5月4日，深交所發(fā)布支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)八項(xiàng)舉措，其中一項(xiàng)為“支持市場(chǎng)主體增持回購(gòu)”，鼓勵(lì)有條件的上市公司回購(gòu)公司股票，支持大股東、董監(jiān)高合規(guī)增持股份，增強(qiáng)市場(chǎng)各方信心。

據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)截至5月5日記者發(fā)稿，已有486家A股上市公司完成回購(gòu)，累計(jì)回購(gòu)規(guī)模達(dá)305.47億元。其中，恒力石化、順豐控股、邁瑞醫(yī)療等70家公司的回購(gòu)規(guī)模均超億元。

“上市公司回購(gòu)股份多用于股權(quán)激勵(lì)。”聯(lián)儲(chǔ)證券投資銀行部執(zhí)行董事孫昉表示：“大股東看好上市公司未來(lái)發(fā)展，認(rèn)為目前股價(jià)偏低、不能完全反映上市公司的真正價(jià)值，從而通過(guò)回購(gòu)股份展示對(duì)公司發(fā)展的信心。”

主板公司回購(gòu)規(guī)模占比近八成

股份回購(gòu)能夠彰顯上市公司資金實(shí)力，傳遞市場(chǎng)信心。這方面主板優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌企業(yè)表現(xiàn)突出。

Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，分板塊來(lái)看，今年以來(lái)共有342家主板公司完成回購(gòu)，累計(jì)回購(gòu)規(guī)模達(dá)241.14億元，規(guī)模占比達(dá)78.94%；113家創(chuàng)業(yè)板公司累計(jì)回購(gòu)規(guī)模達(dá)52.15億元，規(guī)模占比為17.07%；26家科創(chuàng)板公司累計(jì)回購(gòu)規(guī)模達(dá)12.12億元；另有5家北交所公司實(shí)施了股份回購(gòu)。

從回購(gòu)規(guī)模排行來(lái)看，居前者多為主板公司。數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)有70家上市公司回購(gòu)規(guī)模均超億元，其中，54家為主板公司，13家為創(chuàng)業(yè)板公司，3家為科創(chuàng)板公司。若將范圍縮至排名榜前10位，則有9家為主板公司，另外1家為創(chuàng)業(yè)板公司邁瑞醫(yī)療。

值得注意的是，Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)邁瑞醫(yī)療累計(jì)回購(gòu)金額達(dá)10億元，約占同期創(chuàng)業(yè)板公司回購(gòu)總規(guī)模的五分之一。

“隨著科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所相繼試點(diǎn)注冊(cè)制，證券市場(chǎng)投資者的投資范圍更為廣泛，投資專業(yè)程度逐步提高，投資更加理性，投資策略更加貼近科技創(chuàng)新國(guó)家戰(zhàn)略。”孫昉對(duì)記者表示，部分主板成熟型上市公司未受到二級(jí)市場(chǎng)投資者追捧，股價(jià)長(zhǎng)期處于較低水平。但公司大股東、經(jīng)營(yíng)者看好公司長(zhǎng)期價(jià)值，由此主板上市公司成為回購(gòu)主力。

從歷年情況來(lái)看，主板公司一直是回購(gòu)主力。以滬市為例，上交所數(shù)據(jù)顯示，2021年滬市主板公司股份回購(gòu)力度進(jìn)一步加大，全年共有150余家次公司實(shí)施回購(gòu)，完成回購(gòu)金額合計(jì)約440億元。其中，約九成公司回購(gòu)用途為實(shí)施股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃，彰顯公司對(duì)長(zhǎng)期內(nèi)在價(jià)值的堅(jiān)定信心。

“站在長(zhǎng)遠(yuǎn)角度看，一家優(yōu)秀上市公司的發(fā)展，除主營(yíng)業(yè)務(wù)外，良好的股權(quán)結(jié)構(gòu)和穩(wěn)定的管理團(tuán)隊(duì)也是必不可少的。因此，越來(lái)越多上市公司采取股權(quán)激勵(lì)的方式留住核心團(tuán)隊(duì)成員及優(yōu)秀員工。目前來(lái)看，市場(chǎng)上絕大多數(shù)回購(gòu)股份的用途都用于配合股權(quán)激勵(lì)方案。”北京陽(yáng)光天泓資產(chǎn)管理公司總經(jīng)理王維嘉表示。

警惕股份回購(gòu)背后“貓膩”

今年以來(lái)，監(jiān)管部門(mén)多次表態(tài)鼓勵(lì)上市公司實(shí)施股份回購(gòu)，提升投資者的獲得感。

4月11日，證監(jiān)會(huì)、國(guó)資委、全國(guó)工商聯(lián)聯(lián)合發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步支持上市公司健康發(fā)展的通知，鼓勵(lì)上市公司回購(gòu)股份用于股權(quán)激勵(lì)及員工持股計(jì)劃。支持符合條件的上市公司為穩(wěn)定股價(jià)進(jìn)行回購(gòu)。依法支持上市公司通過(guò)發(fā)行優(yōu)先股、債券等多種渠道籌集資金實(shí)施股份回購(gòu)。

受利好政策影響，4月份以來(lái)越來(lái)越多的上市公司加入回購(gòu)大軍。據(jù)交易所公告信息不完全梳理，按公告日計(jì)算，4月份以來(lái)截至5月5日，有63家公司發(fā)布首次回購(gòu)公司股份相關(guān)公告。

“需要注意的是，回購(gòu)雖然可以彰顯上市公司發(fā)展信心，但也可能存在利用信息不對(duì)稱性來(lái)干擾市場(chǎng)判斷的情況。”蘇州科技大學(xué)商學(xué)院教授王世文表示，上市公司股價(jià)受多重因素影響，并非所有的回購(gòu)項(xiàng)目都可以獲得預(yù)期回報(bào)。此外，“忽悠式回購(gòu)”和“左手回購(gòu)、右手減持”現(xiàn)象的存在，也會(huì)使回購(gòu)的市場(chǎng)效應(yīng)打折。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新表示，對(duì)于股份回購(gòu)，投資者要有識(shí)別能力和判斷能力，關(guān)鍵要看公司有無(wú)可持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)力或研發(fā)能力。