5月11日，貝殼在北京總部舉行云敲鑼儀式，正式以介紹方式在香港聯(lián)交所上市，股票代碼“2423”，成為首家以“雙重主要上市+介紹上市”形式返港的中概股。

貝殼發(fā)行價為30港元，11日收盤價30.75港元，漲幅為2.50%，總市值達到1166.42億港元。

貝殼聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長兼CEO彭永東在上市儀式上表示：“今天，貝殼在香港交易所主板成功上市。感謝所有相信貝殼的客戶、服務(wù)者、合作伙伴與股東，感謝香港交易所的指導(dǎo)和支持。”

中信證券首席基礎(chǔ)設(shè)施和現(xiàn)代服務(wù)產(chǎn)業(yè)分析師陳聰通過微信向記者表示：“貝殼公告以介紹方式推進在聯(lián)交所雙重主要上市，一旦方案完成，則意味著公司即使在一個交易所摘牌，亦不影響在另一個交易所的上市地位。”

貝殼的“一體兩翼”戰(zhàn)略

云敲鑼的嘉賓中有兩名特殊的代表，貝殼經(jīng)紀人李黎明（女）與來自圣都家裝的水電工人劉鑒（男）。

5月11日，李黎明在電話中向記者講述了她參加敲鑼儀式的細節(jié)：“我是4月29日接到通知的，說讓我代表經(jīng)紀人參加一個合影，我也沒太當回事。5月8日接到消息是說要參加敲鑼儀式，其實還是沒感覺到有什么特殊的。”

“直到今天我參加儀式，代表大家發(fā)言，將準備好的演講稿說出來，我才發(fā)現(xiàn)是真的激動，這種激動是任何時候都不曾有過的。”

儀式一結(jié)束，李黎明就又回歸到平日忙碌的工作中了，開始整理房源信息，處理社區(qū)各種小問題。

“在社區(qū)，今年端午、國慶還有年底的聯(lián)歡會，我都要全力以赴，配合積極參加，出人出力。我和社區(qū)老人接觸較多，我想要多給他們帶去一些快樂。”

從李黎明的經(jīng)歷，可以一窺貝殼成為國內(nèi)房地產(chǎn)經(jīng)紀領(lǐng)域巨頭的原因，其競爭力之一便是龐大的經(jīng)紀人團隊。

根據(jù)財報，截至2021年12月31日，貝殼經(jīng)紀人數(shù)量為454504人，其中活躍經(jīng)紀人數(shù)量為406794人。

2021年，貝殼的營業(yè)收入同比增長14.6%至808億元（人民幣，下同），總GTV同比增長10.1%至3.85萬億元；聯(lián)網(wǎng)門店數(shù)超過5.1萬家，同比增長8.7%；活躍門店數(shù)量超過4.5萬家，同比增長4.4%。

除卻資本層面運營，貝殼也在對內(nèi)進行業(yè)務(wù)調(diào)整。

貝殼提出了“一體兩翼”戰(zhàn)略，彭永東解釋道：“‘一體’指代我們的主營業(yè)務(wù)，即存量房和新房經(jīng)紀交易服務(wù)賽道，而‘兩翼’分別為整裝大家居事業(yè)群與普惠居住事業(yè)群。”

所以，貝殼對當天另一名敲鑼人劉鑒的選擇就很有深意——他來自圣都家裝。

如果說李黎明代表的是貝殼的基本盤，那么劉鑒就是貝殼的新方向。

2021年7月6日，貝殼宣布將收購圣都家裝100%股權(quán)，總對價不超過80億元。今年4月20日，貝殼宣布完成對圣都家裝的收購，擁有后者100%已發(fā)行和流通股股權(quán)。

5月11日記者通過微信聯(lián)系到劉鑒時，他正準備踏上回武漢的火車。

劉鑒在11日的儀式發(fā)言中說：“我跟貝殼還是有一定緣分的，2017年大學畢業(yè)加入武漢鏈家工作，2018年加入圣都家裝，現(xiàn)在又回到貝殼這個大家庭，我感到很是榮幸！”

雖然儀式結(jié)束已經(jīng)有幾個小時了，但劉鑒仍然沒有從巨大的激動中平復(fù)：“從今天早上我7點半入場到現(xiàn)在，我真的太激動了，能代表貝殼幾十萬員工見證敲鑼真的太榮幸了！”

“圣都加入貝殼后單量比以前大了不少，現(xiàn)在經(jīng)常是兩三個項目同時進行，是有些壓力的，但為了家人自己苦點也沒什么。”

對于新戰(zhàn)略，貝殼似乎很有信心，彭永東表示：“我們有能力去做。包括過往實踐，對于線上線下的理解，對于大團隊的管理，對于流程的標準化，都是我們有能力去做的。”

“我們對于從0到1這一系列深刻的方法論，也使我們在各個新業(yè)務(wù)領(lǐng)域的拓展充滿信心。”當然目前家裝行業(yè)還沒有出現(xiàn)絕對巨頭，彭永東也清楚現(xiàn)狀，“家裝行業(yè)目前存在一個最大的懸念，即有沒有在裝修領(lǐng)域中產(chǎn)生超過100億元的商業(yè)模式。”

危機之下前行之路如何

但需要看到的是，如今貝殼也面對著前所未有的危機。

首先是受新房業(yè)務(wù)拖累，盈利能力下滑。2021年，貝殼營業(yè)成本同比增長21.1%至649億元，而2020年為536億元；毛利同比下降6.2%至158億元，2020年為169億元；毛利率下降至19.6%，2020年為23.9%。虧損也再次出現(xiàn)，2021年凈虧損5.25億元。

其次，貝殼的股價一直跌跌不休。2020年8月13日，貝殼在紐交所正式掛牌上市。彼時貝殼受到了資本市場追捧，發(fā)行價每股20美元，開盤5分鐘暴漲81.6%，2021年1月達到了近80美元。但此后貝殼股價一路下跌，2022年3月為每股7美元低點，5月4日以14.49美元收盤。

北京時間4月22日，貝殼被美國證券交易委員會列入“預(yù)摘牌”名單，雖然貝殼當時公開表示“一直在積極尋求可能的解決方案，以最大程度地保護股東的利益”，但尋找避風港似乎成了必要選項。

5月11日，針對貝殼赴港上市，陳聰通過微信表示：“有效化解了公司面臨的不確定性，保護了存量股東利益。另外，方案不涉及新股發(fā)行，最大限度避免了攤薄，加快了方案進度，有利于公司早日進入港股通，吸引更多投資者，提升流動性。”

知名地產(chǎn)分析師嚴躍進表示：“貝殼此舉對其他中概股有積極啟發(fā)，當前房地產(chǎn)市場面臨機遇，交易市場總體有回暖傾向，或許貝殼能在港股市場獲得較好表現(xiàn)。”

貝殼前行之路究竟如何，市場不久就會給出答案。