，均勝電子的定增股份解禁，當天均勝電子股價下跌超8%。

均勝電子的這次定增吸引了高毅資產、摩根大通銀行、嘉實基金、中國人壽資產管理有限公司等機構參與。最終，馮柳管理的高毅鄰山1號遠望基金獲配4000多萬股、華爾街知名投行摩根大通銀行獲配2700多萬股，嘉實基金、中國人壽資產管理有限公司獲配股數均超過1600萬股。和定增發行價相比，參與定增的機構浮虧超10%。